آزمون سرنوشتساز بيتكوين در محدوده ۶۳ هزار دلار
بازار بيتكوين بار ديگر در يكي از حساسترين مقاطع خود قرار گرفته است.
بازار بيتكوين بار ديگر در يكي از حساسترين مقاطع خود قرار گرفته است. بزرگترين ارز ديجيتال جهان كه پس از هفتهها نوسان اكنون در محدوده ۶۳ هزار دلار معامله ميشود، از يك سو با پيشبينيهاي بسيار خوشبينانهاي مانند هدف ۱۵۰ هزار دلاري بانك برنستين روبرو است و از سوي ديگر، فشار بر ماينرها، فروش بخشي از ذخاير بزرگترين دارنده شركتي بيتكوين و ترديد سرمايهگذاران نسبت به پايداري روند صعودي، چشمانداز كوتاهمدت بازار را با ابهام همراه كرده است. در چنين شرايطي، معاملهگران در تلاشند تشخيص دهند آيا اصلاح اخير به پايان رسيده و بازار در آستانه يك جهش تاريخي قرار دارد يا آنكه بيتكوين همچنان بايد مسير پرنوسان ديگري را پيش از ثبت ركوردهاي جديد پشت سر بگذارد.
بازار ارزهاي ديجيتال در هفتههاي اخير بار ديگر به كانون توجه سرمايهگذاران جهاني تبديل شده است. بيتكوين كه پس از اصلاح سنگين قيمت تا محدوده ۵۸ هزار دلار عقبنشيني كرده بود، اكنون دوباره در حوالي ۶۳ هزار دلار معامله ميشود. اين بازگشت، اميدها به پايان روند اصلاحي را افزايش داده، اما هنوز نتوانسته ترديدها درباره آينده بازار را از بين ببرد. در شرايطي كه برخي تحليلگران معتقدند بيتكوين در آستانه آغاز موج جديدي از رشد قرار گرفته، گروهي ديگر هشدار ميدهند كه فشار فروش، كاهش سودآوري استخراج و تغيير رفتار برخي سرمايهگذاران بزرگ ميتواند روند صعودي را با چالش مواجه كند. مجموعه اين عوامل باعث شده بازار در نقطهاي قرار بگيرد كه هر خبر يا تحول جديد، توانايي تغيير مسير قيمت را داشته باشد.
برنستين همچنان به بيتكوين ۱۵۰ هزار دلاري اميدوار است
يكي از مهمترين گزارشهاي منتشرشده در روزهاي اخير متعلق به بانك سرمايهگذاري برنستين است؛ نهادي كه باوجود نوسانات شديد بازار، همچنان بر پيشبيني خود مبني بر رسيدن قيمت بيتكوين به ۱۵۰ هزار دلار تا پايان سال جاري ميلادي تأكيد دارد. رسيدن به چنين سطحي از قيمت، به معناي رشد بيش از ۱۳۰ درصدي نسبت به نرخهاي فعلي است؛ موضوعي كه در نگاه نخست بسيار خوشبينانه به نظر ميرسد. با اين حال، تحليلگران برنستين معتقدند اصلاحهاي اخير نهتنها نشانه ضعف بازار نيست، بلكه از بلوغ تدريجي صنعت ارزهاي ديجيتال حكايت دارد. از نگاه اين موسسه، رشد اخير قيمت، بازگشت بخشي از نقدينگي به صندوقهاي قابل معامله بيتكوين و كاهش شدت فشار فروش، نشانههايي هستند كه ميتوانند آغازگر مرحله جديدي از چرخه صعودي باشند. آنها تأكيد ميكنند كه روند بلندمدت بيتكوين همچنان صعودي است و اصلاحهاي مقطعي بخشي طبيعي از چرخههاي اين بازار محسوب ميشود.
نقش قوانين و سرمايهگذاران نهادي
برنستين يكي از مهمترين محركهاي رشد آينده بيتكوين را تحولات قانونگذاري در امريكا ميداند. به اعتقاد اين بانك، تصويب قوانين شفافتر درباره داراييهاي ديجيتال ميتواند راه را براي ورود گستردهتر بانكها، صندوقهاي سرمايهگذاري و شركتهاي بزرگ مالي به بازار هموار كند. افزايش مشاركت سرمايهگذاران نهادي طي دو سال گذشته، يكي از مهمترين تفاوتهاي چرخه فعلي با دورههاي گذشته بازار ارزهاي ديجيتال است. ورود سرمايه از طريق صندوقهاي ETF باعث شده بيتكوين بيش از گذشته به بازارهاي مالي سنتي نزديك شود و همين موضوع در بلندمدت ميتواند نقدشوندگي و ثبات بيشتري براي اين دارايي ايجاد كند. هرچند جريان ورود سرمايه هنوز به اندازه ماههاي ابتدايي سال قدرتمند نيست، اما بازگشت تدريجي سرمايهها، اميدها نسبت به ادامه روند صعودي را افزايش داده است.
بحران ماينرها؛ فشار امروز، فرصت فردا؟
در مقابل خوشبيني برخي تحليلگران، صنعت استخراج بيتكوين همچنان با مشكلات جدي روبرو است. كاهش درآمد استخراج پس از هاوينگ و افت شاخص هشپرايس، سودآوري بسياري از مزارع استخراج را به پايينترين سطوح چند سال اخير رسانده است. شاخص هشپرايس كه درآمد ماينرها از هر واحد قدرت پردازش را نشان ميدهد، به محدودهاي رسيده كه ادامه فعاليت براي بسياري از دستگاههاي قديمي ديگر صرفه اقتصادي ندارد. در نتيجه، بخشي از استخراجكنندگان ناچار شدهاند دستگاههاي خود را خاموش كنند يا بخشي از ذخاير بيتكوين خود را براي تأمين هزينههاي عملياتي به فروش برسانند. اين شرايط باعث شده هشريت شبكه نيز نسبت به ماههاي قبل كاهش پيدا كند. اگرچه در نگاه نخست اين موضوع ميتواند نگرانكننده باشد، اما سازوكار شبكه بيتكوين به گونهاي طراحي شده كه با كاهش سختي استخراج، شرايط فعاليت براي ماينرهاي باقيمانده بهبود پيدا ميكند. به همين دليل بسياري از كارشناسان معتقدند فشار فعلي، اگرچه براي استخراجكنندگان كوچك بسيار سنگين است، اما در نهايت به سالمتر شدن شبكه و حذف بازيگران ناكارآمد منجر خواهد شد. برخي تحليلگران نيز معتقدند افت شديد شاخصهاي مربوط به ماينرها، در گذشته اغلب با شكلگيري كفهاي قيمتي بيتكوين همزمان بوده است؛ موضوعي كه اكنون دوباره مورد توجه فعالان بازار قرار گرفته است.
فروش استراتژي تغييري كه بازار را نگران كرد
در كنار فشار ماينرها، تصميم شركت استراتژي به مديريت مايكل سيلور نيز به يكي از مهمترين موضوعات بازار تبديل شده است. اين شركت كه بزرگترين دارنده شركتي بيتكوين در جهان محسوب ميشود، اخيرا بخشي از دارايي خود را براي تأمين نقدينگي و پرداخت سود سهام فروخت؛ اقدامي كه برخلاف رويكرد هميشگي سيلور در حمايت بيقيدوشرط از بيتكوين بود. اگرچه ميزان فروش در مقايسه با كل داراييهاي اين شركت چندان بزرگ نيست و استراتژي همچنان بيش از ۸۴۳ هزار بيتكوين در اختيار دارد، اما همين تغيير رفتار كافي بود تا موجي از انتقادها در بازار شكل بگيرد. كي يونگ جو، مديرعامل كريپتوكوانت با لحني طنزآميز به توصيه قديمي سيلور مبني بر «نفروختن بيتكوين تحت هيچ شرايطي» اشاره كرد و اين اقدام را تناقضي آشكار با مواضع گذشته او دانست. در همين حال، برخي مديران سرمايهگذاري هشدار دادهاند كه اگر برنامه فروش داراييهاي اين شركت ادامه پيدا كند، ممكن است تعادل عرضه و تقاضا در بازار تا حدي تغيير كند. در سالهاي گذشته، بسياري از معاملهگران استراتژي را يكي از مهمترين خريداران دايمي بيتكوين ميدانستند؛ بنابراين تبديل شدن اين شركت به فروشنده، حتي اگر موقتي باشد، ميتواند بر انتظارات بازار اثر بگذارد. البته گروهي ديگر اين اقدام را نه نشانه كاهش اعتماد به بيتكوين، بلكه بخشي از مديريت منطقي نقدينگي شركت ارزيابي ميكنند و معتقدند فروش محدود دارايي براي تأمين تعهدات مالي، لزوما به معناي تغيير ديدگاه بلندمدت اين شركت نيست.
بازار در انتظار سيگنال قطعي
در حال حاضر بيتكوين در شرايطي قرار گرفته كه نيروهاي متضادي بر آن اثر ميگذارند. از يك سو، كاهش فشار فروش، بازگشت نسبي سرمايه به صندوقهاي ETF، خوشبيني موسسات بزرگي مانند برنستين و برخي شاخصهاي درونزنجيرهاي، احتمال پايان اصلاح قيمت را تقويت كردهاند. از سوي ديگر، فشار مالي بر ماينرها، احتمال فروش بيشتر برخي بازيگران بزرگ و ترديد درباره سرعت ورود سرمايههاي نهادي، همچنان مانع شكلگيري يك موج صعودي قدرتمند شده است. تحليلگران معتقدند در چنين فضايي، بازار بيش از هر چيز به يك محرك قوي نياز دارد؛ محركي كه بتواند اعتماد سرمايهگذاران را افزايش بدهد و سرمايههاي جديد را به بازار وارد كند. در غير اين صورت، بيتكوين ممكن است براي مدتي ديگر در محدودههاي فعلي نوسان كند.
چشمانداز پيشرو
هرچند پيشبيني قيمت در بازار ارزهاي ديجيتال همواره با عدم قطعيت همراه است، اما بيشتر كارشناسان بر يك موضوع اتفاقنظر دارند؛ اينكه چرخه فعلي بيتكوين با دورههاي گذشته تفاوتهاي قابل توجهي پيدا كرده است. حضور گسترده سرمايهگذاران نهادي، توسعه صندوقهاي قابل معامله، افزايش نقش قانونگذاري و بلوغ تدريجي زيرساختهاي اين بازار، باعث شده بيتكوين بيش از گذشته به جريان اصلي بازارهاي مالي جهان نزديك شود. با اين حال، مسير رسيدن به اهدافي مانند ۱۵۰ هزار دلار، بدون نوسان و اصلاح نخواهد بود. بازار همچنان به اخبار اقتصادي، سياستهاي پولي امريكا، جريان ورود سرمايه و رفتار بازيگران بزرگ واكنش نشان ميدهد و همين موضوع ميتواند دورههاي كوتاهمدتي از افت يا جهش قيمت را رقم بزند. در مجموع، بيتكوين اكنون در نقطهاي حساس ايستاده است؛ جايي كه خوشبيني موسسات مالي بزرگ با احتياط معاملهگران و فشار برخي بازيگران بازار تلاقي پيدا كرده است. اگر سناريوي برنستين محقق شود، سال ۲۰۲۶ ميتواند به يكي از تاريخيترين سالهاي بازار ارزهاي ديجيتال تبديل شود، اما تا آن زمان سرمايهگذاران همچنان بايد خود را براي بازاري پرنوسان و تصميمهايي دشوار آماده كنند.
