بورس در لبه تغيير مسير
بازار سهام بازهم نتوانست بازدهي هفتگي قابل توجهي از خود برجاي بگذارد و طي معاملات هفته اخير شاهد روند نسبتاً اصلاحي در اين بازار بوديم. البته ريسك‌ها و شرايط موجود دست‌به دست يكديگر داده‌اند تا بازار سرمايه نتواند شرايط خوبي را تجربه كند و به نوعي هر روز با ورود نقدينگي همراه نباشد و تا زماني كه سايه اين ريسك‌ها از روي بورس برداشته نشود بازار همچنان با روند اصلاحي روبه رو خواهد شد.
بازار سهام بازهم نتوانست بازدهي هفتگي قابل توجهي از خود برجاي بگذارد و طي معاملات هفته اخير شاهد روند نسبتاً اصلاحي در اين بازار بوديم. البته ريسك‌ها و شرايط موجود دست‌به دست يكديگر داده‌اند تا بازار سرمايه نتواند شرايط خوبي را تجربه كند و به نوعي هر روز با ورود نقدينگي همراه نباشد و تا زماني كه سايه اين ريسك‌ها از روي بورس برداشته نشود بازار همچنان با روند اصلاحي روبه رو خواهد شد.بازار سهام در دومين هفته آبان‌ماه روندي متفاوت را پشت سر گذاشت؛ به‌طوري‌كه فشار عرضه در ابتداي هفته، فضاي معاملات را تحت تأثير قرار داد و در ادامه، با افزايش قدرت خريداران، نشانه‌هايي از بازگشت تقاضا در بازار نمايان شد. بااين‌حال، بهبود شرايط معاملاتي در روزهاي پاياني نتوانست مانع از ثبت بازدهي منفي شاخص كل در مقياس هفتگي شود. شاخص كل بورس كه در پايان هفته گذشته در ارتفاع ۷ ميليون و ۹۶۷ هزار واحد قرار داشت، در پايان معاملات روز چهارشنبه به محدوده ۷ ميليون و ۹۱۲ هزار واحد رسيد. بر اين اساس، نماگر اصلي بازار طي پنج‌روز معاملاتي حدود ۵۴ هزار واحد كاهش يافت و بازدهي منفي ۰.۶۸ درصدي را ثبت كرد.شاخص كل هم وزن شرايطي متفاوت نسبت به شاخص كل بورس داتش و اين شاخص كه معاملات هفته گذشته را در سطح ۲ ميليون و ۲۰۹ هزار واحد به پايان رسانده بود، در آخرين روز معاملاتي هفته جاري به محدوده ۲ ميليون و ۲۲۹ هزار واحد رسيد. به اين ترتيب، شاخص هم‌وزن با افزايش تقريبي ۲۰ هزارواحدي، رشد ۰.۹۱ درصدي را تجربه كرد.بررسي آمار معاملات نشان مي‌دهد مجموع ارزش دادوستد سهام، حق‌تقدم و صندوق‌هاي سهامي در پنج‌روز معاملاتي هفته به ۱۵۶ هزار و ۹۵۱ ميليارد تومان رسيد. بر اين اساس، ميانگين روزانه ارزش معاملات در اين بازه زماني حدود ۳۱ هزار و ۳۹۰ ميليارد تومان بود.چهارشنبه با ثبت ارزش معاملات ۳۳ هزار و ۲۷۷ ميلياردتوماني، بيشترين حجم ريالي دادوستدها را در ميان‌روزهاي هفته به خود اختصاص داد. يكشنبه نيز باارزش معاملات ۳۲ هزار و ۳۸۸ ميليارد تومان در جايگاه دوم قرار گرفت. در مقابل، سه‌شنبه با ثبت ۲۸ هزار و ۷۰۳ ميليارد تومان، كمترين ارزش معاملات روزانه را تجربه كرد.اين آمار نشان مي‌دهد باوجود نوسانات محسوس شاخص‌ها و تغيير جهت جريان نقدينگي در طول هفته، ارزش معاملات در سطح نسبتاً قابل توجهي باقي‌مانده است. بااين‌حال، صرف ثبت ارزش معاملات بالا نمي‌تواند به‌تنهايي نشانه ورود نقدينگي جديد و تقويت پايدار تقاضا باشد؛ چراكه بررسي جريان پول حقيقي تصوير متفاوتي از رفتار سرمايه‌گذاران خرد ارايه مي‌دهد.
خروج بيش از ۹ هزار ميليارد تومان پول
يكي از مهم‌ترين اتفاقات در هفته اخير، تداوم خروج نقدينگي حقيقي از سهام، حق‌تقدم و صندوق‌هاي سهامي بود. مجموع جريان پول حقيقي در پنج‌روز معاملاتي نشان مي‌دهد در نهايت ۹ هزار و ۱۵۳ ميليارد تومان نقدينگي از اين بخش خارج شده است. بررسي روزانه جريان پول نشان مي‌دهد شنبه با خروج ۴ هزار و ۹۸۰ ميليارد تومان پول حقيقي آغاز شد. اين روند در روز يكشنبه‌شدت بيشتري گرفت و ميزان خروج نقدينگي به ۷ هزار و ۹۸۹ ميليارد تومان رسيد. دوشنبه نيز بازار همچنان با خروج پول مواجه بود و يك هزار و ۷۰۶ ميليارد تومان نقدينگي حقيقي از سهام و صندوق‌هاي سهامي خارج شد.باوجود اين شرايط، مسير جريان پول در دو روز پاياني هفته تغيير كرد. سه‌شنبه ورود ۴ هزار و ۵۴۹ ميليارد تومان پول حقيقي ثبت شد و چهارشنبه نيز با ورود ۹۷۳ ميليارد تومان نقدينگي همراه بود. هرچند اين تغيير جهت توانست بخشي از خروج سنگين ابتداي هفته را جبران كند، اما در مجموع تراز جريان پول حقيقي همچنان منفي باقي ماند.در صندوق‌هاي درآمد ثابت نيز وضعيت جريان نقدينگي قابل‌توجه بود. مجموع معاملات پنج‌روز نشان مي‌دهد حدود ۸ هزار و ۱۳۱ ميليارد تومان پول از اين صندوق‌ها خارج شده است. البته در ميان‌روزهاي معاملاتي هفته، يكشنبه با ورود نقدينگي به صندوق‌هاي درآمد ثابت همراه بود.در ميان‌روزهاي معاملاتي هفته، سه‌شنبه ۱۲ آبان را مي‌توان نقطه اوج بازگشت تقاضا در بازار سهام دانست. در اين روز، شاخص كل بيش از ۱۷۵ هزار واحد افزايش يافت و شاخص هم‌وزن نيز رشد بيش از ۳۹ هزارواحدي را تجربه كرد.گستردگي تقاضا در اين روز به‌خوبي در وضعيت نمادها قابل‌مشاهده بود. تعداد نمادهاي مثبت به ۸۰۷ مورد رسيد، درحالي كه تنها ۱۳۹ نماد در محدوده منفي معامله شدند. همچنين تعداد صف‌هاي خريد به ۳۹۸ مورد افزايش يافت و در مقابل، تنها ۴۱ نماد با صف فروش مواجه بودند.از سوي ديگر، تراز سفارش‌هاي خريدوفروش در اين روز به مثبت ۱۱ هزار و ۵۴۸ ميليارد تومان رسيد كه بالاترين ميزان مثبت در طول هفته بود. ورود ۴ هزار و ۵۴۹ ميليارد تومان پول حقيقي نيز نشان داد رشد شاخص‌ها تنها به افزايش قيمت چند نماد بزرگ محدود نبوده و با تقويت تقاضا در بخش گسترده‌اي از بازار همراه شده است. مجموع اين عوامل سه‌شنبه را به بهترين روز معاملاتي هفته از نظر قدرت خريداران، تعداد نمادهاي مثبت، صف‌هاي خريد و ورود نقدينگي حقيقي تبديل كرد.در نقطه مقابل، دو روز ابتدايي هفته با برتري محسوس فروشندگان همراه بود. شنبه بازار از منظر قدرت خريد و تعداد صف‌هاي فروش شرايط نامطلوبي را تجربه كرد. قدرت خريد در اين روز به منفي ۲.۰۹ رسيد و سرانه فروش ۱۱۰ ميليون‌توماني در مقابل سرانه خريد ۵۳ ميليون‌توماني قرار گرفت. همچنين تشكيل ۳۱۴ صف فروش و ثبت تراز منفي ۸۰۵ ميلياردتوماني سفارش‌ها نشان داد فروشندگان در آغاز هفته دست بالاتر را در معاملات داشتند.يكشنبه نيز از نظر جريان نقدينگي و وضعيت سفارش‌ها، يكي از ضعيف‌ترين روزهاي هفته بود. در اين روز حدود ۸ هزار ميليارد تومان پول حقيقي از بازار سهام خارج شد و تراز سفارش‌ها به منفي ۴ هزار و ۹۷۰ ميليارد تومان رسيد. علاوه بر اين، ۶۸۳ نماد در محدوده منفي قرار گرفتند و تعداد صف‌هاي فروش به ۲۹۲ مورد رسيد.بنابراين، اگرچه شنبه از نظر قدرت خريد و تعداد صف‌هاي فروش روز دشواري براي بازار بود، يكشنبه به دليل خروج سنگين نقدينگي حقيقي و برتري سفارش‌هاي فروش، شرايط نامطلوب‌تري را از منظر جريان پول تجربه كرد.
نقدينگي به بازار باز مي‌گردد؟
پس از فشار فروش در ابتداي هفته، دوشنبه نخستين نشانه‌هاي تغيير وضعيت بازار نمايان شد. در اين روز، اگرچه شاخص كل همچنان اندكي كاهش يافت، شاخص هم‌وزن رشد كرد و تعداد نمادهاي مثبت به ۶۴۶ مورد رسيد. همچنين تراز سفارش‌ها مثبت ۲ هزار و ۹۷ ميليارد تومان بود؛ بااين‌حال، خروج يك هزار و ۷۰۶ ميليارد تومان پول حقيقي نشان داد بهبود تقاضا هنوز نتوانسته است به تغيير كامل مسير نقدينگي منجر شود.اين روند در سه‌شنبه باقدرت بيشتري ادامه پيدا كرد و چهارشنبه نيز بازار توانست شرايط مثبتي را تجربه كند. در معاملات روز پاياني هفته، شاخص كل ۸۸ هزار واحد افزايش يافت و شاخص هم‌وزن نيز بيش از ۱۴ هزار واحد رشد كرد.همچنين ورود ۹۷۳ ميليارد تومان پول حقيقي و ثبت تراز مثبت ۹ هزار و ۳۴ ميلياردتوماني سفارش‌ها، از تقويت دوباره سمت تقاضا در پايان هفته حكايت داشت. هرچند بازار در ميانه معاملات چهارشنبه با موجي از عرضه مواجه شد، اما بازگشت خريداران مانع از تداوم فشار فروش شد.به‌طوركلي هفته دوم آبان‌ماه نيز بازار خوبي را تجربه نكرد و در پايان معاملات شاهد آن بوديم كه بازار با خروج نقدينگي سنگين از معاملات مواجه شد. بااين‌حال بررسي روند معاملات نشان مي‌دهد كه اگر سايه ريسك‌ها روي بازار سنگين شود اين احتمال وجود دارد كه بازار در هفته پيش رو نيز با روند اصلاحي مواجه شود؛ اما از سوي ديگر ممكن است شرايط به نفع بورس برگردد و بازار با ورود نقدينگي مواجه شود و به نوعي بازار سهام بتواند روزهاي خوشي را تجربه كند. به نوعي اين روند به كاهش ريسك‌هاي سياسي و حتي قيمت دلار بستگي دارد كه دست‌به دست دادن اين مولفه و روند مثبت آنها به مرور نقدينگي جديد و قدرتمند وارد بورس كند.
