جذابترين صنعت بورسي كدام است؟
با ورود بازار سهام به نخستين ماههاي تابستان ۱۴۰۵، يكي از مهمترين پرسشهاي پيشروي فعالان بازار سرمايه اين است كه در شرايط فعلي، كدام صنايع ميتوانند مقصد مناسبتري براي سرمايهگذاري باشند.
با ورود بازار سهام به نخستين ماههاي تابستان ۱۴۰۵، يكي از مهمترين پرسشهاي پيشروي فعالان بازار سرمايه اين است كه در شرايط فعلي، كدام صنايع ميتوانند مقصد مناسبتري براي سرمايهگذاري باشند. بورس تهران در مقطعي حساس قرار گرفته؛ مقطعي كه در آن، متغيرهاي اقتصادي، تحولات سياسي، نوسانات نرخ ارز، چشمانداز مذاكرات و همچنين ريسكهاي ناشي از تصميمات سياستگذار، همگي در حال اثرگذاري بر مسير آينده بازار هستند.براساس گزارش صداي بورس، در چنين فضايي، نگاه سرمايهگذاران ديگر مانند گذشته صرفا بر يك يا دو صنعت متمركز نيست. اگرچه گروه پالايشي همچنان در ميان گزينههاي جذاب بازار ديده ميشود، اما مجموعهاي از تحولات جديد سبب شده كارشناسان و مديران سرمايهگذاري، دامنه انتخابها را گستردهتر ببينند و از صنايع متنوعتري به عنوان برندگان احتمالي ماههاي آينده نام ببرند. بررسي ديدگاههاي مطرحشده از سوي مديران سبدگردان، تحليلگران و كارشناسان بازار سرمايه نشان ميدهد كه در حال حاضر، بيشترين اجماع بر روي گروههاي دارويي، غذايي، سيماني و زراعي شكل گرفته است؛ صنايعي كه از منظر ارزشگذاري، ثبات نسبي سودآوري و تابآوري در فضاي پرابهام اقتصاد، جايگاه مناسبي دارند.
داروييها و غذاييها در صدر توجه بازار
در ميان ديدگاههاي ارايهشده، صنعت دارويي بيش از ساير گروهها مورد تاكيد قرار گرفته است. بسياري از كارشناسان معتقدند اين صنعت در شرايط فعلي از چند مزيت مهم برخوردار است؛ از جمله تقاضاي نسبتا پايدار، ماهيت دفاعي، حساسيت كمتر نسبت به برخي نوسانات بيروني و در مواردي ارزشگذاري قابلقبول. در كنار آن، صنعت غذايي نيز به دليل پيوند مستقيم با مصرف داخلي و امكان حفظ نسبي سودآوري در دورههاي پرنوسان، از ديد بخش مهمي از فعالان بازار، يكي از گروههاي كمريسكتر براي سرمايهگذاري به شمار ميرود.صادق توكلي، مديرعامل سبدگردان انتخاب اول، در ارزيابي خود از بازار فعلي، صنايع دارويي و غذايي را در اولويت نخست سرمايهگذاري قرار ميدهد. به گفته او، در شرايط كنوني اين دو گروه ميتوانند نسبت به بسياري از صنايع ديگر، انتخاب مناسبتري براي سهامداران باشند. توكلي البته در كنار اين دو صنعت، به برخي نمادهاي فولادي نيز اشاره ميكند و معتقد است نمادهايي مانند فسازان، فرود و فملي از ظرفيت سودآوري مناسبي برخوردارند. او در عين حال پالايشگاهها را همچنان از صنايع سودساز بازار ميداند، اما هشدار ميدهد كه سرمايهگذاران نبايد از ريسك تغيير قوانين و مقررات در اين گروه غافل شوند.
۶ گروهي كه همچنان مستعد رشد هستند
در ميان اظهارنظرها، برخي تحليلگران به جاي تمركز بر يك صنعت خاص، از مجموعهاي از گروههاي مستعد رشد سخن ميگويند. حميد فاروقي، مديرعامل سبدگردان ويستا، بر اين باور است كه با توجه به وضعيت كنوني بورس، هنوز برخي صنايع از منظر ارزندگي و نسبت قيمت به درآمد (P/E) در شرايط مطلوبي قرار دارند. از نگاه او، صنايع غذايي، زراعت، سيمان، دارويي، پالايشي و بانكي جزو گروههايي هستند كه همچنان ميتوانند مورد توجه سرمايهگذاران باشند. فاروقي تاكيد ميكند كه در ميان اين گزينهها، گروه دارويي در صدر جذابترين صنايع قرار دارد و پس از آن، صنايع سيماني، زراعي و غذايي از موقعيت مناسبي برخوردارند. او در رتبههاي بعدي نيز به گروههاي پالايشي و بانكي اشاره ميكند. اين نگاه نشان ميدهد كه در شرايط فعلي، اولويت بازار به سمت صنايعي متمايل شده كه يا از ثبات عملياتي بيشتري برخوردارند يا از نظر ارزشگذاري در سطوحي قرار گرفتهاند كه ميتواند براي سرمايهگذاران جذاب باشد.
هشدار به سهامداران خرد؛ صندوقها را جدي بگيريد
در كنار معرفي صنايع جذاب، بخشي از كارشناسان بر اين نكته تاكيد دارند كه در شرايط پرابهام كنوني، انتخاب مستقيم صنعت يا سهم براي همه سرمايهگذاران، بهويژه سهامداران خرد، لزوما بهترين تصميم نيست. محمدرضا بيكزاده، مدير سرمايهگذاري شركت سبدگردان فارابي، معتقد است اولويت سرمايهگذاران خرد در اين مقطع بايد نه انتخاب يك صنعت خاص، بلكه سرمايهگذاري از طريق صندوقها باشد.او ميگويد شرايط فعلي بازار بهگونهاي نيست كه سرمايهگذاري مستقيم و خرد روي صنايع مختلف، بدون دانش و تحليل كافي، گزينهاي كمريسك تلقي شود. از اين رو، بيكزاده توصيه ميكند سرمايهگذاران با احتياط بيشتري تصميم بگيرند و به جاي ورود مستقيم به سهمها، از ابزارهاي حرفهايتري مانند صندوقهاي سرمايهگذاري استفاده كنند. اين ديدگاه در واقع بر افزايش پيچيدگي تصميمگيري در بازار سهام تاكيد دارد؛ بازاري كه در آن، تحليل صرفا بر اساس شهرت يك صنعت يا موجهاي كوتاهمدت، ديگر كافي نيست.
پالايشيها؛ گزينهاي جذاب اما نه بيريسك
گروه پالايشي همچنان يكي از نامهاي پرتكرار در ميان تحليلهاست. هرچند كارشناسان درباره اين صنعت اتفاقنظر كامل ندارند، اما كمتر كسي منكر ظرفيت سودآوري آن در مقاطع خاص است. سروش گرامي، مدير دارايي سبدگردان دينا، با نگاهي محتاطانهتر به بازار ميگويد در شرايط فعلي نميتوان يك صنعت را بهطور كلي به عنوان گزينه برتر معرفي كرد، چرا كه بازار تا حدي به تعادل نسبي رسيده و انتخابها بايد با دقت بيشتري صورت گيرد.
او معتقد است براي بازهاي كوتاهمدت، بهويژه در افق يكماهه، گروه پالايش ميتواند گزينه مناسبي باشد. با اين حال، گرامي تصريح ميكند كه شرايط بازار به شكلي است كه تحليلها بايد بيش از گذشته بر مبناي ويژگيهاي اختصاصي هر نماد و وضعيت خاص هر شركت انجام شود. به بيان ديگر، حتي در صنعتي مانند پالايش كه همچنان جذابيتهايي دارد، نميتوان حكم كلي صادر كرد و تمام نمادهاي آن را در يك سطح ارزيابي كرد.
سه صنعت كمريسكتر براي روزهاي پرابهام
در دورههايي كه عدمقطعيت در بازارها افزايش مييابد، توجه به صنايع كمريسكتر و شركتهاي بنيادي، بيشتر ميشود. حسين طلايي، كارشناس صندوقهاي سرمايهگذاري گروه مالي آبان، معتقد است در وضعيت فعلي بازار سهام، بخشي از سرمايهگذاران ترجيح ميدهند منابع خود را در بانكها يا صندوقهاي درآمد ثابت نگهداري كنند. با اين حال، او براي آن دسته از سرمايهگذاراني كه همچنان مايل به حضور در بورس هستند، تمركز بر شركتهاي بنيادي و صنايع كمريسكتر را پيشنهاد ميدهد.به گفته طلايي، گروههاي سيماني، دارويي و غذايي در حال حاضر ميتوانند از جمله گزينههاي مناسب براي سرمايهگذاري باشند. او همچنين بر يك نكته مهم رفتاري تاكيد دارد: سرمايهگذاران بايد از ورود يكباره منابع خود به بازار پرهيز كنند و سرمايهگذاري را به صورت تدريجي و مرحلهاي انجام دهند. اين توصيه در فضاي فعلي، كه بازار ميتواند تحت تاثير اخبار و تحولات بيروني با نوسانات مقطعي مواجه شود، اهميتي دوچندان دارد.
چرخش بازار به سمت سهام ريالي؟
يكي ديگر از محورهاي مهم در تحليل بازار تابستان ۱۴۰۵، بحث سهام ريالي در برابر سهام دلاري است. ابوالفضل شهرآبادي، مديرعامل سبدگردان داريك پارس، معتقد است با توجه به اينكه فضاي كلي بازار به سمت توافق و كاهش ريسكهاي سياسي حركت ميكند، در مقطع كنوني سهام ريالي از جذابيت بيشتري برخوردار شدهاند. از نگاه او، گروههاي بانكي و خودرويي ميتوانند از مهمترين گزينههاي سرمايهگذاري ريالي باشند.شهرآبادي معتقد است در اين شرايط، برخي از سهام ريالي حتي ميتوانند نسبت به داراييهايي مانند طلا و نيز بخشي از سهام دلاري، مزيت بيشتري براي سرمايهگذاري داشته باشند. اين تحليل در واقع بر اين فرض استوار است كه اگر ريسكهاي سياسي كاهش يابد و فضاي اقتصاد به سمت ثبات بيشتر حركت كند، گروههايي كه از بهبود روابط اقتصادي، كاهش انتظارات تورمي يا تسهيل مبادلات منتفع ميشوند، ميتوانند مورد توجه بازار قرار گيرند.
سيمانيها و غذاييها؛ دو گروه ارزنده بازار
در ميان گزينههاي مطرحشده، صنايع سيماني و غذايي از جمله گروههايي هستند كه بيش از يكبار از سوي كارشناسان به عنوان گزينههاي ارزنده معرفي شدهاند. حسين باباييپور، مديرعامل سبدگردان آبان، معتقد است در شرايط فعلي بازار سرمايه، اين دو گروه ميتوانند از جمله انتخابهاي مناسب براي سرمايهگذاري باشند.او تاكيد ميكند كه صنايع سيماني و غذايي به دليل برخورداري از ارزشگذاري مناسب، ثبات نسبي سودآوري و چشمانداز عملكردي مطلوب، در وضعيت فعلي بازار از ظرفيت خوبي براي جلبتوجه سرمايهگذاران برخوردارند. به گفته باباييپور، در فضايي كه بسياري از صنايع با چالشهاي گوناگون مواجه هستند، سهام شركتهاي فعال در اين دو گروه ميتوانند نقش مهمي در حفظ ارزش سرمايه و همچنين دستيابي به بازدهي مناسب ايفا كنند.
برندگان بعدي بازار از كدام گروهها ميآيند؟
مريم محبي، كارشناس بازار سرمايه، با اشاره به عملكرد مثبت روزهاي گذشته بورس ميگويد بازار سرمايه در اين مدت شرايط مطلوبي را تجربه كرده و حتي روندي همراه با ركوردشكني داشته است. از نگاه او، همين فضاي مثبت باعث شده برخي گروهها همچنان در كانون توجه فعالان بازار باقي بمانند.محبي از گروههاي زراعت، دارويي، بانكي، خودرويي و همچنين برخي نمادهاي مرتبط با سرمايهگذاري به عنوان گزينههايي نام ميبرد كه هنوز از وضعيت نسبتا مناسبي برخوردارند و ميتوانند مورد توجه بورسبازان قرار بگيرند. اين ارزيابي نشان ميدهد كه بازار در حال حاضر نهتنها به سمت صنايع دفاعي و كمريسكتر متمايل شده، بلكه همزمان بخشي از نگاهها نيز متوجه گروههايي است كه ممكن است از تحولات سياسي و اقتصادي پيشرو نفع ببرند.
