بيتكوين زير فشار سهگانه
بيتكوين پس از سقوط تا محدوده ۶۲ هزار و ۲۰۰ دلار در هفته گذشته، اكنون در حوالي ۶۴ هزار دلار معامله ميشود؛ سطحي كه بازار در آن ميان دو سناريوي متفاوت گرفتار شده است: ادامه اصلاح يا آغاز موج بازگشت.
بيتكوين پس از سقوط تا محدوده ۶۲ هزار و ۲۰۰ دلار در هفته گذشته، اكنون در حوالي ۶۴ هزار دلار معامله ميشود؛ سطحي كه بازار در آن ميان دو سناريوي متفاوت گرفتار شده است: ادامه اصلاح يا آغاز موج بازگشت. در هفته سوم مردادماه، انتشار مجموعهاي از دادههاي مهم اقتصادي امريكا، بهويژه شاخصهاي تورم و خردهفروشي، در كنار تحولات مربوط به تنشهاي خاورميانه ميتواند اين معادله را تغيير دهد. در شرايطي كه آمار ضعيف بازار كار امريكا احتمال تغيير مسير سياست پولي فدرال رزرو را تقويت كرده، يك گزارش تورمي بالاتر از انتظار ميتواند بار ديگر فشار فروش را به بازار رمزارزها بازگرداند. بيتكوين هفته سوم مردادماه را در شرايطي آغاز ميكند كه بازار پس از چند روز پرنوسان، در محدوده ۶۴ هزار دلار قرار گرفته و معاملهگران بيش از هر زمان ديگري به دنبال نشانهاي براي تشخيص جهت بعدي قيمت هستند. بزرگترين رمزارز جهان هفته گذشته ابتدا تا محدوده ۶۲ هزار و ۲۰۰ دلار عقبنشيني كرد، اما در ادامه با يك بازگشت قدرتمند بيش از ۳ هزار دلار رشد و بخشي از زيان خود را جبران كرد. اكنون قيمت در نزديكي ۶۴ هزار دلار قرار دارد، اما هنوز نشانه قطعي از آغاز يك روند صعودي جديد يا پايان موج اصلاحي ديده نميشود. اهميت اين هفته براي بازار از آنجا ناشي ميشود كه چندين داده مهم اقتصادي امريكا قرار است منتشر شود؛ دادههايي كه ميتوانند انتظارات درباره مسير آينده نرخ بهره فدرال رزرو را تغيير دهند. در كنار اين متغيرها، تحولات خاورميانه و بهويژه وضعيت تنشهاي مرتبط با ايران نيز همچنان به عنوان عاملي خارج از تقويم اقتصادي، اما بسيار اثرگذار بر رفتار سرمايهگذاران عمل ميكند. در واقع، بيتكوين در شرايطي وارد اين هفته شده كه از يك سو آمار ضعيف بازار كار امريكا احتمال كاهش فشارهاي پولي را افزايش داده و از سوي ديگر، نگراني از بازگشت تورم ميتواند مانع شكلگيري يك موج صعودي پايدار شود. به همين دليل، هفته سوم مرداد ميتواند يكي از مهمترين هفتههاي اخير براي تعيين مسير كوتاهمدت بازار رمزارزها باشد.
بازار كار امريكا؛ خبري كه ابتدا به نفع بيتكوين تمام شد
يكي از مهمترين اتفاقات هفته گذشته، انتشار گزارش ضعيف بازار كار امريكا بود. در حالي كه انتظار ميرفت اقتصاد اين كشور در ماه جولاي حدود ۸۰ هزار شغل جديد ايجاد كند، آمار رسمي نهتنها اين پيشبيني را محقق نكرد، بلكه از كاهش ۲۳ هزار فرصت شغلي حكايت داشت. ضعيف شدن بازار كار معمولا براي داراييهاي پرريسك مانند بيتكوين خبر مثبتي تلقي ميشود، زيرا كاهش قدرت اقتصاد ميتواند فدرال رزرو را به سمت اتخاذ سياست پولي آسانتر سوق دهد. به بيان ساده، وقتي نشانههاي كند شدن اقتصاد افزايش پيدا ميكند، احتمال كاهش نرخ بهره بيشتر ميشود و اين اتفاق ميتواند جذابيت داراييهايي مانند بيتكوين را افزايش دهد. همين منطق باعث شد بازار رمزارزها در ابتدا به گزارش اشتغال واكنش مثبتي نشان دهد. اما مساله مهم اين است كه فدرال رزرو براي تصميمگيري درباره نرخ بهره تنها به وضعيت بازار كار نگاه نميكند. تورم همچنان يكي از مهمترين متغيرهاي تعيينكننده سياست پولي امريكا ست و به همين دليل، دادههاي تورمي اين هفته ميتوانند بخش مهمي از اثر مثبت گزارش اشتغال را خنثي كنند.
CPI و PPI؛ دو عددي كه ميتوانند
مسير بيتكوين را تغيير دهند
مهمترين رويداد اقتصادي هفته، انتشار شاخص قيمت مصرفكننده امريكا يا CPI در روز چهارشنبه ۲۱ مرداد است. اين گزارش تصوير دقيقتري از وضعيت تورم در ماه جولاي ارايه خواهد كرد و ميتواند بهطور مستقيم بر انتظارات بازار درباره نرخ بهره اثر بگذارد. اگر تورم مطابق انتظار يا پايينتر از پيشبينيها منتشر شود، بازار احتمال بيشتري براي كاهش نرخ بهره در ماههاي آينده قائل خواهد شد. چنين سناريويي ميتواند به نفع بيتكوين و ساير داراييهاي پرريسك باشد و سرمايهگذاران را به سمت بازارهايي با بازده احتمالي بالاتر سوق دهد. در اين حالت، محدوده ۶۴ هزار دلار ميتواند به جاي يك مقاومت شكننده، به سكوي آغاز يك حركت صعودي تبديل شود. اما سناريوي مخالف نيز كاملامحتمل است. اگر تورم بيش از انتظار افزايش پيدا كند، فدرال رزرو براي كاهش نرخ بهره با احتياط بيشتري عمل خواهد كرد. در چنين شرايطي، بازده بالاتر داراييهاي سنتي و كاهش احتمال سياست پولي انبساطي ميتواند بار ديگر سرمايه را از بازار رمزارزها خارج كند. يك روز بعد، يعني پنجشنبه ۲۲ مرداد، شاخص قيمت توليدكننده يا PPI منتشر خواهد شد. اين شاخص اگرچه به اندازه CPI مورد توجه بازار نيست، اما ميتواند نشانهاي از فشارهاي تورمي در سمت توليد باشد. افزايش غيرمنتظره قيمتهاي توليدكننده ميتواند اين نگراني را تقويت كند كه تورم در ماههاي آينده نيز به آساني كاهش نخواهد يافت. به اين ترتيب، بازار در فاصله تنها چند ساعت دو تصوير متفاوت از تورم امريكا دريافت خواهد كرد و واكنش بيتكوين به اين دادهها ميتواند بسيار سريع و شديد باشد.
خردهفروشي؛ متغيري كه ميتواند معادله را پيچيدهتر كند
روز جمعه ۲۳ مرداد، آمار خردهفروشي امريكا نيز منتشر ميشود؛ گزارشي كه ميتواند مكمل دادههاي تورمي باشد. اگر مصرفكنندگان امريكايي همچنان با قدرت هزينه كنند، ميتوان نتيجه گرفت كه اقتصاد امريكا بهرغم ضعف بازار كار، از تابآوري بالايي برخوردار است. اين اتفاق در ظاهر خبر خوبي براي اقتصاد است، اما از منظر بازار رمزارزها الزاما مثبت نيست. اقتصاد قدرتمند به فدرال رزرو اجازه ميدهد براي مدت طولانيتري نرخ بهره را در سطوح بالا نگه دارد و همين مساله ميتواند مانع ورود نقدينگي بيشتر به داراييهاي پرريسك شود. در مقابل، كاهش خردهفروشي ميتواند نشانهاي از كند شدن فعاليت اقتصادي باشد. اگر اين كاهش با افت تورم همراه شود، احتمال تغيير مسير سياست پولي افزايش خواهد يافت و ميتواند به عنوان محركي براي بيتكوين عمل كند. بنابراين، برخلاف تصور اوليه، صرفا «خوب» يا «بد» بودن يك داده اقتصادي براي بازار اهميت ندارد، بلكه مهمتر از خود عدد، نحوه اثرگذاري آن بر انتظارات مربوط به سياست پولي فدرال رزرو است.
تنشهاي خاورميانه متغيري خارج از تقويم اقتصادي
در كنار دادههاي اقتصادي، بازار رمزارزها با يك ريسك مهم ديگر نيز مواجه است: تحولات ژئوپليتيكي خاورميانه. بيتكوين هفته گذشته پس از سقوط تا محدوده ۶۲ هزار و ۲۰۰ دلار توانست بخشي از افت خود را جبران كند، اما وضعيت سياسي منطقه همچنان ميتواند معادلات بازار را به سرعت تغيير دهد. هرگونه تشديد تنش ميان ايران و امريكا يا افزايش احتمال درگيري نظامي ميتواند سرمايهگذاران را به سمت داراييهاي كمريسكتر سوق و فشار فروش بر داراييهايي مانند بيتكوين را افزايش دهد. در مقابل، كاهش تنشها ميتواند بخشي از ريسك موجود در بازار را تخليه كند. گزارشهاي اخير درباره احتمال استفاده دولت امريكا از ابزارهاي اقتصادي به جاي گزينه نظامي، در صورت تحقق، ميتواند به كاهش بخشي از ريسك ژئوپليتيكي منجر شود؛ هرچند بازار همچنان با احتياط به اين سناريو نگاه ميكند. اين مساله اهميت محدوده فعلي قيمت را دوچندان كرده است. بيتكوين در حوالي ۶۴ هزار دلار قرار دارد و اگر بتواند در واكنش به دادههاي اقتصادي پيشرو بالاتر از اين محدوده تثبيت شود، احتمال حركت به سمت سطوح بالاتر افزايش خواهد يافت. در مقابل، بازگشت فشار فروش و از دست رفتن كف اخير ميتواند بار ديگر محدوده ۶۲ هزار دلار را در كانون توجه قرار دهد.
هفتهاي كه ميتواند جهت بازار را مشخص كند
در كنار CPI، PPI و خردهفروشي، چند رويداد ديگر نيز در تقويم اقتصادي هفته قرار دارند؛ از جمله آمار فروش خانههاي موجود در ماه جولاي، گزارش ماهانه اوپك و شاخص احساسات مصرفكننده دانشگاه ميشيگان براي ماه آگوست. هر يك از اين دادهها به تنهايي احتمالا توان تغيير روند بازار را ندارد، اما در كنار يكديگر ميتوانند تصويري نسبتاكامل از وضعيت اقتصاد امريكا ارايه كنند. در چنين شرايطي، بازار رمزارزها بيش از آنكه به يك خبر خاص وابسته باشد، در حال ارزيابي مجموعهاي از سيگنالهاي متناقض است. بازار كار نشانههايي از ضعف نشان ميدهد، اما تورم هنوز ميتواند بالا بماند؛ تنشهاي ژئوپليتيكي از يك سو نگراني ايجاد ميكنند و از سوي ديگر احتمال كاهش تنشها وجود دارد و بيتكوين نيز پس از افت تا ۶۲ هزار و ۲۰۰ دلار، اكنون در محدوده ۶۴ هزار دلار تلاش ميكند تعادل خود را حفظ كند. براي معاملهگران، بنابراين مهمترين مساله در اين هفته تنها انتشار دادهها نيست، بلكه واكنش قيمت به اين دادههاست. ممكن است يك گزارش تورمي ضعيف در ابتدا باعث رشد بيتكوين شود، اما اگر بازار سهام يا بازده اوراق واكنش متفاوتي نشان دهد، اين صعود ميتواند كوتاهمدت باشد. برعكس، حتي يك داده نسبتا نامطلوب نيز در صورتي كه پيش از انتشار در قيمتها لحاظ شده باشد، ممكن است به افت شديدي منجر نشود. در نهايت، بيتكوين اكنون در نقطهاي قرار گرفته كه هر دو سناريوي صعود و اصلاح همچنان روي ميز است. حفظ محدودههاي حمايتي پس از افت اخير ميتواند زمينه را براي بازگشت قيمت فراهم كند و انتشار دادههاي تورمي مطلوب نيز سوخت لازم براي اين حركت را در اختيار خريداران قرار دهد. در سوي ديگر، تورم بالاتر از انتظار، خردهفروشي قدرتمند و تشديد دوباره تنشهاي ژئوپليتيكي ميتواند فشار فروش را افزايش دهد. به اين ترتيب، هفته سوم مردادماه براي بيتكوين تنها يك هفته ديگر در تقويم معاملاتي نيست، بلكه هفتهاي است كه در آن مسير نرخ بهره، وضعيت اقتصاد امريكا و تحولات ژئوپليتيكي همزمان در برابر قيمت ۶۴ هزار دلاري قرار ميگيرند. نتيجه اين تقابل ميتواند مشخص كند كه بيتكوين در ادامه ماه، آماده بازپسگيري سطوح بالاتر خواهد شد يا بار ديگر براي آزمايش كفهاي پايينتر آماده ميشود.
