نسبت‌هاي بنيادي بازار سرمايه در محدوده جذاب

مدار اقتصادي| سيد فرهنگ حسيني، كارشناس بازار سرمايه درخصوص دلايل رشد اخير شاخص‌هاي بورسي گفت: بازار سرمايه در سال‌هاي اخير بازنده مطلق بازارها بود و در حالي كه ارزش دلاري بازار در مرداد سال 99 به 430 ميليارد دلار (آزاد) رسيده بود، باوجود عرضه اوليه سهام شركت‌هاي مختلف در مهرماه سال جاري به كمتر از 80 ميليارد دلار رسيد.

اين كارشناس بازار سرمايه ادامه داد: در حال حاضر و باوجود رشد شاخص كل از محدوده دو ميليون و 400 هزار واحدي به محدوده چهار ميليون واحدي، ارزش دلاري بازار كماكان در محدوده 100 ميليارد دلار است. او با اشاره به اينكه نسبت P/E در محدوده 5 قرار دارد و نسبت P/S فوروارد بازار براي سال 1405 به 1.5 واحد رسيده است، گفت: اين ارقام حاكي از ارزندگي بسيار زياد بازار است و در كنار شرايط بنيادي، انتظارت تورمي هم به صعود شاخص‌هاي اصلي بازار سرعت بخشيده است.  حسيني در پاسخ به اين سوال كه باتوجه به انتشار جزييات لايحه بودجه سال آينده و تحولات بازار ارز، چه آينده‌اي براي گروه‌هاي مختلف صنعت پيش‌بيني مي‌شود؟ ابراز داشت: شركت‌هاي متاثر از ارز ترجيحي مانند گروه زراعت، غذايي و دارويي با اصلاح تخصيص ارز ترجيحي با رشد درآمد مواجه مي‌شوند و در صورت حفظ حاشيه سود، جذابيت بالايي براي سرمايه‌گذاري دارند.  اين كارشناس بازار سرمايه خاطرنشان كرد: گروه‌هاي پتروپالايشي، فلزي و معدني هم باتوجه به رشد قيمت دلار موثر خود و تقسيم سود قابل توجه و ريسك نقدشوندگي پايين محل مناسبي براي سرمايه‌گذاري اشخاص هستند. گروه‌هاي متاثر از  دلار آزاد هم با چشم‌انداز رشد دلار آزاد مي‌توانند با جهش سود همراه شوند. در عين حال، نرخ تسعير ارز شركت‌ها به ويژه، گروه بانكي نيز از محرك‌هاي رشد بازار است. او در پاسخ به اين سوال كه باتوجه به رشد اخير بازار، چه معيارهايي مي‌توانند به تشخيص ورود به فاز حبابي يا اصلاح قيمتي كمك كنند؟ گفت: نسبت‌هاي P/E، P/S و P/D آينده‌نگر بازار، مهم‌ترين نشانگرهاي وضعيت بنيادي بازار به شمار مي‌روند كه همانطور كه بيان شد در حال حاضر در محدوده جذابي قرار دارند. حسيني با اشاره به تكانه‌هاي بين‌المللي و نوسانات سنگين بازارهاي مالي، ايجاد پورتفوي دارايي و نقدشونده را يكي از مهم‌ترين اقدامات سرمايه‌گذاران حقيقي براي مديريت ريسك در شرايط فعلي بازار عنوان كرد و ادامه داد: خريد و فروش سهام بايد مبتني بر اخبار موثق و شرايط بنيادي سهام باشد و در كنار آن، تحليل تكنيكال مي‌تواند كمك‌كننده زمان و قيمت خريد سهام و دارايي‌هاي مالي ديگر باشد.   اين كارشناس بازار سرمايه در پاسخ به اين سوال كه شاخص تا پايان سال چه مسيري طي مي‌كند؟ گفت: به نظر مي‌رسد رشد قيمت سهام با رسيدن شاخص به بالاي 4 ميليون واحد، اندكي با احتياط ادامه يابد و شاهد دست به دست شدن بازار بين معامله‌گران باشيم. البته بايد تاكيد داشت كه در اين مسير، روند قيمتي دلار، تحولات بورس كالا و قيمت‌هاي جهاني و از آن مهم‌تر تحولات سياست خارجي و اخبار بودجه محرك اصلي رشد بازار هستند.