بورس در آستانه سقف تاريخي
بازار سهام در يكي از پرمعاملهترين روزهاي خود، بار ديگر نشان داد كه همچنان به شدت تحت تاثير تحولات سياسي و اخبار مرتبط با روند مذاكرات قرار دارد.
بازار سهام در يكي از پرمعاملهترين روزهاي خود، بار ديگر نشان داد كه همچنان به شدت تحت تاثير تحولات سياسي و اخبار مرتبط با روند مذاكرات قرار دارد. در فضايي كه گمانهزنيها درباره مسير گفتوگوها و همچنين نگرانيها از پيامدهاي تحولات منطقهاي پس از جنگ ادامه دارد، ارزش معاملات خرد با ثبت رقم ۳۰ همت به سطحي قابل توجه رسيد. همزمان ورود ۱.۶ همت پول حقيقي به بازار، از بازگشت نسبي بخشي از سرمايهگذاران حقيقي به تالار شيشهاي حكايت داشت؛ سرمايهگذاراني كه به نظر ميرسد با وجود باقي ماندن ريسكهاي سياسي، دوباره بازار سهام را براي ورود نقدينگي مناسب ديدهاند.
كاهش نسبي نگرانيها نسبت به ريسكهاي سياسي، در كنار انتشار برخي اخبار مرتبط با مذاكرات و نيز فروكش كردن هيجان ناشي از فضاي جنگ، از مهمترين عوامل افزايش تمايل به خريد در روزهاي اخير بوده است. اين وضعيت باعث شده بخشي از سرمايهها كه پيشتر به دليل احتياط از بازار خارج شده بودند، بار ديگر به سمت سهام حركت كنند. تداوم اين روند، بيش از هر چيز به استمرار سيگنالهاي مثبت سياسي و همچنين پشتيباني متغيرهاي بنيادي وابسته است.
در همين حال، بازار سرمايه همچنان در موقعيتي قرار دارد كه كوچكترين خبر در حوزه سياست خارجي ميتواند مسير معاملات را تغيير دهد. اگر اخبار جديد از كاهش تنشهاي منطقهاي يا پيشرفت در روند مذاكرات مخابره شود، انتظار ميرود جريان نقدينگي تقويت شود و سمت تقاضا در بازار سهام جان بگيرد. در مقابل، هرگونه خبر منفي يا نشانهاي از افزايش ريسكهاي سياسي ميتواند به سرعت فضا را محتاطانهتر كرده، فشار عرضه را بالا ببرد و سرعت رشد شاخصها را كاهش دهد. به همين دليل، معاملهگران در كنار تحليلهاي بنيادي، نگاه دقيقي به تحولات سياسي و ديپلماتيك دارند و تصميمهاي معاملاتي خود را تا حد زيادي با اين متغيرها تنظيم ميكنند.
از سوي ديگر، گزارشهاي ماهانه شركتها نيز در روزهاي اخير به يكي از محركهاي مهم بازار تبديل شده است. هر چند بخش قابل توجهي از شركتها در گزارشهاي منتشرشده نسبت به خردادماه با افت فروش مواجه بودند، اما اين كاهش در بسياري موارد بيش از آنكه ناشي از ضعف عملياتي باشد، به محدوديتهاي توليد ناشي از قطعي برق صنايع نسبت داده ميشود. با اين حال، بررسيها نشان ميدهد عملكرد بسياري از شركتها همچنان در محدوده ميانگين فصل بهار قرار دارد و دستكم در مقطع فعلي، نگراني جدي درباره افت سودآوري كلي بنگاهها ايجاد نكرده است.
همين موضوع باعث شده نگاه بازار از رويكردي يكپارچه به سمت تحليل موردي و انتخابي حركت كند. در شرايط فعلي، سرمايهگذاران بيش از گذشته روي نمادهايي متمركز شدهاند كه هم گزارشهاي مالي مناسبي ارايه دادهاند، هم چشمانداز سودآوري قابل دفاعي دارند و هم از نظر ارزندگي در محدودههاي منطقي قرار گرفتهاند. به بيان ديگر، ديگر همه صنايع و شركتها بهصورت همزمان مورد توجه نيستند و گزينشگري سرمايهگذاران نسبت به گذشته افزايش يافته است. در سطح كلان، بازار سهام همچنان از تركيب چند عامل مهم شامل ورود نقدينگي، انتشار گزارشهاي مالي و ثبات نسبي نرخ ارز حمايت ميشود. با اين حال، نزديك شدن شاخص به محدوده سقف تاريخي، طبيعتا ميتواند زمينه افزايش عرضه و شناسايي سود را نيز فراهم كند. در چنين شرايطي، نوسانپذيري بازار بيش از گذشته افزايش مييابد و معاملهگران بايد خود را براي رفتوآمدهاي بيشتر شاخص و تغيير سريع سمت و سوي معاملات آماده كنند.
جمعبندي شرايط فعلي نشان ميدهد كه مسير بازار در روزهاي آينده، بيش از هر زمان ديگري به دو متغير كليدي وابسته خواهد بود: نخست، استمرار ورود نقدينگي حقيقي و حفظ اعتماد نسبي سرمايهگذاران و دوم، انتشار اخبار مثبت در حوزه سياست خارجي و مذاكرات. در صورتي كه اين دو عامل همزمان تقويت شوند، عبور بازار از مقاومتهاي پيشرو دور از انتظار نخواهد بود. اما در صورت غلبه اخبار منفي يا افزايش ابهام سياسي، بازار احتمالا بار ديگر با عرضههاي سنگينتر و احتياط بيشتر معاملهگران روبهرو خواهد شد.
