روزگار بحراني بورس
سرمايه ديگر در بورس جايي ندارد و هر روز بازار عقب‌نشيني سنگين‌تري را تجربه مي‌كند. هر روز مصاحبه و گفت‌وگوهاي زيادي درخصوص بورس و حمايت از اين بازار مطرح مي‌شود اما طي پنج سال گذشته تا به امروز هيچ يك از حمايت‌ها به جايي نرسيده وبه جاي مثبت شدن شاهد منفي‌هاي سنگين‌تري در بازار سهام هستيم .
سرمايه ديگر در بورس جايي ندارد و هر روز بازار عقب‌نشيني سنگين‌تري را تجربه مي‌كند. هر روز مصاحبه و گفت‌وگوهاي زيادي درخصوص بورس و حمايت از اين بازار مطرح مي‌شود اما طي پنج سال گذشته تا به امروز هيچ يك از حمايت‌ها به جايي نرسيده وبه جاي مثبت شدن شاهد منفي‌هاي سنگين‌تري در بازار سهام هستيم .به گفته بسياري از كارشناسان نقدشوندگي بورس به صورت قابل توجهي كاهش يافته و همين موضوع اعتماد باقي مانده در بورس را به صورت قابل توجهي كاهش مي‌دهد و به نوعي بازارها را به روزهاي تلخ يك قدم بيشتر نزديك مي‌كند. اين درحالي است كه بازارهاي موازي شرايط بسيار بهتري دارند و هريك در بازه سه تا شش ماه توانسته‌اند سود خوبي براي سرمايه‌گذاران برجاي بگذارند.بورس تهران از سال 99 هر بار نسبت به اخبار حساسيت بسياري دارد و با توجه به دخالت‌ها و دستكاري‌ها در اين بازار نسبت به اغلب خبرهاي مثبت نيز واكنش منفي نشان داده و درنهايت نزولي مي‌شود. چنين وضعيتي باعث مي‌شود كه نقدينگي و اعتماد از بورس فراري شود و وضعيت بحراني باقي بماند.بورس مسير مشخصي براي اعتماد‌سازي ندارد اما مهم اين است كه سايه دخالت‌ها از روي بورس برداشته شود و با يك نقدينگي عظيم از اين بازار حمايت شود.
بازار سهام در شرايط بحراني
بهناز اكبرپور، كارشناس بازار سرمايه، اظهار كرد: متأسفانه بازار سرمايه همچنان در شرايط بحراني قرار دارد و شاخص‌ها در مسير نزولي حركت مي‌كنند.تصميمات كلان اقتصادي و سياسي در سطح كشور و هم تصميم‌گيري‌هاي درون‌سازماني در بورس، همگي در كنار يكديگر موجب شده‌اند كه بازار سرمايه كشور با وضعيت بغرنجي مواجه شود.اكبرپور با اشاره به وضعيت سپرده‌هاي بانكي عنوان كرد: در تيرماه نيز شاهد رشد قابل‌توجهي در جذب سپرده‌هاي بانكي بوديم. با توجه به اينكه هنوز گزارش نقدينگي كل كشور در سال ۱۴۰۴ منتشر نشده، براي بررسي تغييرات سپرده‌هاي ريالي مي‌توان به گزارش‌هاي ماهانه بانك‌هاي بورسي استناد كرد. بررسي ۱۳ بانك بورسي نشان مي‌دهد كه تا پايان خردادماه مجموع سپرده‌هاي ريالي آنها ۵۱۷ همت بوده كه اين رقم با رشد ۶.۵ درصدي، در پايان تيرماه به ۵۳۴۵ همت رسيده است. اكبرپور در ادامه خاطرنشان كرد: بايد توجه داشت كه بخشي از اين افزايش در سپرده‌هاي ريالي مربوط به رشد نقدينگي كل كشور است. اما از آنجايي كه ميانگين رشد ماهانه سپرده‌هاي ريالي ۱۳ بانك مورد بررسي در سال ۱۴۰۳ حدود ۳ درصد و در سه‌ماهه نخست سال جاري حدود ۳.۲ درصد بوده، افزايش نزديك به دو برابري جذب سپرده ريالي در يك ماه، نشان مي‌دهد كه بخش قابل توجهي از اين نقدينگي چه به‌صورت مستقيم توسط افراد و چه به‌طور غيرمستقيم از طريق صندوق‌هاي درآمد ثابت به سيستم بانكي كشور وارد شده است.اين كارشناس بازار سرمايه به موضوع نرخ بازدهي اوراق خزانه (اخزا) در بازار سرمايه پرداخت و گفت: نرخ بازدهي اخزا مجددا به محدوده ۳۵ درصد رسيده است. در شرايط فعلي، به‌روشني مشخص است كه سياست‌گذاران اقتصادي و بانك مركزي تمايلي به كاهش نرخ بهره ندارند و ابزار اصلي آنها براي كنترل نقدينگي و مهار تورم، حفظ نرخ بهره در سطح بالا است.وي با اشاره به آمار‌هاي رسمي افزود: در چنين شرايطي كه نرخ بهره بدون ريسك به ۳۵ درصد رسيده و مطابق اعلام مركز آمار، تورم نقطه‌به‌نقطه و سالانه به ترتيب ۴۱ و ۳۵ درصد گزارش شده، كاهش جذابيت دارايي‌هاي ريسكي نظير سهام كاملا طبيعي است.چه از نظر تئوري‌هاي مالي و روش‌هاي ارزش‌گذاري، چه از منظر ترجيحات فردي سرمايه‌گذاران در كسب بازدهي، و چه در افق بلندمدت با توجه به اثر منفي نرخ بهره بالا بر سودآوري صنايع بدهي‌محور، مي‌توان گفت كه نرخ بهره بالا يكي از چالش‌هاي اصلي بازار سرمايه محسوب مي‌شود. به همين دليل كاهش اين نرخ مي‌تواند نقش موثري در بهبود وضعيت بازار داشته باشد.اكبرپور با اشاره به موضوع فاصله ميان نرخ ارز آزاد و ارز توافقي (نيما) اظهار كرد: از اواخر تيرماه كه دلار آزاد در محدوده ۸۷ هزار تومان قرار داشت تا امروز كه به حدود ۹۴۳۰۰ تومان رسيده، شاهد رشد حدود ۹ درصدي نرخ دلار آزاد بوديم. در مقابل، نرخ دلار نيما در همين بازه زماني تنها ۰.۲ درصد افزايش داشته و در نتيجه، فاصله بين اين دو نرخ به حدود ۳۵ درصد رسيده است.اين كارشناس بازار سرمايه با اشاره به وضعيت متغير‌هاي بنيادي بازار سرمايه به بورس نيوز گفت: در حال حاضر بسياري از متغير‌هاي بازار مانند ارزش دلاري ۱۰۰ ميليارد دلاري، نسبت قيمت به درآمد (P/E) در سطح ۵.۹ واحد، نسبت قيمت به فروش (P/S) معادل ۱.۳ واحد و نسبت قيمت به ارزش دفتري (P/B) در حدود ۱.۹ واحد قرار دارند كه نشان‌دهنده ظرفيت بالقوه بازار براي رشد است.اكبرپور در پايان خاطرنشان كرد: در شرايط كنوني، حفظ نقدشوندگي بايد اولويت نخست سرمايه‌گذاران باشد و كسب بازدهي در اولويت دوم قرار گيرد.
بورس در يك نگاه
طي آخرين روز معاملاتي هفته يعني چهارشنبه شاخص كل بورس تهران نسبت به معاملات روز گذشته با كاهش 34 هزار و 639 واحدي معادل 1.34 درصدي روبه رو شد و به تراز 2 ميليون و 554 هزار واحدي رسيد. همچنين شاخص كل هم وزن نيز 5 هزار و 271 واحد معادل 0.67 درصد نسبت به معاملات روز اخير افت كرد و در جايگاه 782 هزار و 256 واحدي رسيد. در سوي ديگر معاملات نيز شاخص كل فرابورس 123 واحد كاهش يافت و به عدد 23 هزار و 511 واحدي رسيد. از ميان 615 نماد بازار سرمايه در اين روز تنها 90 نماد مثبت و 480 نماد نيز منفي بودند. همچنين 35 نماد معادل 6 درصد از كل نمادها در صف خريد و 202 نماد معادل 32 درصد از نمادها در صف فروش قرار داشتند. در روزي كه گذشت صنايع محصولات پاك‌كننده، چوب، سخت افزار و نوشيدني، ساير محصولات غذايي، حمل و نقل بارزميني، پيمانكاري صنعتي، ليزينگ، شكر، فعاليت مهندسي و خرده فروشي باستثناي وسايل نقليه موتوري بيشترين بازه مثبت روز را تجربه كردند. در مقابل نيز بيشترين بازه منفي روز سهم صنايع مخابرات، قطعات خودرو، بانك‌ها و موسسات اعتباري، محصولات كشاورزي، لاستيك و پلاستيك، فرآورده‌هاي نفتي، سرمايه‌گذاري، مواد شيميايي-متنوع، محصولات لبني، توليد فلزات گرانبهاي غيرآهن، ساير محصولات كاني غيرفلزي، ماشين آلات الكتريكي، محصولات فلزي، سيمان آهك و كچ، خدمات رفاهي متنوع، كاني‌هاي فلزي، بنادر و كشتيراني، حمل و نقل از طريق خطوط راه آهن نيز بيشترين بازه منفي را ثبت كردند.
