بازگشت بورس‌هاي جهاني به مدار صعود
بازارهاي سهام آسيا در معاملات روز ۲ نوامبر، بار ديگر به مدار صعود بازگشتند؛ اتفاقي كه در پي افزايش اميدواري سرمايه‌گذاران نسبت به انتشار گزارش درآمدي شركت اپل و كاهش نگراني‌ها درباره هزينه‌هاي سنگين سرمايه‌گذاري در حوزه هوش مصنوعي رخ داد. در شرايطي كه عملكرد شركت‌هاي بزرگ فناوري به يكي از مهم‌ترين عوامل تعيين‌كننده مسير بازارهاي جهاني تبديل شده است، فعالان بازار در انتظار نشانه‌هايي از توانايي غول‌هاي فناوري براي تبديل سرمايه‌گذاري‌هاي گسترده به درآمد و سودآوري هستند.
بازارهاي سهام آسيا در معاملات روز ۲ نوامبر، بار ديگر به مدار صعود بازگشتند؛ اتفاقي كه در پي افزايش اميدواري سرمايه‌گذاران نسبت به انتشار گزارش درآمدي شركت اپل و كاهش نگراني‌ها درباره هزينه‌هاي سنگين سرمايه‌گذاري در حوزه هوش مصنوعي رخ داد. در شرايطي كه عملكرد شركت‌هاي بزرگ فناوري به يكي از مهم‌ترين عوامل تعيين‌كننده مسير بازارهاي جهاني تبديل شده است، فعالان بازار در انتظار نشانه‌هايي از توانايي غول‌هاي فناوري براي تبديل سرمايه‌گذاري‌هاي گسترده به درآمد و سودآوري هستند. همزمان، قيمت نفت در پي ادامه گفت‌وگوها ميان ميانجي‌هاي ايراني و قطري كاهش يافت؛ هرچند تداوم حملات به نفتكش‌ها در خليج‌فارس همچنان از عوامل اثرگذار بر فضاي بازار انرژي محسوب مي‌شود.
بازگشت معاملات آتي امريكا به مسير صعودي
در ساعات ابتدايي معاملات روز دوشنبه، قراردادهاي آتي سهام امريكا افزايش يافتند و بخشي از فشار فروش هفته گذشته را جبران كردند. معاملات آتي شاخص اس‌اندپي ۵۰۰ با رشد ۰.درصدي همراه شد و شاخص آتي نزدك ۱۰۰ نيز ۰.۹ درصد افزايش يافت. همچنين، قراردادهاي آتي مرتبط با شاخص صنعتي داوجونز با رشد ۱۸۶ واحدي، معادل ۰.۴درصد، معامله شدند. اين تحركات در شرايطي اتفاق افتاد كه سه شاخص اصلي بازار سهام امريكا هفته گذشته را با افت به پايان رسانده بودند. نگراني درباره هزينه‌هاي سرمايه‌اي شركت‌هاي فعال در حوزه هوش مصنوعي، به‌ويژه پس از انتشار گزارش‌هاي مالي و پيش‌بيني‌هاي شركت‌هاي بزرگ فناوري، فشار قابل‌توجهي بر سهام اين بخش وارد كرد. در مجموع، شاخص‌هاي اس‌اندپي ۵۰۰ و داوجونز در هفته گذشته كمتر از يك درصد كاهش يافتند و شاخص نزدك كامپوزيت نيز افتي ۲درصدي را تجربه كرد. باوجود اين، رشد معاملات آتي در آغاز هفته جديد نشان داد كه سرمايه‌گذاران همچنان به دنبال نشانه‌هايي براي بازگشت اعتماد به بازار هستند. انتشار گزارش‌هاي مالي شركت‌هاي بزرگ، آمار اشتغال امريكا و نتيجه انتخابات ميان‌دوره‌اي اين كشور ازجمله رويدادهايي هستند كه مي‌توانند در روزهاي آينده جهت حركت بازارها را مشخص كنند.
اپل در كانون توجه سرمايه‌گذاران
يكي از مهم‌ترين رويدادهاي روز دوشنبه، انتشار گزارش مالي شركت اپل پس از پايان معاملات عادي بازار امريكا است. سرمايه‌گذاران اميدوارند عملكرد اين شركت بتواند تااندازه‌اي از نگراني‌ها درباره افزايش هزينه‌هاي مرتبط با هوش مصنوعي بكاهد و تصويري روشن‌تر از وضعيت تقاضا در بازار محصولات فناوري ارايه دهد. اپل در مقايسه با برخي ديگر از غول‌هاي فناوري، به دليل خودداري از صرف ميلياردها دلار براي توسعه مراكز داده، در كانون توجه بخشي از سرمايه‌گذاراني قرار گرفته است كه نسبت به ابعاد سرمايه‌گذاري‌هاي سنگين در زيرساخت‌هاي هوش مصنوعي ترديد دارند. سهام اين شركت طي چهار ماه متوالي افزايش يافته و همين عملكرد به اپل كمك كرده است تا جايگاه انويديا را به عنوان ارزشمندترين شركت سهامي عام جهان تصاحب كند. براساس پيش‌بيني تحليلگران، انتظار مي‌رود سود هر سهم اپل در فصل مورد بررسي به ۲ دلار برسد و درآمد اين شركت حدود ۱۱۳ ميليارد دلار باشد. اين در حالي است كه سود هر سهم اپل در دوره مشابه سال گذشته ۱.۸۵ دلار گزارش شده بود. در صورت تحقق اين پيش‌بيني‌ها، عملكرد مالي شركت نسبت به سال گذشته بهبود خواهد يافت. با اين حال، توجه سرمايه‌گذاران تنها به عملكرد گذشته اپل محدود نيست. بازار همچنين منتظر دريافت اطلاعاتي درباره فروش اوليه آيفون ۱۸ است؛ محصولي كه پيش‌سفارش آن از اواسط اكتبر آغاز شده است. هرگونه نشانه درباره ميزان استقبال مشتريان از اين محصول مي‌تواند در ارزيابي چشم‌انداز درآمدي اپل و وضعيت تقاضا در بازار فناوري اهميت داشته باشد. انتشار اين گزارش در شرايطي اهميت بيشتري پيدا مي‌كند كه سهام شركت‌هاي فناوري در هفته‌هاي گذشته تحت فشار قرار گرفته‌اند و سرمايه‌گذاران نسبت به ميزان بازدهي سرمايه‌گذاري‌هاي گسترده در هوش مصنوعي حساس‌تر شده‌اند.
هزينه‌هاي هوش مصنوعي چالش اصلي بازار سهام
نگراني درباره هزينه‌هاي سرمايه‌اي شركت‌هاي بزرگ فناوري به يكي از مهم‌ترين محورهاي تحليل بازارهاي جهاني تبديل شده است. شركت‌هاي فعال در اين حوزه براي توسعه زيرساخت‌هاي هوش مصنوعي، مراكز داده و ظرفيت پردازشي، مبالغ هنگفتي اختصاص داده‌اند؛ اما پرسش اصلي سرمايه‌گذاران اين است كه اين هزينه‌ها تا چه اندازه مي‌توانند در آينده به رشد پايدار درآمد و سود منجر شوند. در هفته گذشته، نشانه‌هايي از احتمال تعديل برنامه‌هاي سرمايه‌گذاري شركت‌هاي بزرگ موجب افزايش احتياط در بازار شد. آلفابت و مايكروسافت پيش‌بيني‌هايي درباره هزينه‌هاي سرمايه‌اي ارايه كردند كه پايين‌تر از انتظارات بازار ارزيابي شد. آمازون نيز برآورد هزينه‌هاي سرمايه‌اي خود براي كل سال را بدون تغيير نگه داشت. اين تحولات به افزايش ترديدها درباره روند سرمايه‌گذاري در زيرساخت‌هاي هوش مصنوعي دامن زد و فشار فروش را در سهام فناوري افزايش داد. در مقابل، آغاز هفته با انتشار خبر اقدام شركت آنتروپيك براي عرضه اوليه سهام همراه شد؛ خبري كه به رشد سهام مرتبط با هوش مصنوعي كمك كرد. با اين حال، خوش‌بيني اوليه نتوانست در تمام طول هفته دوام بياورد و نگراني‌ها درباره هزينه‌هاي سرمايه‌اي و بازدهي اين سرمايه‌گذاري‌ها دوباره بر معاملات غلبه كرد. بن اسنايدر، استراتژيست ارشد سهام امريكا در گلدمن ساكس، در يادداشتي به چالش اصلي پيش روي سرمايه‌گذاران اشاره كرد و نوشت كه رشد درآمد شركت‌ها همچنان قوي است، اما شتاب اين رشد ديگر افزايش نمي‌يابد. اين ارزيابي نشان مي‌دهد كه ادامه رشد درآمد به‌تنهايي براي حفظ خوش‌بيني بازار كافي نيست و سرمايه‌گذاران به دنبال نشانه‌هاي تازه‌اي از بهبود چشم‌انداز سودآوري هستند. برآوردهاي گلدمن ساكس نيز ابعاد اين موضوع را روشن‌تر مي‌كند. تحليلگران اين موسسه انتظار دارند هزينه‌هاي سرمايه‌اي شركت‌هاي بزرگ در سال جاري تقريباً دو برابر شود و به ۸۰۰ ميليارد دلار برسد. پيش‌بيني آنها حاكي از آن است كه اين رقم در سال ۲۰۲۷ به ۱.۲ تريليون دلار افزايش خواهد يافت. در همين حال، گلدمن ساكس پيش‌بيني مي‌كند رشد سود هر سهم شركت‌هاي حاضر در شاخص اس‌اندپي ۵۰۰ كه در سال ۲۰۲۶ حدود ۳۰ درصد برآورد شده، در سال آينده به ۱۸درصد كاهش يابد. اين چشم‌انداز، اهميت ارزيابي دقيق‌تر نسبت ميان هزينه‌هاي سرمايه‌اي و رشد سود شركت‌ها را براي سرمايه‌گذاران افزايش داده است.
سقوط اينتل و افزايش حساسيت در صنعت تراشه
يكي ديگر از رويدادهاي اثرگذار بر فضاي بازار فناوري، افت شديد سهام اينتل در معاملات روز جمعه بود. سهام اين شركت حدود ۲۹درصد سقوط كرد؛ اتفاقي كه حساسيت سرمايه‌گذاران نسبت به وضعيت ساير شركت‌هاي فعال در صنعت نيمه‌رسانا، از جمله اي‌ام‌دي، را افزايش داد. افت سهام اينتل در شرايطي رخ داد كه شركت‌هاي مرتبط با هوش مصنوعي و توليد تراشه با انتظارات بالايي درباره رشد تقاضا مواجه هستند. از يك‌سو، توسعه هوش مصنوعي به افزايش نياز به ظرفيت پردازشي و تجهيزات پيشرفته منجر شده است و ازسوي ديگر، نگراني درباره هزينه‌هاي توسعه زيرساخت‌ها و ميزان بازدهي سرمايه‌گذاري‌ها همچنان ادامه دارد. در چنين فضايي، سرمايه‌گذاران علاوه بر بررسي رشد درآمد شركت‌ها، به شاخص‌هاي فني و روند معاملات نيز توجه مي‌كنند. وارن پايز از موسسه تحقيقاتي تري‌فورتين ريسرچ، با اشاره به افزايش برآوردهاي درآمدي آتي و نكات مثبت موجود در پرونده ثبت‌شده آنتروپيك، ارزيابي مثبتي از روند بنيادي سرمايه‌گذاري در هوش مصنوعي ارايه كرد. او روز جمعه در برنامه كلوزينگ بل اورتايم شبكه سي‌ان‌بي‌سي گفت كه از نظر بنيادي، ايرادي در روند سرمايه‌گذاري در حوزه هوش مصنوعي نمي‌بيند؛ با اين حال، تأكيد كرد كه شاخص‌هاي فني مي‌توانند تصوير متفاوتي ارايه دهند. اين اظهارنظر نشان مي‌دهد كه حتي در صورت حفظ چشم‌انداز بنيادي مثبت، شرايط معاملاتي و فشار فروش مي‌توانند بر عملكرد كوتاه‌مدت سهام فناوري تأثير بگذارند.
عملكرد متفاوت بازارهاي سهام آسيا
در بازارهاي آسيايي، معاملات روز دوشنبه عمدتاً با رشد شاخص‌ها همراه بود، هرچند عملكرد همه بازارها يكسان نبود. شاخص نيكي ۲۲۵ ژاپن با افزايش ۰.۳۳درصدي به سطح ۶۳ هزار و ۸۱.۸۶ واحد رسيد. در كره جنوبي، شاخص كوسپي با رشد ۲.۳۸درصدي تا سطح ۵ هزار و ۸۵۹.۰۸ واحد بالا رفت و بيشترين افزايش را در ميان شاخص‌هاي منطقه ثبت كرد. در هنگ‌كنگ، شاخص هنگ‌سنگ در آخرين ساعت معاملات ۰.۴۴درصد افزايش يافت و شاخص سي‌اس‌آي ۳۰۰ چين نيز با رشد ۰.۷۹درصدي همراه شد. در مقابل، شاخص معيار اس‌اندپي/اي‌اس‌اكس ۲۰۰ استراليا ۰.۵۳درصد كاهش يافت. اين تفاوت در عملكرد بازارهاي منطقه نشان مي‌دهد كه بازگشت تقاضا در آسيا يكدست نبوده است. درحالي‌كه بخشي از بازارها از بهبود فضاي معاملات جهاني حمايت شدند، برخي ديگر همچنان تحت‌تأثير عوامل داخلي و شرايط متفاوت عرضه و تقاضا قرار داشتند.
انتخابات امريكا و نگراني از موانع سياسي
انتخابات ميان‌دوره‌اي امريكا يكي ديگر از عوامل مهمي است كه سرمايه‌گذاران در روزهاي آينده زيرنظر خواهند داشت. احتمال تغيير تركيب سياسي كنگره مي‌تواند بر تصميم‌گيري‌هاي مرتبط با توسعه مراكز داده و سياست‌هاي حوزه فناوري تأثير بگذارد. در اين ميان، احتمال افزايش موانع سياسي براي پروژه‌هاي زيرساختي، به‌ويژه مراكز داده، به يكي از نگراني‌هاي مطرح در بازار تبديل شده است. انتظار مي‌رود انتخابات روز سه‌شنبه برگزار شود. پيش‌بيني‌ها از احتمال تصاحب مجلس نمايندگان توسط دموكرات‌ها حكايت دارد، درحالي‌كه نتيجه رقابت براي كنترل سنا همچنان نامشخص است. مايك ديكسون، رييس تحقيقات و استراتژي‌هاي كمي موسسه هورايزن، در يادداشتي به تغيير رفتار سرمايه‌گذاران اشاره كرد و گفت آنها در شرايط افزايش ريسك‌هاي مرتبط با هوش مصنوعي، به جاي تمركز صرف بر كسب سود بيشتر از اين حوزه، فرصت‌هاي بازدهي قابل‌توجهي را در گروه‌هاي ديگر سهام نيز جست‌وجو مي‌كنند. ديكسون همچنين تأكيد كرد كه باوجود نگراني برخي سرمايه‌گذاران از تأثير تغييرات سياسي واشنگتن بر بازارها، سهام معمولاً صرف‌نظر از اينكه كدام حزب كنترل كنگره را دراختيار بگيرد، تمايل به ثبات دارند. اين ديدگاه در شرايطي مطرح مي‌شود كه سرمايه‌گذاران بايد همزمان ريسك‌هاي سياسي، اقتصادي و شركتي را ارزيابي كنند.
انتظار بازار براي گزارش اشتغال و درآمد شركت‌ها
در كنار انتخابات و گزارش مالي اپل، انتشار آمار اشتغال بخش غيركشاورزي امريكا نيز از مهم‌ترين رويدادهاي اقتصادي هفته جاري خواهد بود. اين گزارش قرار است روز جمعه منتشر شود و براساس نظرسنجي داوجونز از اقتصاددانان، انتظار مي‌رود تعداد مشاغل ايجادشده در ماه اكتبر به ۵۵ هزار مورد برسد. داده‌هاي بازار كار مي‌تواند در ارزيابي وضعيت اقتصاد امريكا و چشم‌انداز فعاليت شركت‌ها نقش مهمي داشته باشد. به همين دليل، سرمايه‌گذاران علاوه بر گزارش‌هاي مالي، روند اشتغال را نيز براي سنجش شرايط اقتصادي دنبال خواهند كرد. در همين حال، دور جديدي از انتشار گزارش‌هاي درآمدي شركت‌ها در پيش است. اپل قرار است پس از پايان معاملات روز دوشنبه گزارش خود را منتشر كند و مك‌دونالد و كوالكام نيز در ادامه هفته نتايج مالي خود را اعلام خواهند كرد. عملكرد اين شركت‌ها مي‌تواند اطلاعات بيشتري درباره وضعيت تقاضا، روند درآمدها و شرايط فعاليت بنگاه‌هاي بزرگ دراختيار بازار قرار دهد. در مجموع، بازارهاي جهاني هفته جديد را در شرايطي آغاز كرده‌اند كه اميد به انتشار گزارش‌هاي مالي مثبت، به‌ويژه ازسوي اپل، با نگراني درباره هزينه‌هاي سنگين هوش مصنوعي، كند شدن شتاب رشد درآمدها و ابهامات سياسي امريكا در هم آميخته است. رشد معاملات آتي امريكا و افزايش بيشتر شاخص‌هاي آسيايي نشان‌دهنده بهبود نسبي فضاي معاملات در آغاز هفته است، اما مسير بعدي بازارها به اطلاعاتي بستگي دارد كه از گزارش‌هاي درآمدي، آمار اشتغال و تحولات سياسي و منطقه‌اي منتشر خواهد شد.
