۳ عامل تعيين‌كننده براي تشخيص مسير بعدي بورس
فاطمه اكبري كارشناس بازار سرمايه گفت: روند بازار سهام در ماه‌هاي اخير همچنان ارتباط نزديكي با نرخ ارز دارد.
باشگاه خبرنگاران| فاطمه اكبري كارشناس بازار سرمايه گفت: روند بازار سهام در ماه‌هاي اخير همچنان ارتباط نزديكي با نرخ ارز دارد. در بلندمدت هم‌حركت شاخص بازار سهام و نرخ دلار بسيار بالا بوده است؛ با اين حال، در دوره‌هايي به دليل تفاوت ميان نرخ ارز آزاد و نرخ ارز مورد استفاده شركت‌ها، اين رابطه تضعيف شده است. كاهش فاصله ميان نرخ ارز موثر بر درآمد شركت‌ها و نرخ ارز بازار آزاد باعث شده رشد نرخ ارز با سرعت بيشتري به درآمد و سودآوري شركت‌هاي صادرات‌محور منتقل شود. از اين منظر، بخشي از رشد اخير بازار را مي‌توان در چارچوب تعديل ارزش اسمي دارايي‌ها، افزايش انتظارات تورمي و بهبود چشم‌انداز درآمد شركت‌هاي وابسته به نرخ ارز توضيح داد.
او افزود: با اين حال، شاخص كل پس از رشد بيش از ۱۰۰ درصدي از ابتداي سال، در سطوحي قرار گرفته كه ادامه روند صعودي ديگر نمي‌تواند صرفاً بر افزايش نرخ ارز متكي باشد. از اين مرحله به بعد، تداوم رشد بازار به ميزان بيشتري به رشد سودآوري شركت‌ها، نسبت قيمت به درآمد، وضعيت فروش و صادرات و همچنين ثبات سياست‌هاي ارزي وابسته خواهد بود.
اين كارشناس بازار سرمايه در ادامه اظهار كرد: براي هفته آينده، مهم‌ترين متغير جهت شاخص كل نيست، بلكه كيفيت تقاضا و رفتار نقدينگي خواهد بود. اگر ارزش معاملات خرد در سطوح بالاي ۴۰ همت باقي بماند و خروج پول حقيقي كاهش پيدا كند، بازار ظرفيت ادامه حركت صعودي و عبور تدريجي از محدوده‌هاي فعلي را خواهد داشت.
او افزود: تقويت شاخص هم‌وزن و افزايش مشاركت نماد‌هاي متوسط نيز مي‌تواند نشانه‌اي مثبت براي گسترده‌تر شدن روند بازار باشد. در مقابل، تداوم خروج پول حقيقي همراه با كاهش ارزش معاملات مي‌تواند نشان دهد كه بازار پس از رشد قابل‌توجه ماه‌هاي اخير وارد دوره‌اي از تثبيت و شناسايي سود شده است. در چنين شرايطي، احتمال حركت نوساني و چرخش نقدينگي ميان صنايع مختلف بيشتر از يك روند صعودي يكپارچه خواهد بود.
اكبري بيان كرد: معاملات ۱۳ مهرماه نشان داد كه تقاضا همچنان در بازار حضور دارد، اما بازگشت كامل نقدينگي حقيقي هنوز تأييد نشده است. از اين رو، در هفته آينده سه متغير اهميت بيشتري خواهند داشت: تداوم ارزش معاملات خرد، روند ورود و خروج پول حقيقي و گستره مشاركت نماد‌ها در رشد بازار. تركيب اين سه متغير مي‌تواند مشخص كند كه بازار در حال آغاز مرحله جديدي از رشد است يا پس از جهش ماه‌هاي اخير، به زمان بيشتري براي تثبيت و جذب عرضه‌ها نياز دارد.
