بازگشايي فوري بازار سهام به نفع سهامداران است؟
صداي بورس|برزو حقشناس، كارشناس بازار سرمايه، به بررسي اتفاقات و شرايط بازگشايي بازار سهام پرداخت و گفت: بازگشايي بازار در شرايط كنوني هر لحظه ممكن است دوباره با اختلال يا توقف مواجه شود.
صداي بورس|برزو حقشناس، كارشناس بازار سرمايه، به بررسي اتفاقات و شرايط بازگشايي بازار سهام پرداخت و گفت: بازگشايي بازار در شرايط كنوني هر لحظه ممكن است دوباره با اختلال يا توقف مواجه شود. بنابراين، وقتي چنين ريسكي وجود دارد، لازم است اين موضوع بهطور جدي و نهادي در فرآيند تصميمگيريها مورد توجه قرار گيرد. وي افزود: بحث اصلي اين نيست كه بازار بايد حتماً باز شود يا نه، بلكه در كنار موضوع نقدشوندگي كه بهطور طبيعي حائز اهميت است، بايد برنامهريزي دقيقي براي سناريوهاي احتمالي وجود داشته باشد. به عنوان مثال، اگر كشور دوباره به شرايط جنگي بازگردد، چه تدابيري براي اين وضعيت پيشبيني شده است؟ آيا تنها قرار است بازار باز و بسته شود؟ چنين رويكردي منطقي به نظر نميرسد و بايد از پيش براي اين سناريو چارهانديشي كرد. حقشناس ادامه داد: نكته مهم ديگر، لزوم شفافسازي جامع از سوي شركتها درباره برآورد خسارتهاي مستقيم و غيرمستقيم ناشي از جنگ است. برخي شركتها بهطور مستقيم آسيب ديدهاند و برخي ديگر بهدليل اختلال در زنجيره تأمين دچار مشكلاتي شدهاند. در اين شرايط، بايد مشخص شود كه برنامه شركتها براي مديريت اين وضعيت چيست و تا چه حد توان جبران كمبودها، از جمله تأمين مواد اوليه از طريق واردات، را دارند. بازگشايي بازار بدون چنين شفافسازيهايي، اقدامي منطقي و هوشمندانه نخواهد بود. كارشناس بازار سرمايه خاطرنشان كرد: نميتوان بهطور قطعي گفت كه بازگشايي سريع بازار به نفع سرمايهگذاران و بازار سرمايه است. اگرچه كاهش نقدشوندگي قابل انكار نيست، اما نبايد تنها اين شاخص ملاك تصميمگيري قرار گيرد. اگر نقدشوندگي تنها معيار بود، اصولاً بازار نبايد متوقف ميشد. بنابراين، لازم است كه ساير الزامات نيز بهطور همزمان در نظر گرفته شوند. وي به ديگر محدوديتها اشاره كرد و گفت: محدوديتهايي نيز وجود دارد؛ براي مثال، ممكن است نهادهاي بالادستي بهدليل ملاحظات امنيتي با انتشار كامل اطلاعات مربوط به ميزان خسارتها موافق نباشند كه اين موضوع تا حدي قابل درك است. با اين حال، سرمايهگذاران نياز دارند تصويري روشن از وضعيت شركتها داشته باشند تا بتوانند تصميمات خود را بهدرستي اتخاذ كنند. در غياب اين اطلاعات، ارزيابي دقيق ريسك و بازده امكانپذير نخواهد بود. حقشناس در پايان تاكيد كرد: بايد توجه داشت كه بازگشايي يا عدم بازگشايي بازار، هر كدام مزايا و معايب خاص خود را دارند. اگر معيار توقف بازار ريسك بوده، اين ريسك همچنان پابرجاست و وضعيت فعلي بهنوعي آتشبس شكننده به شمار ميرود. بنابراين، اگر قرار است تصميم جديدي اتخاذ شود، بهتر است با صبر و دقت و در نظر گرفتن تمامي جوانب صورت گيرد. وي افزود: ايده بازگشايي مرحلهاي بازار ميتواند يكي از نادرستترين رويكردها باشد، چراكه موجب ايجاد ابهام در عملكرد انواع صندوقها، از جمله صندوقهاي سهامي، اهرمي، مختلط و حتي درآمد ثابت، خواهد شد. بازار نيازمند شفافيت است و ايجاد شرايط مبهم از طريق بازگشايي تدريجي، ميتواند به بياعتمادي و اختلال بيشتر منجر شود. به همين دليل، پيشنهاد بازگشايي با تأخير براي برخي ابزارها، مانند صندوقهاي اهرمي يا سهامي، نيز راهكار مناسبي به نظر نميرسد.
