راز بقاي بورس در كانال ۵ ميليوني

بازار سرمايه در دو ماه اخير، تجربه‌اي متفاوت از نوسانات را پشت سر گذاشته است؛ تجربه‌اي كه اگر بخواهيم آن را در يك عبارت خلاصه كنيم، بايد بگوييم: «رقص شاخص با اخبار سياسي». نگاهي به عملكرد بورس در اين بازه زماني نشان مي‌دهد كه جريان نقدينگي بيش از آنكه به گزارش‌هاي ميان‌دوره شركت‌ها يا نسبت‌هاي P/E تكيه كند، گوش‌به‌زنگِ مخابره اخبار از حوزه‌هاي سياست خارجي و تنش‌هاي ژئوپليتيك است. با اين‌ حال، تثبيت شاخص كل بالاي سطح رواني ۵ ميليون واحد، سيگنالي است كه نمي‌توان به‌ سادگي از كنار آن عبور كرد. وضعيت فعلي بازار سرمايه را مي‌توان به يك بيمار حساس به اخبار تشبيه كرد. حساسيت بورس تهران به جريان اخبار، به‌ويژه در حوزه نفت و ديپلماسي، به سطحي از همبستگي رسيده كه هر تحركي در قيمت‌هاي جهاني نفت يا تغيير در ادبيات سياسي، بلافاصله در تابلوي معاملات نمود پيدا مي‌كند. ما شاهد هستيم كه روزهاي پس از اخبار اميدواركننده در حوزه ديپلماسي، صف‌هاي خريد سنگين و تقاضاي هيجاني را به همراه دارد و در مقابل، افزايش تنش‌هاي ژئوپليتيك، گارد تدافعي بازار را فعال مي‌كند. اين ماه‌عسل دو‌ماهه كه با بازگشت شاخص به بالاي ۵ ميليون واحد همراه بود، نشان داد كه بازار سرمايه به‌‌رغم تمامي فشارها، همچنان تشنه جذب نقدينگي و بازگشت به ريل صعودي است. در تحليل‌هاي پيشين بارها تاكيد كرده‌ام كه ورود به بازار بدون در نظر گرفتن سطوح حمايتي، بازي در زمينِ پرريسك است. خوشبختانه، عبور مقتدرانه شاخص كل از مرز ۵ ميليون واحد، اين سطح را به يك دژ حمايتي تبديل كرده است. مادامي كه شاخص كل اين سنگر را حفظ كند، ترس از اصلاح‌هاي عميق و ريزش‌هاي هيجاني تا حد زيادي رنگ مي‌بازد. از منظر فني و رواني، ۵ ميليون واحد نه‌تنها يك عدد رُند، بلكه خط قرمز معامله‌گران نهادي و حقيقي براي تشخيص روند كلي بازار است. وضعيت فعلي ارزش معاملات و حجم ورود نقدينگي، نويدبخش اين است كه پول هوشمند در حال جابه‌جايي در صنايع پيشرو است. اگر در هفته‌هاي آتي، اخبار غيرمترقبه و تنش‌زاي سياسي را كنار بگذاريم، بورس پتانسيل بالايي براي خودنمايي دارد. يكي از جذاب‌ترين سناريوها براي فعالان بازار، ارتقاي ارزش دلاري كل بازار سرمايه است. بازار در صورتي‌ كه بتواند در اين فضا به آرامش نسبي برسد، پتانسيل جهش‌هاي ارزشي را داراست. عبور ارزش بازار از مرز ۱۰۰ ميليارد دلار، نه‌فقط يك هدف عددي، بلكه نشان‌دهنده احياي اعتماد عمومي به اين بازار و ارزان‌قيمت بودنِ بسياري از سهم‌ها نسبت به ارزش ذاتي‌شان است. اين هدف، چشم‌اندازي روشن براي سرمايه‌گذاراني ترسيم مي‌كند كه نگاهشان به بازار، كوتاه‌مدت و نوساني نيست، بلكه به دنبال بهره‌مندي از تغيير فازِ اقتصادي هستند. باوجود پتانسيل‌هاي مذكور، نبايد فراموش كرد كه ما همچنان در شرايط ويژه به سر مي‌بريم. گره‌ خوردن وضعيت بازار به فضاي سياسي، يعني معامله‌گر نبايد نسبت به اخبار كوركورانه خوشبين باشد.

استراتژي پيشنهادي براي هفته آتي و بازه‌هاي زماني نزديك، حفظ انضباط معاملاتي است. سرمايه‌گذاران عزيز، حد ضررِ ۵ ميليون واحدي براي شاخص كل، يك اصل تخطي‌ناپذير است. در اين بازار پرنوسان، مديريت ريسك بر طمع سود ارجحيت دارد. حد ضرر خود را در اين محدوده تنظيم كنيد و سبد سهام خود را با نگاه به صنايع ليدر كه كمتر از نوسانات سياسي آسيب مي‌بينند، بازچيني كنيد. در نهايت، بورس تهران ثابت كرده كه پتانسيل غافلگيري را دارد. اگر آرامش در فضاي سياسي تداوم يابد و جريان نقدينگي به همين منوالِ مطلوب حفظ شود، مي‌توان به روزهاي درخشان‌تري براي بازار سرمايه اميدوار بود. تا آن زمان، چشم از تابلوي معاملات و گوش به اخبار سياسي برنداريد، چرا كه فرمان بازار فعلا در دستِ اخبار است.