بيحسي بازار سهام در برابر ريسكها
بازار سرمايه در شرايطي به معاملات خود ادامه ميدهد كه ريسكهاي سياسي و نظامي همچنان يكي از مهمترين متغيرهاي اثرگذار بر اقتصاد ايران به شمار ميروند.
بازار سرمايه در شرايطي به معاملات خود ادامه ميدهد كه ريسكهاي سياسي و نظامي همچنان يكي از مهمترين متغيرهاي اثرگذار بر اقتصاد ايران به شمار ميروند. با اين حال، رفتار معاملهگران در هفتههاي اخير نشان ميدهد كه بازار سهام تا حد زيادي نسبت به اخبار سياسي و حتي تحولات منطقهاي، واكنش اوليه و كوتاهمدت دارد و پس از آن مسير معاملاتي خود را دنبال ميكند.
بررسي رفتار بورس در سالهاي گذشته نشان داده است كه در بسياري از مقاطع، رشد قيمت دلار و طلا با فاصلهاي كوتاه با حركت بازار سرمايه همراه شده است. همين موضوع باعث شده برخي سرمايهگذاران در شرايط فعلي، ميان بازارهاي مختلف دست به انتخاب بزنند و بخشي از نقدينگي خود را به سمت سهام هدايت كنند.
در شرايطي كه قيمت دلار و طلا در سطوح بالايي قرار گرفته، ريسك ورود به اين بازارها براي بخشي از سرمايهگذاران افزايشيافته است.
از همين رو، سرمايههايي كه پيشتر در انتظار تصميمگيري يا اصطلاحا «پارك» شده بودند، ميتوانند به تدريج راه خود را به سمت بازار سهام پيدا كنند؛ به خصوص اگر معاملهگران اين برداشت را داشته باشند كه بورس از نظر قيمتي همچنان ظرفيت رشد دارد.
از سوي ديگر، واكنش بازار سرمايه به اخبار جنگي نيز قابل توجه است. تجربه معاملات اخير نشان داده كه حتي در زمان انتشار اخبار منفي، فشار ناشي از هيجان اوليه در بسياري از موارد مدت زيادي دوام نداشته و بازار پس از گذشت چند ساعت توانسته تعادل خود را بازيابد. حمايت حقوقيها از بازار نيز در اين ميان نقش مهمي داشته و موجب شده بخشي از فشار فروش كنترل شود.
به نظر ميرسد سهامداران در مواجهه با ريسكهاي سياسي، تا حدي به اين جمعبندي رسيدهاند كه هر خبر منفي الزاما به يكروند نزولي پايدار در بورس منجر نميشود. البته اين به معناي حذف ريسك جنگ از معادلات بازار نيست، بلكه بيشتر نشاندهنده كاهش حساسيت معاملهگران نسبت به تكرار اخبار مشابه است.
در چنين شرايطي، صندوقهاي درآمد ثابت و ساير گزينههاي كمريسك همچنان ميتوانند براي بخشي از سرمايهگذاران جذاب باشند؛ بهويژه براي افرادي كه حفظ اصل سرمايه را بر كسب بازدهي بالاتر ترجيح ميدهند. با اين حال، در صورتي كه جريان نقدينگي و خوشبيني موجود در بازار سهام ادامه پيدا كند، احتمال تداوم حضور سرمايهگذاران در بورس نيز وجود خواهد داشت.
در خصوص مسير شاخص كل نيز ميتوان انتظار داشت در صورت نبود اتفاق خاص و افزايش قابل توجه ريسكهاي سياسي، معاملات در كوتاهمدت متعادل و متمايل به مثبت دنبال شود. در مقابل، تشديد ناگهاني تنشهاي نظامي ميتواند روند اصلاحي را به بازار تحميل كند؛ هر چند بر اساس رفتار اخير بورس، حتي چنين شوكي نيز ممكن است اثر محدودي از نظر زماني داشته باشد.
به اين ترتيب، شايد مهمترين نكته براي بازار سهام در مقطع فعلي، نه حذف ريسك جنگ، بلكه تغيير واكنش سرمايهگذاران به اين ريسك باشد. بازار ديگر مانند گذشته با هر خبر سياسي وارد فاز هيجاني نميشود و تا زماني كه اتفاقي متفاوت و با ابعاد جديتر رخ ندهد، به نظر ميرسد روند اصلي معاملات ميتواند تحت تاثير عوامل اقتصادي و جريان نقدينگي دنبال شود.
