صنايع شوينده بورس زير ذرهبين
صنعت شوينده يكي از صنايعي است كه طي سال گذشته توانسته خود را تا حد زيادي با شرايط تورمي و افزايش نرخ ارز تطبيق دهد. افزايش نرخ محصولات شركتها در كنار رشد فروش ريالي، موجب شده است اين صنعت برخلاف برخي صنايع، افت قابلتوجهي در فروش دلاري خود تجربه نكند.
صنعت شوينده يكي از صنايعي است كه طي سال گذشته توانسته خود را تا حد زيادي با شرايط تورمي و افزايش نرخ ارز تطبيق دهد. افزايش نرخ محصولات شركتها در كنار رشد فروش ريالي، موجب شده است اين صنعت برخلاف برخي صنايع، افت قابلتوجهي در فروش دلاري خود تجربه نكند. پويان مظفري، كارشناس بازار سرمايه گفت: اگر بخواهيم صنعت شوينده را بررسي كنيم، يكي از نكات مهم اين صنعت اين است كه نرخ محصولات شركتها طي سال گذشته همواره متناسب با رشد نرخ ارز افزايش پيدا كرده است. يعني شركتهاي اين صنعت در محصولات اصلي خود توانستهاند افزايش نرخ متناسبي دريافت كنند. وي اظهار كرد: اگر بهصورت كلان به فروش صنعت نگاه كنيم، اين موضوع كاملاً مشخص است. صنعت شوينده در مردادماه حدود ۱۰.۵ همت فروش داشته، در تيرماه حدود ۹ همت و در خردادماه حدود ۱۲.۲ همت فروش ثبت كرده است. اين درحالي است كه در سال گذشته فروش صنعت حدود ۵ همت بوده است. اين كارشناس بازار سرمايه افزود: در واقع با صنعتي مواجه هستيم كه بهصورت ميانگين حدود ۵۵ تا ۶۰ميليون دلار در ماه فروش دارد و توانسته اين سطح از فروش را تقريباً حفظ كند و مشكل خاصي از اين بابت نداشته باشد. مظفري تأكيد كرد: اگر پنج ماه ابتدايي امسال را با دلار آزاد بررسي كنيم و فروش دلاري صنعت در اين پنج ماه را نسبت به كل فروش دلاري سال گذشته قرار دهيم، ميبينيم كه در همين پنج ماه حدود ۴۴درصد از كل فروش دلاري سال گذشته پوشش داده شده است.
وي ادامه داد: احتمالاً با انتشار گزارش شهريورماه، اين عدد به حدود ۵۰ تا ۵۱درصد ميرسد؛ بنابراين با صنعتي طرف هستيم كه حتي در شرايط رشد جدي نرخ ارز، توانسته خودش را حفظ كند. اين كارشناس بازار سرمايه توضيح داد: به نظر من صنعت شوينده را ميتوان به سه دسته تقسيم كرد. دسته اول، دو شركت با ارزش بازار پايين هستند؛ ساينا و شپارس كه ارزش بازار آنها زير ۳ هزار ميليارد تومان است. اين شركتها به دليل اينكه افزايش نرخهاي متناسب گرفتهاند، افزايش نرخ دلاري خوبي داشتهاند، اما هزينههاي تمامشده آنها به همان ميزان بالا نرفته است. يعني هزينههاي آنها عمدتاً ريالي باقي مانده، درحالي كه فروشها به نوعي دلاري رشد كرده است. وي تشريح كرد: به بيان ديگر، اين شركتها از يك نقطهاي عبور كردهاند كه ميتوان گفت هزينههاي ثابتشان را پوشش دادهاند و از نظر مالي ميتوانند يكباره P/E بسيار خوبي بگيرند و سودهاي قابلتوجهي بسازند.
مظفري گفت: البته موضوعي كه بايد در نظر داشته باشيم اين است كه به دليل ارزش بازار كوچك اين شركتها، اهرم سنگيني هم دارند و بنابراين بايد در مورد آنها با دقت بيشتري عمل كرد. اين كارشناس بازار سرمايه اظهار كرد: در طرف ديگر صنعت، سه شركت با ارزش بازار بالا داريم. اين سه شركت، يعني پاكشو، كيميا تك و قرن، شركتهايي هستند كه به بلوغ كامل رسيدهاند. نكته جالب اين است كه اين سه شركت، همگي زيرمجموعه هلدينگ گلرنگ هستند و با وجود اينكه به بلوغ رسيدهاند، همچنان توانستهاند نرخهاي خودشان را به خوبي حفظ كنند و بعضاً افزايش نرخهاي مناسبي هم داشته باشند. به گفته اين فعال بازارهاي مالي، نرخ دلاري اين شركتها نيز ماهبهماه افزايش پيدا كرده است. اين كارشناس بازار سرمايه توضيح داد: اگر بازدهي سالانه اين شركتها را نگاه كنيد، عملكرد خوبي داشتهاند و بازدهي سهماهه آنها هم مناسب بوده است.
البته بازدهي يكماهه آنها خيلي وحشتناك نيست. وي تشريح كرد: در مجموع با صنعتي طرف نيستيم كه مثلاً مشابه برخي صنايع، تمام بازدهي خود را فقط در سه ماه اخير داده باشد. صنعت شوينده در پاييز پارسال، تابستان پارسال و بهار پارسال هم رشد داشته و اين روند را تجربه كرده است. مظفري افزود: براي شركتهاي بزرگتر، صندوقها، سرمايهگذاران بزرگتر و افرادي كه ميخواهند با ديد ميانمدت در اين صنعت حضور داشته باشند، به نظرم اين شركتها ميتوانند گزينههاي خوبي باشند. اين كارشناس بازارسرمايه ادامه داد: اين صنعت P/Eهاي بدي ندارند. كيمياتك حدود ۵ واحد، پاكشو حدود ۶ واحد و قرن حدود ۴ واحد هستند. تحليلي كه براي امسال دارم هم براي هر سه شركت بد نيست و هر سه در محدوده حدود ۱۰ واحد قرار دارند؛ يعني حدود ۹.۸ واحد. اين فعال بازار سهام گفت: دو سهم ديگر صنعت، يعني شگل و شپاكسا، نه مثل ساينا و شپارس هستند كه بگوييم يكباره ميتوانند بازيشان عوض شود و راليهاي خيلي سنگيني داشته باشند و نه مثل كيميا تك، قرن و پاكشو هستند كه بگوييم به بلوغ كامل رسيدهاند و رشدشان از اينجا به بعد آرامتر خواهد بود. وي تأكيد كرد: اين دو شركت در مدت اخير افزايش سرمايه دادهاند و بهخاطر افزايش سرمايهاي كه داشتند، قيمتشان مقداري متوقف شده و نتوانستهاند رشدهاي سنگيني را تجربه كنند. بااينحال، شركتهايي هستند كه اين پتانسيل را دارند كه يكباره بازيشان عوض شود و بتوانند سودهاي خوبي بسازند.
مظفري اظهار كرد: شگل با تحليلي حدود ۴.۴، در حال حاضر حدود ۴.۲ معامله ميشود. P/E شگل حدود ۹.۳ و براي شپاكسا حدود ۸.۱ است. وي توضيح داد: اصليترين ويژگي صنعت شوينده اين است كه خودش را در برابر نرخ ارز حفظ ميكند. اين حفظكردن خود در برابر نرخ ارز يعني شركتها توانستهاند متناسب با تورم، نرخ محصولات خودشان را افزايش دهند. اين اتفاق تقريباً هر ماه براي صنعت در حال رخ دادن است. اين كارشناس بازار سرمايه اظهار كرد: بنابراين با صنعتي مواجهيم كه اگر در آن سرمايهگذاري كنيم، ميتواند به ما به نوعي سود دلاري بدهد؛ البته منظورم اين نيست كه قيمت سهم الزاماً دلاري بالا برود. منظورم اين است كه DPS يا سود تقسيمي كه از اين شركتها دريافت ميكنيم، احتمالاً ميتواند بهصورت دلاري رشد كند.
وي تشريح كرد: مثلاً اگر از يك شركت امسال ۲۰۰ ميليون تومان سود تقسيمي دريافت كنيم، با فرض دلار ۲۰۰ هزار تومان، اگر سال آينده دلار به ۳۰۰ هزار تومان برسد، احتمالاً از همان شركت حدود ۳۰۰ ميليون تومان DPS دريافت خواهيم كرد؛ البته با فرض اينكه سياستهاي تقسيم سود شركت ثابت بماند. مظفري درنهايت گفت: بنابراين صنعت شوينده چنين فضايي دارد. ما اين صنعت را به سه دسته تقسيم كرديم و براي هر دسته هم گفتيم كه مناسب چه نوع سرمايهگذاري است. به نظر من، هر سه دسته ميتوانند گزينههاي سرمايهگذاري باشند و سرمايهگذاران ميتوانند از اين صنعت بازدهي خوبي هم كسب كنند.
