تزريق اميد به بازار سهام
هفته دوم آذرماه براي بازار سهام هفتهاي نسبتاً موفق اما بازهم پرابهام بود. در شرايطي كه طلا و دلار با جهش چشمگير و متاثر از انتظارات تورمي، نبض رواني اقتصاد را در دست گرفته بودند، بازار سهام مسير متفاوتي را انتخاب كرد و با تيكه به جريانهاي تدريجي نقدينگي توانست بازدهي مثبتي به ثبت برساند.
هفته دوم آذرماه براي بازار سهام هفتهاي نسبتاً موفق اما بازهم پرابهام بود. در شرايطي كه طلا و دلار با جهش چشمگير و متاثر از انتظارات تورمي، نبض رواني اقتصاد را در دست گرفته بودند، بازار سهام مسير متفاوتي را انتخاب كرد و با تيكه به جريانهاي تدريجي نقدينگي توانست بازدهي مثبتي به ثبت برساند. بورس تهران اگرچه از رقابت سنگين تقاضا در بازارهاي موازي متأثر شد، اما موفق شد با رشد حدود سه درصدي شاخص كل، دوباره بازار را اميدوار سازد.
شاخص كل در پايان هفته با افزايش ۲.۹۷ درصدي روي عدد سه ميليون و ۳۷۹ هزار واحد ايستاد. شاخص هموزن نيز با رشد ۲ درصدي در سطح ۹۵۹ هزار واحد قرار گرفت كه بيانگر آن است كه بدنه اصلي بازار نيز روندي مثبت را پشت سر گذاشت، گرچه شدت اين رشد در نمادهاي بزرگتر محسوستر بود. بررسي دادههاي بازار نشان ميدهد كه حدود ۶۰۰ ميليارد تومان پول حقيقي وارد بازار شد؛ رقمي كه در مقايسه با هفتههاي اخير يك بهبود نسبي محسوب ميشود، اما هنوز با موجهاي پرقدرت ورود نقدينگي كه در دورههاي رونق ديده ميشود، فاصله دارد.
هفته دوم آذر در حالي رقم خورد كه انتظارات تورمي فزاينده، بار ديگر تقاضا براي داراييهاي جايگزين را به اوج رسانده است. جهش نرخ دلار و افزايش سريع بهاي طلا باعث شد بخش قابل توجهي از نقدينگي فعال به سمت بازارهاي غيرمولد برود. بسياري از معاملهگران حقيقي همچنان ترجيح ميدهند در شرايط ناپايدار ارزي، نقد بمانند يا با خريد صندوقهاي طلا و سكه از ريسك بازار سهام فاصله بگيرند. اين رفتار احتياطي موجب شد بخشي از جريان نقدينگي بالقوه بورس در حاشيه بماند و بازار سهام با شيب ملايمتري حركت كند. كارشناسان بازار عقيده دارند كه اگرچه رشد شاخص كل در نگاه اول قابل توجه است، اما تركيب اين رشد بيش از هر چيز به عملكرد چند نماد شاخصساز در گروههاي پتروشيمي، فلزي و بانكي بازميگردد كه همزمان از افزايش نرخ ارز منتفع شدند. به همين دليل بخش عمده رشد شاخص از ناحيه شركتهاي بزرگ دلاري حاصل شد و نمادهاي كوچكتر كه كمتر از نرخ دلار سود ميبرند، رشد معتدلي داشتند.
رفتار محتاطانه سرمايهگذاران حقيقي
ميانگين ارزش معاملات خرد در اين هفته در محدوده ۱۰ هزار و ۶۰۰ ميليارد تومان قرار داشت و حجم دادوستدها حدود ۲۵ ميليارد برگه سهم بود. بسياري از معاملهگران كوتاهمدت ترجيح دادهاند استراتژي انتظار را در پيش بگيرند تا تكليف تحولات ارزي و سياستهاي پولي روشنتر شود.
تحليل غالب در بازار اين است كه انتشار گزارشهاي آذرماه شركتها و سيگنالهاي بودجه سال آينده ميتواند تعيينكننده جهت سرمايهها باشد. با وجود رشد اخير، اعتماد عمومي سرمايهگذاران خرد همچنان شكننده است و بازار براي تبديل اين بهبود نسبي به يك روند پايدار، نياز به اطمينان از ثبات اقتصادي دارد. همچنين بررسي ارقام نشان ميدهد كه در هفته گذشته، حدود ۴۴۲ نماد رشد قيمتي تا پنج درصد را ثبت كردند و ۱۴۷ نماد توانستند بين پنج تا ده درصد افزايش يابند. همچنين ۵۵ نماد بازدهي بيش از ده درصد داشتند كه نشان از حضور چند فرصت طلايي در ميان صنايع مختلف است. در مقابل، ۲۵۴ نماد با افتي تا پنج درصد مواجه شدند، ۳۶ نماد بين پنج تا ده درصد كاهش يافتند و ۱۱ نماد هم زياني بيش از ده درصد را تجربه كردند. اين آمارها بازاري نسبتاً متعادل را نشان ميدهد كه در آن فشار خريد و فروش تقريباً در تعادل نسبي قرار داشته است. اصلاح قيمتي محدود در برخي گروهها از جمله خودرو، انبوهسازي و سيمان به چشم ميخورد، در حالي كه گروههاي صادراتمحور و فلزي- معدني از اقبال بيشتري برخوردار شدند. افزايش نرخ دلار آزاد انگيزه خريداران بنيادي را براي خريد سهام شركتهايي با درآمد ارزي بالا افزايش داده است.
تحليل چشمانداز و سناريوهاي پيشرو
اگرچه هفته دوم آذر ماه پاياني سبز داشت، اما ثبات اين رشد به پارامترهايي خارج از بورس گره خورده است. نرخ ارز، تصميمات نرخ بهره بانكي و وضعيت بودجه دولت براي سال آينده سه محور تعيينكننده در افق كوتاهمدت بازار تلقي ميشوند. در صورت تداوم رشد دلار و تثبيت قيمتهاي جهاني كالاها، ميتوان انتظار داشت شاخص كل به سمت سطح سهونيم ميليون واحد حركت كند. با اين حال، كاهش هيجانات ارزي يا دخالتهاي احتمالي تنظيمي ميتواند سرعت رشد را كاهش دهد.در بخش بنيادي نيز گزارشهاي فصلي شركتها براي پاييز، نقش مهمي در جهتدهي رفتار سهامداران دارد. پيشبيني سود در صنايع صادراتي و گروه انرژي ميتواند عامل پشتيبان بازار باشد، در حالي كه گروههاي داخليتر مانند بانكيها و خودروييها همچنان با چالشهاي سياستي و ابهامات مديريتي دستوپنجه نرم ميكنند.در يك نگاه كلي، ميتوان گفت بازار سهام در هفته دوم آذر ۱۴۰۴ موفق شد عليرغم فشار رواني بازارهاي موازي، مسيري رو به جلو را طي كند. رشد نزديك به سه درصدي شاخص كل، افزايش نسبي ارزش معاملات و ورود تدريجي نقدينگي حقيقي نشانههايي از بهبود نسبي اعتماد سرمايهگذاران است. با اين حال، اين بازدهي هنوز بيشتر محصول هيجانات ارزي و اثرات تسعير نرخهاست تا آغاز يك روند بنيادي.ادامه مسير صعودي بورس در گروي تطبيق انتظارات تورمي با سياستهاي واقعي اقتصادي است. اگر نرخ ارز در محدوده فعلي تثبيت شود و دولت با سياستهاي هماهنگ از بازار سرمايه حمايت كند، ممكن است اين رشد شكننده به فصلي جديد از رونق تبديل شود. در غير اين صورت، بورس همچنان در حاشيه پرالتهاب اقتصاد تورمي ايران، نقشي تدافعي ايفا خواهد كرد.
بورس كالا در يك نگاه
آمار معاملات بازار فيزيكي بورس كالاي ايران نشان ميدهد در هفته منتهي به ۱۴ آذر ماه حدود ۳ ميليون و ۹۳ هزار تن انواع كالا و محصول به ارزش بالغ بر ۵۷ هزار ميليارد تومان معامله شد. همچنين ارزش معاملات ۱۰ شركت برتر به بيش از ۲۲.۷ هزار ميليارد تومان رسيد.
برترينهاي بورس كالاي ايران در هفته منتهي به ۱۴ آذر ماه براساس ارزش فروش شركتها در بازار فيزيكي به شرح زير است: ملي صنايع مس ايران با معامله ۶ هزار و ۲۰ تن انواع مس و سولفور موليبدن به ارزش ۵ هزار و ۶۵۴ ميليارد تومان در رتبه نخست ايستاد.فولاد مباركه اصفهان با فروش ۶۴ هزار و ۵۲۰ تن انواع ورق فولادي و آرگون به ارزش ۴ هزار و ۳۷۳ ميليارد تومان دوم شد.فولاد خوزستان ۶۱ هزار و ۵۳۵ تن تختال، شمش بلوم و آرگون به ارزش ۲ هزار و ۲۵۸ ميليارد تومان فروخت و رتبه سوم را به خود اختصاص داد.ورق خودروي چهارمحال و بختياري با معامله ۲۷ هزار و ۶۵۰ تن ورق گالوانيزه به ارزش يك هزار و ۹۹۱ ميليارد تومان چهارم شد .
معدني و صنعتي چادرملو با معامله ۱۶۵ هزار و ۶۰ تن كنسانتره و گندله سنگ آهن، شمش بلوم و آرگون به ارزش يك هزار و ۸۳۰ ميليارد تومان پنجم شد.پالايش نفت اصفهان با فروش ۷۰ هزار تن لوب كات سبك و وكيوم باتوم به ارزش يك هزار و ۸۱۳ ميليارد تومان فروخت و رتبه ششم را به خود را كسب كرد.صنايع توليدي دنياي مس كاشان با فروش يك هزار و ۷۵ تن سيم و مفتول مسي و مس مفتول به ارزش يك هزار و ۲۷۸ ميليارد تومان رتبه هفتم را به خود اختصاص داد.پتروشيمي تندگويان با معامله ۳۵ هزار تن پلي اتيلن ترفتالات بطري و نساجي و نخ پلي استر در گريدهاي مختلف به ارزش يك هزار و ۲۰۷ ميليارد تومان هشتم شد.فولاد هرمزگان جنوب ۳۰ هزار تن تختال به ارزش يك هزار و ۱۸۶ ميليارد تومان فروخت و نهم شد.پالايش نفت بندرعباس هم با فروش ۴۵ هزار تن لوب كات سنگين و وكيون باتوم به ارزش يك هزار و ۱۵۸ ميليارد تومان رتبه دهم را به خود اختصاص داد.
