چرا بازار سرمايه نيازمند «چتر نجات» است؟
بهمن فلاح، كارشناس بازار سرمايه، به بررسي كاركرد اصلي صندوقهاي حمايتي از بورس پرداخت و گفت: «هدف اصلي اين صندوقها حمايت از بازارها و اقتصاد در زمان بروز بحرانها و ريسكهاي سيستماتيك است.
سنا| بهمن فلاح، كارشناس بازار سرمايه، به بررسي كاركرد اصلي صندوقهاي حمايتي از بورس پرداخت و گفت: «هدف اصلي اين صندوقها حمايت از بازارها و اقتصاد در زمان بروز بحرانها و ريسكهاي سيستماتيك است. اين صندوقها تنها زماني وارد عمل ميشوند كه بازار با ريزشهاي هيجاني مواجه شود و نبايد به ابزار مداخله دايمي در بازار تبديل شوند.»بهمن فلاح با اشاره به كاركردهاي اصلي صندوقهاي حمايتي از بازار سرمايه توضيح داد: «صندوقهاي حمايتي در سراسر دنيا وجود دارند. صندوقهاي بزرگ دولتي با هدف حمايت از اقتصاد كلان كشورها تشكيل ميشوند و نوع ديگري از صندوقها نيز براي پشتيباني از بورس فعاليت ميكنند.»اين كارشناس بازار سرمايه با اشاره به فلسفه تشكيل اين صندوقهاي حمايتي توضيح داد: «هدف اصلي آنها حمايت از بازار و اقتصاد در زمان بروز بحرانها و ريسكهاي سيستماتيك است. اين صندوقها تنها زماني وارد عمل ميشوند كه بازار با ريزشهاي هيجاني مواجه شود، نه در شرايطي كه اصلاح قيمتي طبيعي و مبتني بر منطق اقتصادي رخ ميدهد.»فلاح تاكيد كرد: «چنين صندوقهايي در تخليه هيجانات سرمايهگذاران، تثبيت روند بازار و حفظ اعتماد عمومي نقش مثبت و موثري دارند. در مواقعي كه بازار به حمايت نياز دارد، صندوقهاي تثبيت و توسعه، علاوه بر سهام از صندوقهاي بورس نيز حمايت ميكنند. براي نمونه، پس از جنگ ۱۲ روزه اخير كه بازار با فشار فروش مواجه شد، شاهد ورود و حمايت موثر اين صندوقها بوديم.»او ادامه داد: «اين حمايتها به معناي جهتدهي به بازار سهام يا افزايش شتاب روندهاي صعودي نيست. ذات صندوقهاي حمايتي بر پايه مداخله نكردن در مسير طبيعي بازار بنا شده است و نبايد كاركرد آنها از «حمايت» به «وظيفه مداخله دايمي» تغيير پيدا كند. در بازارهاي نوپا، از جمله بورس ايران، گاهي سازوكار اين صندوقها بهدرستي درك نميشود.»اين كارشناس يادآور شد: «پس از ريزش بازار سهام در سال ۱۳۹۹، صندوقهاي تثبيت و توسعه بهدليل محدوديت در تخصيص منابع، عملكرد مطلوبي نداشتند؛ اما پس از جنگ ۱۲ روزه اخير، حدود ۶۰ همت منابع مالي براي حمايت از بازار سهام تخصيص يافت. اين اقدام موجب شد منابع تزريقشده با رشد بازار دوباره به صندوقهاي اصلي بازگردد و بازار به مرحلهاي از ثبات نسبي برسد.»او گفت: « تخصيص اين منابع كه با پيگيري وزير اقتصاد و رييس سازمان بورس انجام شد، اقدامي مثبت و قابل تقدير است و نتيجه اين اقدامات را اكنون در رونق معاملات و افزايش ارزش معاملات مشاهده ميكنيم.» فلاح تاكيد كرد: «حمايت واقعي از بازار سرمايه در اصلاح فرآيندها و متغيرهاي كلان اقتصادي معنا دارد. مطالبه فعالان بازار بايد براي تقويت شاخصهاي بنيادي اقتصاد باشد، نه صرفا خريد از بازار در هر افت قيمت طبيعي و عادي.»
