موانع بيت‌كوين براي صعود به ۸۵ هزار دلار

بيت‌كوين در مسير صعود به كانال ۸۵,۰۰۰ دلار با موانع جدي روبه‌رو شده است. در حال حاضر بيت كوين در محدوده ۷۷ هزار دلار معامله مي‌شد و نوسانات آن نيز در سطوح پايين تاريخي قرار داشت. با اين حال، انتشار داده‌هاي اقتصادي مهم از جمله نرخ بهره امريكا مي‌تواند اين آرامش را برهم بزند؛ به‌خصوص اگر ارقام تورمي با انتظارات بازار تفاوت قابل‌توجهي داشته باشند.

با وجود اينكه پادشاه ارزهاي ديجيتال اخيرا مانند طلا نقش دارايي امن را بازي مي‌كند و از كف ۶۰,۰۰۰ دلار تا مرز ۸۰,۰۰۰ دلار رشد كرده، داده‌هاي درون‌زنجيره‌اي و بازارهاي كلان مالي نشانه‌هاي متفاوتي مخابره مي‌كنند. بر اساس گزارشي از استاك توييتس، تحليلگران هشدار مي‌دهند ادامه روند صعودي بيت كوين به حمايت بيشتر خريداران نياز دارد؛ در حالي كه داده‌هاي فعلي هنوز از تقاضاي قدرتمند در بازار اسپات خبر نمي‌دهند. شاخص پريميوم بيت كوين در صرافي كوين‌بيس در هفته نخست سپتامبر عمدتا در محدوده منفي قرار داشت. اين وضعيت نشان مي‌دهد تقاضاي خريد در بازار اسپات امريكا همگام با ريكاوري قيمت بيت كوين افزايش پيدا نكرده است. اگرچه اين شاخص همزمان با رشد قيمت براي مدتي بهبود يافت، اين روند دوام نداشت و دوباره نزولي شد. تداوم پريميوم منفي كوين‌بيس نشان مي‌دهد حمايت خريداران امريكايي از رشد اخير بيت كوين هنوز چندان قدرتمند نيست. در چنين شرايطي، ادامه حركت قيمت به سمت محدوده ۸۵,۰۰۰ دلار احتمالا به ورود تقاضاي خريد قوي‌تري نياز خواهد داشت.

     ركورد سود نهنگ‌ها؛ تهديد تازه براي ادامه رشد بيت كوين

طبق داده‌هاي پلتفرم كريپتوكوانت، نهنگ‌هاي كوتاه‌مدت بيت كوين اكنون روي ركورد ۹ ميليارد دلار سود تحقق‌نيافته قرار دارند. انباشت چنين حجم بالايي از سود، ريسك افزايش فشار فروش و سيو سود در كوتاه‌مدت را بيشتر كرده است. از نظر تاريخي، هولدرهاي كوتاه‌مدت هنگام تضعيف قيمت، سريع‌تر براي تثبيت سود خود اقدام كرده‌اند. به همين دليل، حتي يك پولبك محدود نيز مي‌تواند بخشي از اين گروه را به فروش ترغيب كند و نوسانات بيشتري به روند بازگشتي بيت كوين اضافه كند.

     همبستگي ۶ ساله بيت كوين با طلا  پناهگاه امن در برابر افت ارزش دلار

بر اساس گزارش شركت بيت‌وايز، همبستگي بيت كوين با طلا به بالاترين سطح شش سال اخير رسيده است. نگراني‌هاي مرتبط با ريسك‌هاي ژئوپليتيك و تقاضا براي دارايي‌هاي فيزيكي و پايدار، محرك اصلي رشد بيت كوين از ۶۰,۰۰۰ دلار تا محدوده ۸۰,۰۰۰ دلار بوده است. سرمايه‌گذاران اكنون بيت كوين را سنگري براي محافظت از ارزش پول در برابر استقراض سنگين و پايداري مالي دولت امريكا مي‌دانند. در زمان نگارش اين گزارش، قيمت بيت كوين در حوالي ۷۹,۵۰۰ هزار دلار در نوسان است و رشد روزانه بيش از ۱.۵ درصدي را نشان مي‌دهد، در حالي كه احساسات معامله‌گران خرد در سطحي خنثي قرار دارد. سياست‌هاي فدرال رزرو همچنان يكي از مهم‌ترين محدوديت‌ها براي ادامه رشد بيت كوين به شمار مي‌رود. بر اساس ابزار ديده‌بان فدرال CME، بازار حدود ۶۰ درصد احتمال مي‌دهد نرخ بهره در نشست سپتامبر ۲۵ واحد پايه افزايش پيدا كند؛ انتظاري كه نگراني‌هاي مطرح‌شده از سوي كوين وارش درباره فشارهاي تورمي نيز آن را تقويت كرده است. در مقابل، كريستوفر والر، عضو هيات‌مديره فدرال رزرو، برداشت‌هاي انقباضي از داده‌هاي تورمي اخير را به چالش كشيده و به نشانه‌هاي اميدواركننده كاهش تورم اشاره كرده است. وي گفت: اگر داده‌هاي ماه آگوست ادامه اين روند را تاييد كنند، از ثابت نگه‌داشتن نرخ بهره حمايت خواهم كرد. اظهارات والر پيش‌تر به كاهش بازده اوراق خزانه امريكا كمك كرد و زمينه صعود بيت كوين به بالاي ۸۰,۰۰۰ دلار را فراهم ساخت. قيمت نفت نيز به يكي ديگر از متغيرهاي مهم بازار تبديل شده است. نفت برنت به بالاي ۱۰۰ دلار در هر بشكه رسيده است. كاهش قيمت انرژي مي‌تواند انتظارات تورمي را تعديل كرده و شرايط مساعدتري براي بيت كوين ايجاد كند؛ اما جهش دوباره نفت بر اثر اختلال در عرضه مي‌تواند احتمال ادامه سياست‌هاي پولي سخت‌گيرانه را افزايش دهد.

     تقويت ين ژاپن و بازار بدهي امريكا سايه بحران كري تريد

ين ژاپن به بالاترين سطح هفت ماهه خود در برابر دلار امريكا صعود كرده كه گمانه‌زني‌ها پيرامون برچيده شدن مجدد معاملات استقراضي يا همان كري تريد ين را داغ كرده است. بسته شدن اين پوزيشن‌هاي اهرمي بزرگ، شوك نزولي سنگيني به دارايي‌هاي پرريسك مانند ارزهاي ديجيتال وارد مي‌سازد. گزارش جديد كوين‌شيرز نيز بازار اوراق قرضه را عاملي تعيين‌كننده مي‌داند. حجم عظيم بدهي‌هاي ملي امريكا بازده سالانه اوراق خزانه‌داري را حوالي رقم بالاي ۴.۷ درصد نگه داشته است. از دست رفتن بيشتر اعتماد عمومي به بدهي دولتي امريكا اگرچه در بلندمدت ذخاير ارزشي نظير طلا و بيت كوين را تقويت مي‌كند، اما فشردگي شديد شرايط نقدينگي در كوتاه‌مدت مي‌تواند مانع صعود آزادانه قيمت شود. بيت كوين در شرايطي قرار گرفته كه چند عامل همزمان ادامه مسير صعودي آن را با ابهام مواجه كرده‌اند. ركورد ۹ ميليارد دلاري سود تحقق‌نيافته نهنگ‌هاي كوتاه‌مدت، ضعف تقاضاي اسپات امريكا و واگرايي نزولي حجم، در كنار عواملي مانند تصميم بعدي فدرال رزرو، قيمت نفت و نوسانات ين، از مهم‌ترين ريسك‌هاي پيش روي بازار هستند. در چنين شرايطي، ادامه حركت بيت كوين به سمت ۸۵,۰۰۰ دلار بيش از هر چيز به تقويت تقاضاي خريد و بهبود شرايط اقتصاد كلان بستگي دارد. تا زماني كه نشانه‌هاي قوي‌تري از بازگشت خريداران به بازار اسپات ديده نشود، اين عوامل مي‌توانند مسير صعودي بيت كوين را با نوسان و فشار بيشتري همراه كنند.

     تاريخ چه مي‌گويد؟ بررسي تجربه ۲۰۱۵ و فاجعه ۲۰۲۲

نگاهي به چرخه افزايش نرخ بهره بين سال‌هاي ۲۰۱۵ تا ۲۰۱۸ نشان مي‌دهد كه رابطه بيت كوين و سياست پولي هميشه مستقيم و ساده نيست. فدرال رزرو در اين دوره به‌تدريج نرخ بهره را افزايش داد، اما بيت كوين با وجود اين فشارها از محدوده حدود ۴۳۰ دلار در پايان سال ۲۰۱۵ تا نزديكي ۲۰ هزار دلار در اواخر ۲۰۱۷ صعود كرد. البته اين روند در سال ۲۰۱۸ معكوس شد و بازار وارد يك دوره اصلاح عميق شد. اين تجربه نشان مي‌دهد افزايش نرخ بهره لزوما به معناي سقوط فوري بيت كوين نيست و شرايط كلي بازار نقش مهم‌تري در تعيين مسير قيمت ايفا مي‌كند. با اين حال، بسياري از تحليلگران معتقدند شرايط سال ۲۰۲۲ شباهت بيشتري به وضعيت امروز دارد؛ دوره‌اي كه بيت كوين به دارايي‌اي نهادي‌تر تبديل شده بود و حساسيت بيشتري نسبت به متغيرهاي اقتصاد كلان داشت. فدرال رزرو در آن سال يكي از سريع‌ترين چرخه‌هاي افزايش نرخ بهره چند دهه اخير را اجرا كرد و همزمان بيت كوين حدود ۶۰ درصد از ارزش خود را از دست داد. البته رشد نرخ بهره تنها عامل اين ريزش نبود. فروپاشي اكوسيستم ترا، بحران نقدينگي در صنعت كريپتو و در نهايت ورشكستگي صرافي FTX نيز فشار فروش را تشديد كردند. با اين حال، تجربه ۲۰۲۲ نشان داد زماني كه نقدينگي جهاني كاهش مي‌يابد و اشتهاي ريسك‌پذيري سرمايه‌گذاران افت مي‌كند، بازار ارزهاي ديجيتال مي‌تواند واكنش بسيار شديدي به سياست‌هاي انقباضي فدرال رزرو نشان دهد. نشست ۱۶ سپتامبر يكي از مهم‌ترين رويدادهاي اقتصاد كلان براي بازار ارزهاي ديجيتال در ماه جاري خواهد بود. واكنش كوتاه‌مدت بيت كوين نه‌فقط به خود تصميم درباره نرخ بهره، بلكه تا حد زيادي به لحن بيانيه فدرال رزرو و سيگنال‌هايي بستگي دارد كه كوين وارش درباره ادامه مسير سياست پولي ارايه مي‌كند. افزايش ۰.۲۵ درصدي نرخ بهره مي‌تواند فشار فروش اوليه ايجاد كند، اما به‌تنهايي براي تاييد آغاز يك روند نزولي پايدار كافي نيست. در نهايت اينكه تصميم سرنوشت‌ساز فدرال رزرو در روز چهارشنبه ۲۵ شهريور مي‌تواند شوك به بازار كريپتو وارد كند. اگر بانك مركزي امريكا نرخ بهره را افزايش دهد، بيت كوين احتمالا با افت اوليه قيمت روبه‌رو خواهد شد؛ اما دامنه و تداوم اين افت، كمتر به افزايش ۰.۲۵ درصدي نرخ بهره و بيشتر به پيام و لحن كوين وارش، رييس فدرال رزرو، درباره مسير سياست‌هاي پولي بستگي دارد.