يك قدم تا شاخص 8 ميليوني
شاخص كل بورس تنها يك قدم تا ورود به محدوده 8 ميليون واحدي فاصله دارد و اگر امروز محدوديت خاصي جلودار بازار نشود احتمالا در همان ساعات اوليه شاخص عدد 8 ميليوني را لمس كند؛ اما يك مساله اساسي وجود دارد؛ آن هم مقاومت شاخص در ورود به محدوده‌هاي جديد است.
شاخص كل بورس تنها يك قدم تا ورود به محدوده 8 ميليون واحدي فاصله دارد و اگر امروز محدوديت خاصي جلودار بازار نشود احتمالا در همان ساعات اوليه شاخص عدد 8 ميليوني را لمس كند؛ اما يك مساله اساسي وجود دارد؛ آن هم مقاومت شاخص در ورود به محدوده‌هاي جديد است. همواره شاخص كل بورس تهران در هنگام ورود به محدوديت‌هاي جديد با مقاومتهايي خاص روبه رو مي‌شود و اكنون نيز به عقيده بسياري احتمالا شاخص بورس در هنگام ورود به محدوده جديد با مقاومت روبه رو خواهد شد.
بازار سهام و حتي بازارهاي موازي آن طي هفته اخير روزهاي خوبي را تجربه كردند و هر يك توانستند عددهاي جديدي را به عنوان ركورد ثبت كنند؛ اما مساله اساسي اينجاست كه بورس تهران برخلاف ساير بازارها دراين ميان با خروج نقدينگي نيز مواجه شده است. در اصل ساير بازارها خصوصا بازار ارز با فروش ارز سهميه‌اي شاهد افزايش ورود نقدينگي به اين بازار هستيم و در مقايسه بورس در برخي روزها با كمبود و خروج نقدينگي مواجه است. همين عوامل و مقاومت شاخص، همچنين ريسك‌هاي موجود دست به دست هم مي‌دهد تا شاخص در رسيدن به عدد 8 ميليوني كمي مقاومت نشان دهد. البته ممكن است شاخص طي روز جاري با سرعت قابل توجهي وارد محدوده جديد شود و به نوعي تمامي سناريوها را پشت سر بگذارد.
برخي كارشناسان عقيده دارند كه اين رشد بازار ناشي از شروع انتشار گزارش مالي شركت‌هاست و با افزايش انتشار گزارش‌هاي مالي شاهد رشد بيشتر بازار خواهيم بود. در اصل اين موضوع بدان معناست كه بسياري از شركت‌ها با انتشار صورت مالي جديد خود نشان دادند كه بسيار ارزنده هستند و اين ارزندگي ادامه‌دار خواهد بود و درنهايت سرمايه‌گذاري در اين سهام و شركت‌ها مي‌تواند براي سهامداران سودهاي قابل توجهي به همراه داشته باشد.
بورس تهران طي روز سه شنبه نيز در ادامه روند صعودي روزهاي اخير، شاهد برتري محسوس تقاضا بر عرضه بود؛ به‌طوري كه بخش عمده نمادهاي بازار در محدوده مثبت معامله شدند و تعداد صف‌هاي خريد فاصله قابل توجهي با صف‌هاي فروش داشت. در چنين شرايطي، شاخص‌هاي اصلي بازار نيز رشد بيش از ۲ درصدي را تجربه كردند و شاخص كل در يك قدمي كانال ۸ ميليون واحد قرار گرفت.
شاخص كل بورس در جريان معاملات چهارمين روز كاري هفته يعني سه شنبه با رشد ۱۸۷ هزار و ۲۶۹ واحدي، معادل ۲.۴ درصد افزايش يافت و در سطح ۷ ميليون و ۹۷۷ هزار و ۱۷۲ واحد ايستاد. شاخص كل هم‌وزن نيز با افزايش ۴۸ هزار و ۱۹۲ واحدي، رشد ۲.۳۳ درصدي را ثبت كرد و به سطح ۲ ميليون و ۱۱۳ هزار و ۹۶۶ واحد رسيد.
بررسي وضعيت نمادها نشان مي‌دهد رشد، بازار تنها محدود به چند سهم بزرگ و شاخص‌ساز نبوده و تقاضا در بخش گسترده‌اي از بازار حضور داشته است. در پايان معاملات، ۸۱۷ نماد در محدوده مثبت قرار گرفتند و تنها ۴۶ نماد معاملات خود را در محدوده منفي به پايان رساندند. همچنين ۶۰۳ صف خريد در برابر تنها ۱۱ صف فروش شكل گرفت؛ آماري كه به‌خوبي از برتري سنگين سمت تقاضا حكايت دارد.
رشد ارزش خريد در بازار
يكي از نشانه‌هاي مهم قدرت تقاضا در معاملات روز اخير، اختلاف قابل توجه ارزش سفارش‌هاي خريد و فروش بود. ارزش سفارش‌هاي خريد در پايان بازار به ۱۸ هزار و ۲۵۴ ميليارد و ۱۰۰ ميليون تومان رسيد، در حالي كه ارزش سفارش‌هاي فروش تنها ۴۹۷ ميليارد و ۷۰۰ ميليون تومان بود.
اين فاصله نشان مي‌دهد كه در پايان معاملات، حجم تقاضاي ثبت‌شده در سامانه معاملات به مراتب بيشتر از عرضه موجود بوده است. البته بايد توجه داشت كه بخشي از اين اختلاف به دليل قرار گرفتن تعداد زيادي از نمادها در صف خريد ايجاد شده و لزوما تمام سفارش‌هاي خريد ثبت‌شده به معامله منجر نشده‌اند.
در همين راستا، سرانه خريد حقيقي‌ها در معاملات اين روز به ۱۱۱ ميليون تومان رسيد، در حالي كه سرانه فروش ۷۰ ميليون تومان بود. قدرت خريد نيز در سطح ۱.۵۹ قرار گرفت كه نشان مي‌دهد ميانگين ارزش سفارش‌هاي خريد فاصله محسوسي با سفارش‌هاي فروش داشته است.
در جريان معاملات سهام، حق‌تقدم و صندوق‌هاي سهامي، حدود ۷ هزار و ۵۹۹ ميليارد تومان پول وارد بازار شد؛ رقمي قابل توجه كه نشان مي‌دهد تقاضاي ايجادشده در بازار صرفا به تشكيل صف‌هاي خريد محدود نبوده و ورود نقدينگي نيز آن را همراهي كرده است.
خروج نقدينگي از درآمد ثابت ها
همزمان با اين اتفاق، ۴ هزار و ۱۱۴ ميليارد و ۸۰۰ ميليون تومان پول از صندوق‌هاي درآمد ثابت خارج شد. بخشي از اين منابع مي‌تواند در كنار ساير منابع نقدينگي، به سمت بازار سهام حركت كرده باشد. البته ارتباط مستقيم ميان خروج پول از صندوق‌هاي درآمد ثابت و ورود آن به سهام را نمي‌توان بدون بررسي جزيي‌تر جريان معاملات تاييد كرد، اما همزماني اين دو اتفاق از تغيير بخشي از ترجيحات سرمايه‌گذاران در بازار سرمايه حكايت دارد. ورود قابل توجه پول به سهام در شرايطي رخ داده كه بازار طي روزهاي اخير نيز شاهد رشد شاخص‌ها و افزايش تقاضا بوده است. بنابراين در معاملات امروز، جريان نقدينگي را مي‌توان يكي از مهم‌ترين نشانه‌هاي تداوم قدرت خريداران دانست. در مقابل، ارزش معاملات سهام، حق‌تقدم و صندوق‌هاي سهامي در اين روز به ۲۸ هزار و ۸۳۴ ميليارد تومان رسيد كه در مقايسه با سطوح بالاي ارزش معاملات در برخي روزهاي گذشته، كاهش نشان مي‌دهد. با اين حال، اين كاهش ارزش معاملات در شرايط فعلي لزوما به معناي كاهش جذابيت بازار يا عقب‌نشيني خريداران نيست. علت اصلي را بايد در وضعيت بسياري از نمادهاي بازار جست‌وجو كرد. زماني كه تعداد زيادي از نمادها در صف خريد قفل مي‌شوند، بخش قابل توجهي از تقاضا امكان انجام معامله پيدا نمي‌كند. در نتيجه، اگرچه حجم سفارش‌هاي خريد بالاست، اما همه اين سفارش‌ها به معاملات قطعي تبديل نمي‌شوند. همين موضوع مي‌تواند باعث شود ارزش معاملات در چنين روزهايي حتي با وجود ورود پول سنگين و رشد شاخص‌ها، پايين‌تر از روزهاي عادي بازار ثبت شود. كاهش ارزش معاملات بايد در كنار تعداد بالاي صف‌هاي خريد، ارزش سفارش‌هاي خريد و ورود نقدينگي مورد بررسي قرار گيرد. اگر در روزهاي آينده با باز شدن صف‌هاي خريد، بخشي از اين تقاضا به معاملات واقعي تبديل شود و گردش نقدينگي در بازار افزايش يابد، افت امروز ارزش معاملات به‌تنهايي نشانه هشدار محسوب نخواهد شد. حجم معاملات روز سه شنبه نيز به ۵۹ ميليارد سهم رسيد و در كنار اين رقم، رشد بيش از ۲ درصدي شاخص‌هاي اصلي، ورود ۷ هزار و ۵۹۹ ميليارد تومان پول به سهام، تشكيل ۶۰۳ صف خريد و قرار گرفتن ۸۱۷ نماد در محدوده مثبت، تصويري نسبتا روشن از شرايط بازار ارايه مي‌دهد.به نظر مي‌رسد در معاملات اين روز، موج تقاضا همچنان دست بالا را داشته و فروشندگان نتوانسته‌اند تعادل بازار را به سمت عرضه تغيير دهند. با اين حال، قرار گرفتن شاخص كل در محدوده نزديك به ۸ ميليون واحد مي‌تواند در ادامه، حساسيت معامله‌گران را افزايش دهد و نحوه رفتار بازار در اين محدوده اهميت بيشتري پيدا كند. اكنون براي ارزيابي پايداري اين روند، تنها رشد شاخص‌ها اهميت ندارد، بلكه بايد ديد آيا ورود پول حقيقي ادامه‌دار خواهد بود، صف‌هاي خريد به معاملات واقعي تبديل مي‌شوند و ارزش معاملات همزمان با عبور شاخص از سطوح فعلي افزايش پيدا مي‌كند يا خير. به‌طوركلي معاملات روز سه‌شنبه به گونه‌اي ديگر رقم خورد و بازار توانست تا يك قدمي شاخص 8 ميليوني پيش برود. به‌طور كل در اين بازار خريداران نسبت به فروشندگان برتري دارند و توانسته‌اند شرايط بهتري را براي سرمايه‌گذاران رقم بزنند؛ از سوي ديگر با وجود رشد نرخ دلار نيز نقدينگي نيز با سرعت قابل توجهي نيز وارد بازار مي‌شود و به نظر مي‌رسد كه اين روند صعود همچنان ادامه‌دار باشد.
