صعود بورس با ريسكهاي سياسي
بازار سهام در هفتهاي كه گذشت روندي مثبت داشت و توانست برخلاف هفتههاي گذشته بازدهي مثبت و قابلتوجهي در كارنامه خود به ثبت برساند، البته اين بازدهي مطلوب در حالي است كه شاخص در آخرين روز كاري هفته رخت سرخ بر تن كرد و شرايط خوبي نداشت.
بازار سهام در هفتهاي كه گذشت روندي مثبت داشت و توانست برخلاف هفتههاي گذشته بازدهي مثبت و قابلتوجهي در كارنامه خود به ثبت برساند، البته اين بازدهي مطلوب در حالي است كه شاخص در آخرين روز كاري هفته رخت سرخ بر تن كرد و شرايط خوبي نداشت.
با شروع معاملات در هفته اخير شاهد افزايش ورود نقدينگي و سبزپوشي بازار بوديم و بورس تهران توانست دو روز طلايي را پشت سر بگذارد و نسبت به هفتههاي اخير خود حتي بهنوعي ركوردشكني كند، اين شرايط درحالي رخ ميدهد كه سايه تنشهاي سياسي و جنگ روي كشور وجود دارد و احتمال ميرود كه بازار هر لحظه نسبت به اين موضوع واكنش نشان دهد.
بازار سهام معاملات دو روز ابتداي هفته را با رشد پرقدرت آغاز كرد؛ اما در ميانه مسير از قدرت اين رشد كاسته شد و شاهد آن بوديم كه در نهايت طي آخرين روز كاري هفته يعني چهارشنبه شاخصهاي بازار رخت سرخ بر تن كردند و با خروج نقدينگي مواجه شدند؛ اما برآيند معاملات همچنان مثبت باقي ماند.
نخستين هفته مردادماه را ميتوان مثبتهاي هفتههاي بورس تهران دانست؛ هفتهاي كه با رشد شاخصها، ورود قابلتوجه پول حقيقي و بازگشت نسبي خوشبيني به معاملات همراه شد. هرچند بازار در آخرين روز معاملاتي تحتتأثير افزايش نگرانيهاي سياسي با فشار فروش مواجه شد، اما برآيند كلي معاملات نشان داد كه جريان ورود نقدينگي همچنان به بورس ادامه دارد و معاملهگران نسبت به آينده كوتاهمدت بازار نگاه اميدوارانهتري دارند.
در پايان معاملات هفته اخير شاخص كل بورس تهران از سطح 4 ميليون و 884 هزار واحد به 5 ميليون و 75 هزار واحد رسيد و با رشد 191 هزار واحدي، بازدهي حدود 3.9 درصدي را ثبت كرد. همزمان شاخص هموزن با افزايش 76 هزار واحدي، از محدوده يك ميليون و 356 هزار واحد به يك ميليون و 432 هزار واحد صعود كرد. بازدهي 5.6 درصدي شاخص هموزن در مقايسه با رشد شاخص كل، نشان ميدهد كه در جريان معاملات اين هفته، نمادهاي كوچك و متوسط مورد توجه بيشتري قرار گرفتهاند و بخشي از نقدينگي بازار به سمت سهام غيرشاخصساز حركت كرده است.
بررسي جريان ورود و خروج پول حقيقي نيز تصويري نسبتاً اميدواركننده از وضعيت بازار ارايه ميدهد. دادههاي معاملاتي نشان ميدهد طي پنجروز معاملاتي هفته، در مجموع 5 هزار و 563 ميليارد تومان پول حقيقي وارد بازار سهام شده است؛ رقمي كه نسبت به هفتههاي قبل افزايش محسوسي دارد و ميتواند نشانهاي از بهبود اعتماد سرمايهگذاران خرد به روند معاملات باشد.
در ميانروزهاي معاملاتي هفته، يكشنبه 4 مرداد بدون ترديد بهترين روز بازار بود؛ روزي كه كاهش نسبي تنشهاي سياسي و بازگشايي موفق برخي نمادهاي متوقف، موجي از خوشبيني را به تالار شيشهاي بازگرداند. در اين روز، بيش از 6 هزار و 160 ميليارد تومان پول حقيقي وارد بازار شد و شاخص كل نيز جهشي بيش از 107 هزار واحدي را تجربه كرد.
قدرت تقاضا در معاملات يكشنبه به حدي بود كه 688 نماد در محدوده مثبت قرار گرفتند و 542 نماد نيز با صف خريد به كار خود پايان دادند. علاوه بر اين، برتري قابل توجه ارزش سفارشهاي خريد نسبت به سفارشهاي فروش، نشان ميداد كه خريداران كنترل كامل جريان معاملات را در اختيار گرفتهاند. بسياري از فعالان بازار، معاملات يكشنبه را نقطه عطفي در بازگشت اعتماد كوتاهمدت به بورس ارزيابي كردند؛ اتفاقي كه توانست فضاي ركودي هفتههاي گذشته را تا حدي تغيير دهد.
در مقابل، چهارشنبه 7 مرداد محتاطترين و ضعيفترين روز معاملاتي هفته بود. افزايش نگرانيهاي سياسي و رشد ريسكهاي غيراقتصادي باعث شد بازار با فشار فروش آغاز به كار كند و شاخص كل در پايان معاملات بيش از 33 هزار واحد افت كند. همچنين خروج 2 هزار و 204 ميليارد تومان پول حقيقي، سنگينترين خروج نقدينگي هفته را رقم زد و بخشي از خوشبيني ايجادشده در روزهاي ابتدايي هفته را تعديل كرد.
بااينحال، شرايط بازار در ادامه معاملات چهارشنبه تا حدودي بهبود يافت و بخشي از فشار فروش اوليه كاهش پيدا كرد. نكته قابلتوجه آن بود كه شاخص هموزن برخلاف شاخص كل، همچنان در مسير صعودي باقي ماند و با رشد 6 هزار و 255 واحدي به كار خود پايان داد. همچنين 476 نماد در محدوده مثبت باقي ماندند كه نشان ميدهد فشار فروش عمدتا متوجه نمادهاي بزرگ و شاخصساز بوده و بخش مهمي از سهام كوچكتر همچنان از حمايت تقاضا برخوردار بودهاند.
يكي از مهمترين ويژگيهاي معاملات اين هفته، كاهش تدريجي هيجان خريد پس از جهش پرقدرت ابتداي هفته بود. اگرچه ارزش معاملات در روزهاي دوشنبه و سهشنبه در محدوده 30 هزار ميليارد تومان تثبيت شد، اما همچنان با سطوح ركوردي دوران اوج بازار فاصله داشت. اين موضوع نشان ميدهد كه بخشي از معاملهگران همچنان با احتياط عمل ميكنند و ورود نقدينگي به بازار هنوز به مرحلهاي نرسيده كه بتوان از شكلگيري يك موج فراگير صعودي سخن گفت.
يكي از مهمترين دلايل احتياط در بازار را ميتوان ادامهدار بودن تنشها دانست. همچنان شرايط جنگي در كشور ادامه دارد و طي روزهاي اخير شاهد حملات دشمن به نواحي در جنوب كشور بوديم، همين موضوع يك ريسك اساسي براي بازار سهام بهحساب ميآيد و باعث شده سهامداران بااحتياط بيشتري در بازار معامله كنند؛ چراكه ترس از ريزش بازار و تعطيلي ادامه دارد آن (همانند جنگ 40روز) وجود دارد و همين موضوع باعث شده كه سرمايهگذاران در شرايط فعلي ريسك بسيار بالايي نداشته باشند.
با اين وجود، روند كلي معاملات نشان ميدهد كه جريان پول همچنان در بازار و ميان صنايع مختلف در حال گردش است.
افزايش بازدهي شاخص هموزن نسبت به شاخص كل نيز اين پيام را مخابره ميكند كه بخشي از سرمايهگذاران ترجيح دادهاند بهجاي تمركز بر نمادهاي بزرگ، به سمت سهام كوچكتر و متوسط حركت كنند؛ نمادهايي كه معمولاً در دورههاي افزايش ريسك سياسي يا نوسانات شاخص سازها، ظرفيت رشد بيشتري پيدا ميكنند.
بهطوركلي، بورس تهران در اولين هفته مردادماه توانست با شرايط قابلتوجه معاملات خود با به پايان برساند و باوجود تمامي ريسكها شاخص توانست رشد بيش از 191 هزار واحدي را در كارنامه خود ثبت كند و از سوي ديگر بيش از 5.5 ميليارد تومان پول حقيقي نيز به بورس وارد شد كه اين موضوع نشانهاي از بهبود معاملات بازار و واكنش كمتر سرمايهگذاران به تنشهاي سياسي است. به بيان سادهتر درست است كه درحال حاضر و طي چند هفته اخير شاهد آن هستيم كه سايه سنگين تنشهاي سياسي و جنگ روي بازارهاي مالي خصوصا بورس سنگيني ميكند اما در همين حال بورس توانسته در برابر اين تنشها مقاومت كند و بازدهي نسبت خوبي را در كارنامه خود ثبت كند. نكته اساسي اينجاست در فصل زمان بهار و در زمان جنگ شاهد آن بوديم كه بسياري از شركتها صورت مالي بسيار مثبت منتشر كردند و اين موضوع نشان ميدهد كه صصنايع فعال بازار سهام در روزهاي جنگي توانسته در برابر ريسكهاي سنگين مقاومت كنند و سود بسازند و اگر ريسك داخلي همانند تغيير قوانين وجود نداشته باشد شاهد روزهاي بهتري براي بورس خواهيم بود.
