بورس در قله تاريخي
بازار سهام يك هفته تمام‌عيار را پشت سر گذاشت و توانست پس از مدت‌ها شاخص ۸ ميليوني را لمس كند؛ اين شرايط درحالي است كه همچنان سايه ريسك‌هاي روي بازار حس مي‌شود و طي روزهاي مختلف شاهد ورود و خروج نقدينگي هستيم. به بيان ساده ورود نقدينگي به بازار سهام به‌صورت يكپارچه نيست و در برخي روزها خروج نقدينگي نيز رخ مي‌دهد و در همين شرايط شاخص كل بورس توانسته محدودهاي جديد را لمس كند.
بازار سهام يك هفته تمام‌عيار را پشت سر گذاشت و توانست پس از مدت‌ها شاخص ۸ ميليوني را لمس كند؛ اين شرايط درحالي است كه همچنان سايه ريسك‌هاي روي بازار حس مي‌شود و طي روزهاي مختلف شاهد ورود و خروج نقدينگي هستيم. به بيان ساده ورود نقدينگي به بازار سهام به‌صورت يكپارچه نيست و در برخي روزها خروج نقدينگي نيز رخ مي‌دهد و در همين شرايط شاخص كل بورس توانسته محدودهاي جديد را لمس كند. در ابتداي هفته گذشته بورس تهران كار خود را با فشار فروش و افزايش عرضه‌ها آغاز كرد و حتي خروج نقدينگي از بازار ثبت شد؛ اما باوجود اين شرايط شاخص توانست از مرز ۸ ميليون واحدي عبور كند. بررسي روند معاملات نشان مي‌دهد كه بازار در ابتداي هفته با ترديد معامله‌گران و برتري فروشندگان همراه بود؛ اما از ميانه هفته ورق معاملات بازگشت و ورود نقدينگي به بازار افزايش يافت و جريان نقدينگي در بازار مثبت شد.
فتح قله تاريخي بورس
شاخص كل بورس كه در پايان هفته اخير در سطح ۷ ميليون و ۷۶۶ هزار واحد قرار داشت، در پايان معاملات هفته منتهي به ۱۷ مهرماه افزايش ۳۶۵ هزار و ۹۱ واحدي به ۸ ميليون و ۱۳۱ هزار و ۹۱ واحد رسيد. به‌اين‌ترتيب، شاخص كل در مقياس هفتگي حدود ۴.۷ درصد رشد كرد و با عبور از مرز ۸ ميليون واحد، ركورد تاريخي تازه‌اي را به ثبت رساند. شاخص كل هم‌وزن نيز در همين دوره با افزايش ۸۴ هزار و ۴۳۷ واحدي، از محدوده ۲ ميليون و ۶۶ هزار واحد به ۲ ميليون و ۱۵۰ هزار و ۴۳۷ واحد رسيد و بازدهي حدود ۴.۱ درصدي را تجربه كرد. بااين‌حال، رشد شاخص‌ها به‌تنهايي براي ارزيابي كيفيت صعود بورس كافي نيست. تداوم ورود نقدينگي، افزايش مشاركت خريداران و توان بازار براي عبور از موج‌هاي عرضه، از جمله عواملي هستند كه مي‌توانند مشخص كنند صعود اخير تا چه اندازه از پشتوانه معاملاتي برخوردار است. معاملات هفته در روز شنبه ۱۱ مهر با موجي از تقاضا آغاز شد. شاخص كل در دقايق ابتدايي بيش از ۱۳۰ هزار واحد افزايش يافت و وارد كانال ۷.۹ ميليون واحد شد، اما در ادامه، افزايش فشار فروش بخش زيادي از رشد اوليه را خنثي كرد. در نهايت، شاخص كل تنها ۲۱ هزار و ۸۰۸ واحد افزايش يافت و شاخص هم‌وزن نيز رشد محدود هزار و ۴۱۳ واحدي را تجربه كرد. رفتار بازار در اين روز نشان داد كه اگرچه خريداران براي بالابردن قيمت‌ها آمادگي دارند، بخشي از معامله‌گران نيز در سطوح بالاتر تمايل به شناسايي سود دارند. ارزش معاملات سهام، حق‌تقدم و صندوق‌هاي سهامي به ۶۴ هزار و ۱۶۶ ميليارد تومان رسيد؛ رقمي كه در زمره سه ركورد برتر تاريخي اين بخش قرار گرفت. باوجود گردش بالاي معاملات، ۴ هزار و ۱۲۳ ميليارد تومان پول از اين بخش خارج شد و قدرت خريد منفي ۱.۴۵ بود. اين وضعيت در روز يكشنبه نيز ادامه يافت. شاخص كل ۲۴ هزار و ۷۹۰ واحد و شاخص هم‌وزن ۵ هزار و ۴۵۳ واحد افت كردند. افزايش تعداد نمادهاي منفي به ۵۳۰ نماد، شكل‌گيري ۳۲۷ صف فروش در برابر ۱۷۲ صف خريد و خروج ۸۲۰ ميليارد تومان نقدينگي، از برتري فروشندگان در اين روز حكايت داشت. در مجموع، دو روز ابتدايي هفته نشان داد كه رشد قيمت‌ها با مقاومت بخشي از معامله‌گران مواجه است و بازار براي ادامه مسير صعودي به تقاضاي قدرتمندتري نياز دارد. روز دوشنبه ۱۳ مهر را مي‌توان نقطه آغاز تغيير تدريجي فضاي معاملات دانست. هرچند فشار فروش در ابتداي بازار همچنان ادامه داشت، شدت عرضه‌ها كاهش يافت و خريداران توانستند افت اوليه شاخص را جبران كنند. شاخص كل در پايان معاملات با افزايش ۶ هزار و ۸۴۱ واحدي بسته شد؛ رشدي كه اگرچه از نظر عددي محدود بود، اما از تغيير نسبي موازنه ميان عرضه و تقاضا حكايت داشت. در اين روز، ارزش معاملات به ۴۲ هزار و ۶۰۵ ميليارد تومان رسيد و باوجود خروج هزار و ۱۳۵ ميليارد تومان پول از سهام، حق‌تقدم و صندوق‌هاي سهامي، تعداد نمادهاي مثبت به ۵۱۱ نماد افزايش يافت. همچنين ۳۰۲ صف خريد در برابر ۱۱۹ صف فروش شكل گرفت. تركيب اين نشانه‌ها بيانگر آن بود كه باوجود تداوم خروج نقدينگي، تقاضا در بخش قابل‌توجهي از بازار در حال تقويت است. به بيان ديگر، دوشنبه را مي‌توان مرحله گذار بازار از فشار فروش ابتداي هفته به سمت بازگشت خريداران ارزيابي كرد؛ هرچند هنوز براي تاييد يك موج صعودي فراگير، شواهد قوي‌تري لازم بود. نقطه عطف اصلي معاملات در روز سه‌شنبه رقم خورد؛ زماني كه موج قدرتمندي از تقاضا وارد بازار شد و شاخص كل با رشد ۱۸۷ هزار و ۲۶۹ واحدي، معادل ۲.۴ درصد، افزايش يافت. شاخص هم‌وزن نيز ۲.۳۳ درصد رشد كرد تا صعود بازار در هر دو شاخص اصلي نمايان شود. گستردگي تقاضا از مهم‌ترين ويژگي‌هاي اين روز بود. ۸۱۷ نماد در محدوده مثبت قرار گرفتند و تنها ۴۶ نماد كاهش قيمت داشتند. همچنين ۶۰۳ صف خريد در برابر ۱۱ صف فروش شكل گرفت و قدرت خريد به ۱.۵۹ رسيد. در كنار اين تحولات، ورود ۷ هزار و ۵۹۹ ميليارد تومان پول به سهام، حق‌تقدم و صندوق‌هاي سهامي اهميت ويژه‌اي داشت. اين رقم به‌تنهايي از مجموع خروج پول در سه روز ابتدايي هفته بيشتر بود و نشان داد كه تغيير فضاي معاملات با بازگشت نقدينگي همراه شده است. ارزش معاملات در اين روز به ۲۸ هزار و ۸۳۴ ميليارد تومان كاهش يافت، اما باتوجه‌به قفل‌شدن شمار زيادي از نمادها در صف خريد، افت ارزش معاملات را نمي‌توان به‌تنهايي نشانه تضعيف تقاضا دانست. در چنين شرايطي، محدودشدن امكان معامله در نمادهاي پرتقاضا مي‌تواند بر حجم گردش معاملات اثر بگذارد. روند صعودي بازار در آخرين روز معاملاتي هفته نيز ادامه پيدا كرد. شاخص كل با افزايش ۱۵۳ هزار و ۹۱۹ واحدي، معادل ۱.۹۳ درصد، به سطح ۸ ميليون و ۱۳۱ هزار و ۹۱ واحد رسيد و جايگاه خود را در كانال ۸ ميليون واحد تثبيت كرد. شاخص هم‌وزن نيز با رشد ۱.۷۳ درصدي به ۲ ميليون و ۱۵۰ هزار و ۴۳۷ واحد رسيد. هرچند در جريان معاملات چهارشنبه موجي از عرضه‌ها بخشي از رشد اوليه را پس گرفت، بازگشت خريداران و جبران بخش عمده افت ايجادشده، به حفظ روند صعودي كمك كرد. در پايان روز، ۷۱۷ نماد مثبت و ۱۳۸ نماد منفي بودند و ۴۵۸ صف خريد در برابر ۲۶ صف فروش شكل گرفت. همچنين ۴ هزار و ۶۸۸ ميليارد تومان پول وارد معاملات خرد سهام و صندوق‌هاي سهامي شد. اين آمار نشان مي‌دهد كه صعود روزهاي پاياني هفته تنها به افزايش شاخص كل محدود نبود و در سطح معاملات نيز نشانه‌هايي از برتري تقاضا ديده مي‌شد. بااين‌حال، تثبيت اين وضعيت به توان بازار براي حفظ ورود پول و مقابله با فشار فروش در سطوح قيمتي بالاتر وابسته است. مجموع ارزش معاملات سهام، حق‌تقدم و صندوق‌هاي سهامي در پنج‌روز معاملاتي هفته به ۲۲۵ هزار و ۶۶۵ ميليارد تومان رسيد. شنبه باارزش معاملات ۶۴ هزار و ۱۶۶ ميلياردتوماني، بيشترين گردش مالي را به ثبت رساند و سه‌شنبه با ۲۸ هزار و ۸۳۴ ميليارد تومان، كمترين رقم را داشت. در مجموع هفته، ۶ هزار و ۲۰۹ ميليارد تومان پول وارد سهام، حق‌تقدم و صندوق‌هاي سهامي شد. نكته قابل‌توجه آن است كه در سه روز ابتدايي هفته، مجموع خروج پول به ۶ هزار و ۷۸ ميليارد تومان رسيد، اما در دو روز پاياني، ۱۲ هزار و ۲۸۷ ميليارد تومان نقدينگي وارد بازار شد. اين تغيير مسير، مهم‌ترين تحول جريان پول در هفته مورد بررسي بود. بازار سهام توانست يك هفته ركورد را پشت سر بگذارد و در همين مدت نقدينگي قابل توجهي وارد بازار سهام اين موضوعي مي‌تواند به پايدار بودن رشد بازار كمك شاياني كند. البته هر لحظه ممكن شاخص از محدوده ۸ ميليوني خارج شود، چراكه ممكن است ريسك‌هاي سيستماتيك در لحظه وضعيت بازار را تغيير مي‌دهد و صفوف خريد تبديل به صفوف فروش مي‌شوند؛ درنتيجه براي پيش‌بيني آينده و روند بازار بايد منتظر روزه‌هاي آتي و حتي شرايط پيش روماند.
