ثبت ركورد جديد در بورس
تابلوي شيشه‌اي معاملات دوباره ركورد شكست، شاهد پرش شاخص كل بورس و ورود آن به يك محدوده جديد بوديم. بازار سهام پس از تجربه روزهاي سخت، نوسان و بي‌اعتمادي اكنون در مركز توجه سرمايه‌گذاران قرار گرفته و حركت صعودي خود را به‌صورت قدرتمند آغاز كرده است.
تابلوي شيشه‌اي معاملات دوباره ركورد شكست، شاهد پرش شاخص كل بورس و ورود آن به يك محدوده جديد بوديم. بازار سهام پس از تجربه روزهاي سخت، نوسان و بي‌اعتمادي اكنون در مركز توجه سرمايه‌گذاران قرار گرفته و حركت صعودي خود را به‌صورت قدرتمند آغاز كرده است.
نكته اساسي اينجاست كه رشد اين روزهاي بازار سرمايه تنها در چند نماد نيست و بررسي‌ها نشان مي‌دهد كه اغلب نمادهاي بازار روند روبه‌بالا را تجربه كرده‌اند و اكنون شرايط بهتري را دارند. درحال حاضر اين بازار ارزندگي بسيار بالايي دارد و همين موضوع باعث شده كه نقدينگي به‌صورت قابل توجهي وارد اين بازار شود.
يكي از مهم‌ترين دلايل تغيير رفتار بازار در روزهاي گذشته، افزايش قابل‌توجه تقاضا و ورود پول حقيقي است. در شرايطي كه سرمايه‌گذاران معمولا ميان بازارهاي مختلف از جمله ارز، طلا، سپرده و سهام در حال جابه‌جايي هستند، افزايش تقاضا براي سهام نشان مي‌دهد بخشي از نقدينگي بار ديگر به سمت بازار سرمايه حركت كرده است.وقتي نقدينگي تازه‌وارد بازار مي‌شود، افزايش تقاضا مي‌تواند در مدت كوتاهي قيمت بسياري از نمادها را جابه‌جا و در نهايت شاخص كل را نيز به سمت قله‌هاي جديد هدايت كند.اما مساله تنها ارزندگي و افزايش ورود نقدينگي به بازار سهام نيست، بلكه موضوعي ديگر يعني افزايش انتظارات تورمي توانسته روي بورس تاثير مثبت داشته باشد و به كمك اين بازار كمك شاياني كند.در اقتصادي كه نرخ ارز، هزينه توليد، قيمت مواد اوليه و نرخ فروش بسياري از كالاها تحت‌تاثير تورم قرار دارند، شركت‌هاي بورسي نيز به‌طور مستقيم يا غيرمستقيم از اين تغييرات اثر مي‌پذيرند.براي شركت‌هاي صادرات‌محور، افزايش نرخ ارز مي‌تواند ريال حاصل از فروش صادراتي را افزايش دهد؛ در مقابل، شركت‌هاي داخلي نيز ممكن است با افزايش نرخ فروش محصولات، بخشي از رشد هزينه‌ها را جبران كنند.درنتيجه، گروهي از سرمايه‌گذاران در چنين شرايطي سهام را نه‌فقط به عنوان يك ابزار سفته‌بازي، بلكه به عنوان دارايي‌اي براي پوشش بخشي از اثر تورم ارزيابي مي‌كنند.
رشد جذابيت بورس
البته نبايد از اين موضوع غافل شد كه بورس تهران نيز در اين روزها با افزايش جذابيت روبه‌رو شده و همين موضوع عاملي بوده تا نقدينگي از بازارهاي موازي به سمت بورس كوچ كند. درست است كه نرخ دلار و طلا اين روزها نسبت به بورس و ساير بازارها ركوردهاي بهتري را ثبت مي‌كنند؛ اما اين ركوردها همواره با مشكل نقدشوندگي و ريسك همراه است در نتيجه گروهي از سرمايه‌گذاران ترجيح مي‌دهند كه سراغ بورس بيايند.بررسي‌ها نيز نشان مي‌دهد كه در روزهاي اخير، بخشي از پولي كه پيش‌تر در بازارهاي كم‌ريسك‌تر يا دارايي‌هايي مانند طلا و ارز قرار گرفته بود، به سمت سهام حركت كرده است. اين چرخش اهميت زيادي دارد، زيرا بورس براي ادامه روند صعودي به پول تازه نياز دارد و زماني كه سرمايه‌گذار احساس كند قيمت برخي سهم‌ها نسبت به ساير دارايي‌ها عقب‌مانده است، انگيزه بيشتري براي ورود به بازار سهام پيدا مي‌كند.
كاهش حساسيت بورس
همچنان سايه ريسك‌هاي سياسي و نظامي روي بازار سرمايه وجود دارد، اما اين بازار توانسته حركت رو به بالايي داشته باشد؛ اگر روند سال‌ها يا ماه‌هاي گذشته را بررسي كنيم در هر دوره كه بورس تهران با ريسك مواجه مي‌شد همواره خروج نقدينگي را تجربه مي‌كند؛ اما اين روزها نسبت به ريسك‌ها واكنش چنداني ندارد و به‌نوعي مي‌توان گفت كه واكنشي به ريسك‌ها نشان نمي‌دهد.
به بيان ساده‌تر مي‌توان گفت به‌عبارت‌ديگر، بازار ممكن است همچنان نسبت به ريسك‌هاي سياسي حساس باشد، اما سرمايه‌گذاران ديگر حاضر نيستند صرفا به دليل وجود ريسك، تمام ظرفيت رشد بازار را ناديده بگيرند.
بازار از دريچه معاملات
معاملات روز يكشنبه بورس تهران در حالي آغاز شد كه شاخص‌ها از همان دقايق ابتدايي باقدرت قابل توجهي به سمت سطوح بالاتر حركت كردند. موج تقاضا در ابتداي بازار به‌اندازه‌اي قدرتمند بود كه شاخص كل در مقطعي تا ارتفاع ۷ ميليون و ۴۶۴ هزار واحد پيش رفت و رشد حدود ۱۸۶ هزارواحدي را تجربه كرد؛ بااين‌حال، افزايش عرضه در بخشي از نمادها در ادامه معاملات موجب شد شاخص كل از سقف روزانه خود فاصله بگيرد.در نهايت، شاخص كل بورس تهران با رشد ۱۵۳ هزار و ۸۶۲ واحدي، معادل ۲.۱۱ درصد افزايش، در ارتفاع ۷ ميليون و ۴۳۱ هزار و ۴۵۰ واحد به كار خود پايان داد. شاخص كل هم‌وزن نيز عملكردي مثبت داشت و با رشد ۳۰ هزار و ۷۴ واحدي، معادل ۱.۵۲ درصد افزايش، به سطح ۲ ميليون و ۲ هزار و ۶۶۰ واحد رسيد.بر همين اساس، اگرچه بازار در نيمه دوم معاملات بخشي از رشد اوليه خود را پس داد، اما عملكرد دو شاخص اصلي نشان مي‌دهد كه جريان كلي معاملات همچنان در اختيار تقاضا قرار دارد و افزايش عرضه‌ها نتوانسته است روند صعودي بازار را معكوس كند.مهم‌ترين تفاوت معاملات اين روز نسبت به دقايق ابتدايي بازار، افزايش تدريجي عرضه‌ها بود. در ابتداي معاملات، تعداد قابل توجهي از نمادها در محدوده مثبت و حتي صف خريد قرار داشتند، اما باگذشت زمان، بخشي از اين صفوف عرضه شد و فشار فروش در برخي گروه‌ها افزايش يافت. در اين ميان، گروه خودرويي بيش از ساير بخش‌هاي بازار افزايش عرضه را تجربه كرد. باوجود اين، فشار فروش در اين گروه و ساير نمادهاي عرضه‌شده به‌اندازه‌اي نبود كه بتواند كليت بازار را وارد فاز منفي كند.در پايان معاملات، ۶۵۳ نماد در محدوده مثبت قرار گرفتند و ۲۰۶ نماد با افت قيمت مواجه شدند. اين آمار اگرچه نسبت به ساعات ابتدايي بازار از تعادل بيشتري برخوردار شده، اما همچنان فاصله قابل‌توجه ميان تعداد نمادهاي مثبت و منفي، تصويري مثبت از وضعيت كلي بازار ارايه مي‌دهد.يكي از مهم‌ترين نشانه‌هاي تداوم تقاضا در بازار در اين روز، وضعيت جريان نقدينگي بود. در پايان معاملات، مجموعا ۵ هزار و ۴۶۷ ميليارد تومان پول به سهام، حق‌تقدم و صندوق‌هاي سهامي وارد شد؛ رقمي كه نشان مي‌دهد نقدينگي همچنان تمايل بالايي براي حضور در بازار سهام دارد. در سوي مقابل، صندوق‌هاي درآمد ثابت با خروج ۲ هزار و ۸۳۱ ميليارد تومان پول مواجه شدند. اين جابه‌جايي منابع مي‌تواند نشانه‌اي از تغيير تدريجي تركيب سرمايه‌گذاري‌ها و حركت بخشي از نقدينگي از دارايي‌هاي كم‌ريسك‌تر به سمت بازار سهام باشد.
البته در پايان معاملات، سرانه خريد ۸۹ ميليون تومان و سرانه فروش ۱۰۴ ميليون تومان ثبت شد و قدرت خريد به ۰.۸۵ رسيد؛ بنابراين برخلاف ابتداي بازار، در پايان معاملات ميانگين ارزش فروش‌ها از ميانگين خريدها بيشتر بود؛ اتفاقي كه مي‌توان آن را به افزايش عرضه‌ها در نيمه دوم معاملات نسبت داد. در جريان معاملات روز اخير، ۱۰۹ ميليارد سهم دادوستد شد و ارزش معاملات سهام، حق‌تقدم و صندوق‌هاي سهامي به ۴۹ هزار و ۳۵۲ ميليارد تومان رسيد؛ سطحي كه براي بازار رقم قابل توجهي محسوب مي‌شود و بالاتر از ميانگين ارزش معاملات روزهاي اخير قرار دارد.
نكته قابل‌توجه اين است كه ارزش معاملات در دونيمه بازار رفتار متفاوتي داشت. در نيمه نخست، قفل بودن شمار زيادي از نمادها در صف خريد باعث شده بود بخشي از تقاضاي موجود امكان انجام معامله پيدا نكند و ارزش معاملات نسبت به مدت مشابه روز قبل پايين‌تر باشد. اما باعرضه‌شان بخشي از صف‌هاي خريد در نيمه دوم، تعداد معاملات در نمادهاي مختلف افزايش يافت و گردش نقدينگي سرعت بيشتري گرفت. در نتيجه، ارزش معاملات در نهايت به محدوده ۴۹ هزار ميليارد تومان رسيد.بررسي وضعيت سفارش‌ها نيز نشان مي‌دهد كه باوجود افزايش عرضه در نيمه دوم معاملات، برتري سمت تقاضا همچنان پابرجاست. ارزش سفارش‌هاي خريد در پايان بازار ۱۳ هزار و ۸۷۹ ميليارد تومان بود، درحالي كه ارزش سفارش‌هاي فروش به يك هزار و ۳۲ ميليارد تومان رسيد.همچنين در پايان معاملات ۳۵۴ صف خريد در برابر تنها ۵۸ صف فروش شكل گرفت. اگرچه اين اعداد نسبت به ابتداي بازار متعادل‌تر شده‌اند، اما همچنان فاصله معنادار ميان صف‌هاي خريدوفروش، نشان‌دهنده برتري تقاضا در بازار است.به‌طوركلي معاملات دومين روز كاري بازار سهام را مي‌توان يك روز سراسر مثبت و قدرتمند توصيف كرد. شاخص‌هاي بازار در اين روز باوجود تمامي ريسك‌ها رشد خوبي را ثبت كردند و با ورود نقدينگي همراه شدند. كارشناسان عقيده دارند كه اين روند احتمالا در روزهاي آتي به‌صورت متعادل ادامه‌دار خواهد بود.
