بورس در يك قدمي قله تاريخي
بازار سهام درآخرين روز معاملاتي هفته روندي نوساني داشت و نتوانست به صورت يكپارچه سبزپوش شود. به نوعي بورس تهران در اين روز با ورود يكپارچه نقدينگي مواجه نشد و تنها روند نوساني داشت.
بازار سهام درآخرين روز معاملاتي هفته روندي نوساني داشت و نتوانست به صورت يكپارچه سبزپوش شود. به نوعي بورس تهران در اين روز با ورود يكپارچه نقدينگي مواجه نشد و تنها روند نوساني داشت. بازار سرمايه در معاملات روز گذشته بار ديگر به محدوده سقف تاريخي خود نزديك شد؛ محدوده‌اي كه پيش‌تر نيز به عنوان يك مقاومت جدي عمل كرده و با افزايش فشار فروش، مسير بورس تهران را به سمت اصلاح تغيير داده بود. شاخص كل بورس در ابتداي معاملات با شتاب قابل‌توجهي صعود كرد و تا محدوده ۸ ميليون و ۵۴۰ هزار واحد پيش رفت، اما برخورد دوباره با اين سطح، موجي از عرضه‌ها را به بازار تحميل كرد. هرچند شاخص‌ها در پايان معاملات همچنان در محدوده مثبت باقي ماندند، اما كاهش ارتفاع شاخص كل از سقف روزانه، افزايش قدرت فروشندگان و برتري سرانه فروش حقيقي‌ها نشان داد كه معامله‌گران در محدوده‌هاي فعلي با احتياط بيشتري اقدام به خريد و فروش مي‌كنند. به نوعي مي‌توان گفت كه سايه ترس روي بازار سرمايه وجود دارد و بازار همچنان با ترس به معاملات خود ادامه مي‌دهد. بورس تهران در جريان معاملات روز چهارشنبه روزي پرنوسان را پشت سر گذاشت. بازار در ساعات ابتدايي معاملات تحت تأثير تقاضاي قدرتمند خريداران با رشد قابل‌توجهي همراه شد و بسياري از نمادها در محدوده صف خريد قرار گرفتند. اين روند صعودي شاخص كل را به محدوده ۸ ميليون و ۵۴۰ هزار واحد رساند؛ سطحي كه از اهميت تكنيكال و رواني بالايي براي معامله‌گران برخوردار است. با اين حال، بازار در برخورد با اين محدوده بار ديگر با افزايش عرضه مواجه شد. نكته قابل‌توجه آن است كه حدود يك ماه قبل نيز شاخص كل در همين محدوده با مقاومت فروشندگان روبرو شده بود و پس از آن، بورس وارد دوره اصلاح شد. بنابراين، تكرار رفتار فروشندگان در برخورد مجدد با سقف تاريخي را مي‌توان نشانه‌اي از حساسيت معامله‌گران نسبت به اين محدوده دانست. در چنين شرايطي، بخشي از سهامداران كه در موج صعودي اخير بازدهي مناسبي كسب كرده‌اند، ترجيح مي‌دهند در نزديكي سقف تاريخي اقدام به شناسايي سود كنند. همين موضوع باعث شد بخشي از تقاضاي قدرتمند ابتداي معاملات در نيمه دوم بازار تضعيف شود و تعدادي از نمادهايي كه با صف خريد كار خود را آغاز كرده بودند، به تعادل برسند يا حتي به محدوده منفي بازگردند. با وجود اين، عقب‌نشيني شاخص‌ها از سقف روزانه را نمي‌توان به معناي تغيير كامل روند بازار تلقي كرد؛ چراكه در پايان معاملات همچنان تعداد نمادهاي مثبت بيشتر از نمادهاي منفي بود و هر دو شاخص اصلي بورس توانستند رشد روزانه خود را حفظ كنند.
رشد نامحسوس شاخص كل
شاخص كل بورس در پايان معاملات روز گذشته با افزايش ۶۹ هزار و ۴۷۰ واحدي معادل ۰.۸۳ درصد، در ارتفاع ۸ ميليون و ۴۲۷ هزار و ۳۱۴ واحد ايستاد. اين در حالي است كه نماگر اصلي بازار در جريان معاملات روزانه تا محدوده ۸ ميليون و ۵۴۰ هزار واحد پيشروي كرده بود و در ادامه با افزايش فشار عرضه بخشي از رشد خود را پس داد. در همين حال، شاخص كل هم‌وزن نيز عملكرد مثبتي داشت و با افزايش ۱۸ هزار و ۲۸۶ واحدي معادل ۰.۷۸ درصد، به سطح ۲ ميليون و ۳۵۶ هزار و ۴۳۳ واحد رسيد. رشد همزمان شاخص كل و هم‌وزن نشان مي‌دهد كه تحركات مثبت بازار تنها به چند نماد بزرگ و شاخص‌ساز محدود نبوده و بخش قابل‌توجهي از سهام نيز در مسير صعودي قرار داشته‌اند. با اين حال، وضعيت پاياني معاملات از كاهش قدرت تقاضا نسبت به ساعات ابتدايي حكايت داشت. بر اساس آمار معاملات، در پايان بازار ۶۱۷ نماد در محدوده مثبت و ۳۳۹ نماد در محدوده منفي قرار گرفتند. اين تركيب نشان مي‌دهد با وجود افزايش عرضه‌ها در نيمه دوم معاملات، كفه ترازو همچنان به نفع نمادهاي مثبت سنگيني مي‌كرد. يكي از مهم‌ترين نكات معاملات روز گذشته بورس تهران، ثبت ارزش بالاي دادوستدها بود. ارزش معاملات سهام، حق تقدم و صندوق‌هاي سهامي به ۵۷ هزار و ۷۹۰ ميليارد تومان رسيد و حجم معاملات نيز رقم ۷۸ ميليارد سهم را ثبت كرد. اگرچه ارزش معاملات روز اخير نتوانست ركورد تاريخي بورس تهران را جابه‌جا كند، اما قرار گرفتن آن در ميان بالاترين ارقام روزانه بازار، از گردش قابل‌توجه نقدينگي ميان خريداران و فروشندگان حكايت دارد. اهميت اين آمار زماني بيشتر مي‌شود كه به رفتار بازار در محدوده سقف تاريخي توجه كنيم. در شرايطي كه شاخص كل با افزايش عرضه‌ها روبرو شده بود، ارزش بالاي معاملات نشان مي‌دهد بخش قابل‌توجهي از سهام عرضه‌شده با تقاضاي موجود در بازار مبادله شده است. به بيان ديگر، فروشندگان در اين محدوده فعال‌تر شده‌اند، اما خريداران نيز به‌طور كامل از بازار عقب‌نشيني نكرده‌اند. چنين وضعيتي مي‌تواند نشان‌دهنده افزايش كشمكش ميان عرضه و تقاضا در محدوده‌هاي حساس بازار باشد.
بررسي جريان نقدينگي در معاملات روز گذشته نشان مي‌دهد كه رشد شاخص‌ها با ورود گسترده پول حقيقي همراه نبوده است. خالص ورود پول حقيقي به سهام، حق تقدم و صندوق‌هاي سهامي تنها ۵۹۰ ميليارد تومان مثبت ثبت شد؛ رقمي كه در مقايسه با ارزش معاملات روز اخير، بيانگر ورود محدود نقدينگي حقيقي به بازار است. از سوي ديگر، سرانه خريد حقيقي‌ها ۱۱۱ ميليون تومان و سرانه فروش آنها ۱۴۱ ميليون تومان بود. بر همين اساس، قدرت خريد حقيقي‌ها به منفي ۱.۲۷ رسيد كه نشان‌دهنده برتري فروشندگان در معاملات اين گروه از سرمايه‌گذاران است. اين آمار را مي‌توان يكي از نشانه‌هاي احتياط معامله‌گران در محدوده سقف تاريخي دانست. به نظر مي‌رسد بخشي از سهامداران حقيقي با نزديك شدن شاخص به مقاومت مهم ۸ ميليون و ۵۴۰ هزار واحد، ترجيح داده‌اند بخشي از دارايي خود را نقد كنند و در انتظار مشخص شدن مسير بعدي بازار بمانند. با وجود افزايش فشار فروش در نيمه دوم معاملات، بررسي سفارش‌هاي ثبت‌شده در پايان بازار تصوير متفاوتي از وضعيت عرضه و تقاضا ارايه مي‌دهد. ارزش سفارش‌هاي خريد به ۱۱ هزار و ۴۷۵ ميليارد تومان رسيد، در حالي كه ارزش سفارش‌هاي فروش هزار و ۷۳۸ ميليارد تومان بود. به اين ترتيب، برتري سفارش‌هاي خريد نسبت به فروش به ۹ هزار و ۷۳۷ ميليارد تومان رسيد. همچنين در پايان معاملات ۲۹۱ نماد با صف خريد و ۹۹ نماد با صف فروش مواجه بودند. بنابراين، تعداد صف‌هاي خريد تقريباً سه برابر صف‌هاي فروش بود؛ موضوعي كه نشان مي‌دهد با وجود افزايش عرضه‌ها، تقاضاي بالقوه در بخش قابل‌توجهي از بازار همچنان وجود دارد. در مقابل، صندوق‌هاي درآمد ثابت نيز با خروج ۲ هزار و ۸۶۶ ميليارد تومان نقدينگي مواجه شدند. اين خروج پول در شرايطي رخ داد كه بورس تهران با وجود برخورد با مقاومت تاريخي، همچنان توانست معاملات خود را در محدوده مثبت به پايان برساند. مجموع تحولات معاملات روز گذشته نشان مي‌دهد بورس تهران در محدوده ۸ ميليون و ۵۴۰ هزار واحد با مقاومت جدي فروشندگان روبرو است. رشد شاخص‌ها، ارزش بالاي معاملات، برتري تعداد نمادهاي مثبت و فاصله قابل‌توجه سفارش‌هاي خريد و فروش از يك سو و منفي شدن قدرت خريد حقيقي‌ها و عقب‌نشيني شاخص از سقف روزانه از سوي ديگر، دو تصوير متفاوت از وضعيت بازار ارايه مي‌كنند.
در چنين شرايطي، نحوه رفتار عرضه و تقاضا در معاملات آينده اهميت زيادي خواهد داشت. تداوم ورود تقاضا و جذب عرضه‌ها مي‌تواند زمينه عبور شاخص از مقاومت تاريخي را فراهم كند؛ اما اگر فشار فروش در اين محدوده افزايش يابد و خريداران توان جذب عرضه‌ها را از دست بدهند، احتمال تكرار سناريوي اصلاحي ماه گذشته نيز وجود خواهد داشت. بنابراين، هرچند معاملات روز گذشته با رشد شاخص‌ها به پايان رسيد، اما عبور پايدار از سقف تاريخي همچنان به قدرت تقاضا، رفتار نقدينگي حقيقي و توان بازار در جذب عرضه‌هاي شناسايي سود وابسته است.
