فردین آقابزرگی
نمی‌توان تا پایان سال انتظار بازدهی چشم‌گیری را از بازارسرمایه داشت، درحال حاضر شرایط عمومی بازار سرمایه خوب بوده و بهترین زمان برای سرمایه‌گذاری بلندمدت در آن است. به نظر من یکی از محورهای اصلی عدم جذابیت بازار، مقایسه اعداد و ارقام بازدهی در سال ۱۳۹۹ با سال جاری است. ارقام چشم‌گیری که برای حدود ۱۰ ماه قبل بودند و ممکن است باعث شود درحال حاضر عقلانیت، توجیه‌پذیری و فاصله اندک ارزش ذاتی و ارزش روز معاملاتی برای برخی سهامداران، مخصوصا سهامدارانی که برای کوتاه‌مدت درحال سرمایه‌گذاری هستند، خوشایند به نظر نرسد.
باید گفت درحال حاضر شرایط برای سرمایه‌گذاران بلندمدت به دلیل اینکه P/E فوروراد شرکت‌ها کمتر از پنج و متوسط TTM P/E شرکت‌ها کمتر از هشت بوده، مناسب است. چراکه عقلانیتی در بازار حاکم شده است که حکم بر این می‌کند که نوسان‌گیری و نوسان‌سازی اولویت خاصی در بازار فعلی ندارد. بخشی از خروج سرمایه و نقدینگی اشخاص حقیقی و سهامداران خرد متوجه افرادی است که بازار سال جاری را با بازار سال گذشته مقایسه می‌کنند و برای مدت کوتاهی در این بازار سرمایه‌گذاری کرده‌اند. این درحالی است که درحال حاضر شرایط عمومی بازار خوب است و در میان‌مدت، بازدهی خوبی نسبت به سایر بازارها خواهد داشت.
البته باید گفت اکنون مقطع خوبی برای سرمایه‌گذاری در بازار است. در سال آتی بازدهی بورس نسبت به سایر بازارها معقول‌تر و مناسب‌تر خواهد بود اما قابلیت مقایسه با سال ۱۳۹۹ را نخواهد داشت.
روزی که لایحه به مجلس تقدیم شد، بسیاری از سرمایه‌گذاران که اکثرا مبتدی بودند واکنش منفی نشان دادند و این موضوع باعث شد شاخص کل کانال یک میلیون و ۳۰۰ هزار واحد را از دست بدهد. اما در نهایت شفافیت در قیمت تمام شده به خصوص در حوزه حامل‌های انرژی و سوخت و خوراک پتروشیمی و همچنین سوخت صنایع فولاد و سیمان و حتی پالایشگاه‌ها باعث می‌شود ابهامات برطرف شود. در دولت‌های گذشته وزارتخانه‌ها در حوزه یکدیگر دخالت زیادی می‌کردند. برای مثال وزارت صمت نقش بانک مرکزی را برای جلوگیری از تورم ایفا و شروع به قیمت‌گذاری دستوری می‌کرد. امید می‌رود این روند نیز اصلاح شود.
اگر این لایحه به تصویب نهایی برسد تا حدود زیادی فاصله قیمت تمام شده واقعی و ساختگی را به هم نزدیک می‌کند و وضعیت بازار سرمایه نه به واسطه تورم، بلکه به دلیل شفافیت و عدم اعمال قیمت‌گذاری دستوری و همچنین تعیین تکلیف شدن مذاکرات سیاسی مطلوب خواهد شد. زمانی که ابهامات مذکور برطرف شود، اطمینان هم به بازار برمی‌گردد. افرادی که سال گذشته وارد بازار شده‌اند، به این بازار نگاه بدبینانه دارند درصورتی که فروشندگان فعلی بازندگان و خریداران برندگان واقعی در ۶ ماه تا یک سال آینده خواهند بود.
