چرا حباب طلا منفي شد؟

به گفته يك كارشناس بازار طلا تقاضا در بازار طلا و سكه و افت حباب سكه به كمتر از سه ميليون تومان، بخشي از سرمايه‌ها در هفته اخير از بازار طلا به سمت بازار سرمايه حركت و كاهش تقاضا موجب كاهش حباب شده است؛ با اين حال، در صورت تداوم حباب منفي طلا، احتمال و ريسك خروج طلا از كشور افزايش خواهد يافت.محمد كشتي‌آراي درباره شكل‌گيري حباب منفي در بازار طلا و نگراني‌هاي مطرح‌شده درباره پيامدهاي آن، اظهار كرد: يكي از مهم‌ترين عوامل ايجاد حباب منفي در بازار طلا، كاهش تقاضاست و در ايام اخير نيز با توجه به قرار داشتن در ماه‌هاي محرم و صفر و در پيش بودن ايام ۲۸ صفر، طبيعتا تقاضا در بازار طلا كاهش پيدا كرده و اين موضوع بر قيمت‌ها و حباب بازار اثر گذاشته است. وي گفت: كاهش حباب سكه در شرايط فعلي عمدتا ناشي از كاهش تقاضاست و به سه ميليون تومان رسيده است؛ البته كاهش حباب سكه در ذات خود اتفاق مثبتي محسوب مي‌شود، اما بايد توجه داشت كه دليل اصلي اين كاهش، افت تقاضا در بازار است. اين كارشناس صنعت طلا و فلزات گرانبها ادامه داد: اگر شاخص بورس را در چند روز اخير مورد توجه قرار دهيم، رشدي چشمگيري در بازار سرمايه مشاهده مي‌شود و اين موضوع نشان مي‌دهد بخشي از سرمايه‌هايي كه پيش از اين در بازار طلا و سكه قرار داشت، به سمت بازار سرمايه و مسكن حركت كرده است. كشتي آراي افزود: بخشي از اين سرمايه‌ها نيز ممكن است از محل فروش سكه تامين شده باشد. زماني كه عرضه سكه افزايش پيدا مي‌كند، طبيعتا حباب آن نيز كاهش مي‌يابد. بنابراين، كاهش حباب سكه در شرايط فعلي اتفاق مثبتي براي بازار طلا محسوب مي‌شود، اما بايد منشأ اين كاهش حباب را نيز مورد توجه قرار داد. وي با اشاره به وضعيت تقاضا در بازار مصرفي طلا و زيورآلات، تصريح كرد: در ايام اخير كاهش تقاضا را در بخش مصرفي بازار طلا نيز شاهد هستيم كه بخشي از آن به دليل شرايط و مناسبت‌هاي اين ايام است و پيش‌بيني مي‌كنم با پايان ماه صفر و آغاز ماه ربيع‌الاول، تا حدودي تحولات مثبتي در زمينه تقاضا براي خريد طلا و زيورآلات ايجاد شود. اين كارشناس بازار طلا خاطرنشان كرد: در حال حاضر حباب مثقال طلا نيز به سه ميليون تومان رسيده است؛ اگر با آغاز ماه ربيع‌الاول، تقاضا در بازار افزايش پيدا كند، طبيعتا حباب منفي ايجادشده نيز مي‌تواند از بين برود؛ بنابراين براي ارزيابي اينكه حباب منفي موجود در بازار يك وضعيت موقتي است يا روندي ادامه‌دار؛ بايد منتظر پايان اين دوره و بازگشت شرايط عادي بازار ماند.كشتي آراي درباره احتمال خروج طلا از كشور در صورت تداوم حباب منفي، گفت: اگر فرض كنيم عوامل موثر بر ايجاد حباب منفي همچنان ادامه داشته باشد و اين وضعيت نيز تداوم پيدا كند، طبيعتا بانك مركزي به عنوان مسوول تنظيم بازار ارز و طلا مي‌تواند در اين زمينه مديريت لازم را انجام دهد. اما در شرايط فعلي، با وجود ميزان حباب منفي موجود در بازار، به نظر نمي‌رسد خروج طلا از كشور اتفاق قابل توجهي باشد؛ چراكه يكي از دلايل آن نيز شرايط خاص كشور و محدوديت‌هاي موجود در ارتباطات و پروازهاست.وي در پايان تاكيد كرد: با اين حال، اگر حباب منفي طلا در آينده تداوم پيدا كند، بايد اين موضوع را به عنوان يك ريسك مورد توجه قرار داد و سياست‌گذار نيز متناسب با شرايط بازار، وظيفه دارد كه اقدامات مديريتي لازم را انجام دهد.همچنين يك كارشناس بازارهاي مالي عنوان كرد: انس جهاني در هفته گذشته پس از شروعي كم‌ نوسان، قوي‌ترين رشد هفتگي خود از ماه ژانويه را ثبت كرد و به بالاي سطح ۴,۳۰۰ دلار صعود كرد. اين رالي عمدتا ناشي از كاهش انتظارات بازار براي افزايش نرخ بهره فدرال‌رزرو در نشست سپتامبر، افت بازده اوراق خزانه امريكا و تضعيف شاخص دلار و كاهش تنش‌هاي ژئوپليتيكي خاورميانه بود.مهشيد داداش‌زاده درباره جديدترين روندهاي بازار جهاني طلا گفت: طلاي داخلي نيز از اين رفتار اثر گرفت و حتي با وجود كاهش تنش‌ها، مقداري افزايشي و سپس با تقاضاي قوي در بورس منفي و خنثي سپري شد و حتي با دلار ۱۸۶ هزار توماني ۱.۵ درصد حباب منفي گرفت.او ادامه داد: بازار همچنان تحولات خاورميانه و به ‌ويژه تنش ميان امريكا و ايران را دنبال مي‌كند، چون هرگونه تشديد دوباره درگيري و افزايش قيمت نفت مي‌تواند به نوسان در مسير صعودي طلا فشار وارد كند. اگر واشنگتن با كاهش محدوديت‌ها در تنگه هرمز موافقت نكند، يا تلاش‌هاي ديپلماتيك ايران و عمان براي مديريت اين مسير را نپذيرد، ريسك‌هاي ژئوپليتيكي بالا مي‌ماند.داداش‌زاده تصريح كرد: در اين ميان رابوبانك هم معتقد است كه حل سريع بحران تنگه هرمز بعيد است، چون دو طرف اختلاف‌هاي بنيادي دارند و حتي يك توافق موقت هم فقط براي مدت كوتاهي عبور كشتيراني را تسهيل مي‌كند، نه اينكه مساله را ريشه‌اي حل كند. به همين دليل، بازار بايد خود را براي تكرار دوره‌هاي تنش و نوسان آماده نگه دارد. در ادامه چند اثر مهم را براي طلا در هفته پيش رو بررسي مي‌كنيم.اين كارشناس بازارهاي جهاني عنوان كرد: محرك‌هاي بنيادي و داده‌هاي كلان اقتصاد امريكا و عقب‌نشيني از نرخ‌هاي بالا، چراكه طبق داده‌هاي CME FedWatch، احتمال افزايش نرخ بهره در سپتامبر از حدود ۷۰ درصد در هفته قبل به ۵۵ درصد كاهش يافت. تضعيف شديد بازار كار نيز عامل ديگري است كه گزارش اشتغال بخش خصوصي (ADP) رقم ۴۴ هزار را ثبت كرد و پيش‌بيني ۷۰ هزار دلار بود. مولفه اشتغال شاخص ISM خدمات نيز به ۴۷.۴ انقباض يافت.وي افزود: در نهايت در انتهاي هفته داده كليدي اشتغال غيركشاورزي (NFP) با افت قوي ۲۳ هزار نفري (در برابر انتظار رشد ۸۰ هزار) بازارها را شوكه كرد. همچنين متغير هميشگي ژئوپليتيك و نفت نيز موقتا با تنش‌هاي خاورميانه با افت قيمت نفت، فشارهاي تورمي سمت عرضه را كاهش داد و فضا را براي افت بازدهي اوراق و رشد طلا باز كرد.