بورس در ميان ريسك و صعود
تابلوي معاملات تالار شيشهاي پس از روزها سرخپوشي، طي معاملات روزگذشته توانست تغيير مسير دهد و رخت سبز بر تن كند و شرايط بهتري را براي سرمايه رقم بزند.
تابلوي معاملات تالار شيشهاي پس از روزها سرخپوشي، طي معاملات روزگذشته توانست تغيير مسير دهد و رخت سبز بر تن كند و شرايط بهتري را براي سرمايه رقم بزند. بورس تهران در روزهاي گذشته روند اصلاحي داشت و كارشناسان علت اين موضوع را شعله ورنشدن آتش جنگ، اخبار سياسي و نااطميناني حاصل از اين موضوع مطرح كردند؛ درحال حاضر با وجود اينكه جنگ در كشور ادامه دارد شاهد تغيير وضعيت بازار سهام و افزايش اعتمادها هستيم.
البته نبايد از وجود احتياط در بورس غافل شد، همچنان بسياري از سهامداران با احتياط در بورس معاملات خود را انجام ميدهند و به نوعي سايه ترس و ريسك روي بازار سهام وجود دارد.
برخي از كارشناسان اين روند اصلاحي بازار را به نوعي استراحت شاخص ميدانند و عقيده دارند كه اين روند طي روزهاي آينده ترميم خواهد شد و بازار پس از اصلاح و استراحت مجددا صعود را شروع و شاخصهاي بازار قلههاي جديدي را فتح خواهند كرد. البته در اين بين نقدينگي نيز وارد بازار خواهد شد و اين موضوع باعث ميشود كه به مرور شاهد روزهاي بهتر در بازار سهام باشيم.
يكي از مهمترين دلايل رشد بازار پس از اين اصلاح را ميتوان فصل مجامع دانست كه هرساله در اين زمان بازار با ورود نقدينگي همراه است. البته اكنون در آخرين فرصتهاي برگزاري مجامع هستيم اما همچنان ورود نقدينگي به بازار برقرار است.
شاخص كل بورس در پايان معاملات روز گذشته روندي مثبت داشت و توانست سبزپوش شود. در اين روز شاهد آن بوديم كه شاخص كل بورس افزايش ۵۷ هزار و ۹۳۷ هزار واحدي داشت و به جايگاه ۴ ميليون و ۸۱۳ هزار واحدي رسيد. در سوي ديگر معاملات نيز شاخص كل بورس توانست صعود خوبي را در كارنامه خود به ثبت برساند و با افزايش ۱۹ هزار و ۱۳۷ هزار واحدي به جايگاه يك ميليون و ۳۲۰ هزار واحدي رسيد.
بازارها در ميان ريسك و صعود
در چنين شرايطي بورسهاي دنيا هم شرايط نسبتا خوبي را تجربه كردند. بازارهاي سهام جهان در روزهاي اخير در حالي به معاملات خود ادامه دادند كه سرمايهگذاران ميان اميد به تداوم رشد سودآوري شركتها و نگراني از تشديد تنشهاي ژئوپليتيكي و سياستهاي پولي بانكهاي مركزي گرفتار شدهاند. اگرچه بسياري از شاخصهاي بزرگ سهام همچنان در نزديكي سطوح تاريخي خود نوسان ميكنند، اما افزايش قيمت نفت، ابهام درباره مسير نرخ بهره و آغاز فصل انتشار گزارشهاي مالي شركتهاي بزرگ، فضاي معاملات را محتاطانه كرده است.
در بازار امريكا، شاخصهاي اصلي والاستريت هفتهاي حساس را آغاز كردهاند. انتشار گزارش عملكرد غولهاي فناوري از جمله آلفابت، تسلا و اينتل ميتواند مسير كوتاهمدت بازار را تعيين كند. در ماههاي گذشته، رشد سهام شركتهاي مرتبط با هوش مصنوعي مهمترين موتور صعود بورس امريكا بوده، اما اكنون سرمايهگذاران انتظار دارند اين شركتها بتوانند بازده سرمايهگذاريهاي سنگين خود در زيرساختهاي هوش مصنوعي را در صورتهاي مالي نيز نشان دهند.
برآوردها نشان ميدهد سود شركتهاي فناوري همچنان رشد قابل توجهي خواهد داشت و بخش مهمي از افزايش سود كل شركتهاي حاضر در شاخص S&P 500 از سوي همين گروه تأمين ميشود. با اين حال، ارزشگذاري بالاي سهام فناوري باعث شده كوچكترين نشانه از كاهش سرعت رشد درآمدها، فشار فروش را در اين گروه تشديد كند. به همين دليل، تحليلگران معتقدند فصل گزارشهاي مالي امسال يكي از مهمترين آزمونهاي بازار سهام امريكا در سال جاري خواهد بود.
در اروپا نيز معاملات تحت تأثير دو عامل اصلي قرار دارد؛ نخست افزايش بهاي انرژي و دوم انتظار براي تصميمات بانك مركزي اروپا. رشد قيمت نفت به دليل تشديد تنشها در منطقه خاورميانه، نگرانيها درباره افزايش دوباره تورم را تقويت كرده است. اين موضوع ميتواند برنامه بانكهاي مركزي براي كاهش نرخ بهره را با تأخير مواجه كند؛ مسالهاي كه معمولاً به زيان بازار سهام تمام ميشود، زيرا هزينه تأمين مالي شركتها را بالا نگه ميدارد.
بازارهاي آسيايي نيز شرايط يكدستي ندارند. بورس ژاپن همچنان از ضعف ارزش ين و عملكرد مناسب شركتهاي صادراتمحور حمايت ميشود، اما در چين نگراني درباره روند رشد اقتصادي و وضعيت بخش مسكن همچنان بر معاملات سايه انداخته است. با اين حال، شركتهاي فعال در حوزه فناوري و هوش مصنوعي در بسياري از بورسهاي آسيايي مورد توجه سرمايهگذاران قرار گرفتهاند و بخشي از نقدينگي به سمت اين صنايع هدايت شده است.
تعديل آمارهاي تورمي
يكي از مهمترين موضوعات مورد توجه فعالان بازارهاي مالي، سياستهاي فدرال رزرو امريكاست. اگرچه آمارهاي تورمي نسبت به ماههاي گذشته تا حدودي تعديل شده، اما افزايش قيمت انرژي و نگراني از بازگشت فشارهاي تورمي باعث شده احتمال حفظ نرخهاي بهره بالا يا حتي افزايش دوباره آن همچنان مطرح باشد. اين موضوع موجب رشد بازده اوراق قرضه شده و جذابيت سرمايهگذاري در سهام را تا حدي كاهش داده است.
در كنار متغيرهاي پولي، ريسكهاي ژئوپليتيكي نيز بار ديگر به يكي از مهمترين عوامل اثرگذار بر بازارهاي جهاني تبديل شدهاند. هرگونه تشديد درگيريها در منطقه خليج فارس ميتواند عرضه نفت را با اختلال مواجه كرده و قيمت انرژي را افزايش دهد. تجربه بازارهاي مالي نشان داده است كه جهش قيمت نفت معمولاً فشار مضاعفي بر صنايع مصرفكننده انرژي وارد ميكند و در مقابل، سهام شركتهاي نفتي و انرژي از اين وضعيت منتفع ميشوند.
در همين حال، جريان سرمايه نيز نشانههايي از تغيير رفتار سرمايهگذاران را نشان ميدهد. بخشي از سرمايهها از شركتهاي با ارزشگذاري بالا به سمت صنايع دفاعي، انرژي، زيرساخت و برخي شركتهاي ارزشي حركت كرده است. كارشناسان اين تغيير را نوعي «چرخش بخشي» ارزيابي ميكنند كه در دورههاي افزايش نااطميناني اقتصادي معمولاً رخ ميدهد.
با وجود اين ريسكها، بسياري از موسسات سرمايهگذاري همچنان نسبت به چشمانداز ميانمدت بورسهاي جهان خوشبين هستند. از نگاه اين موسسات، رشد سودآوري شركتها، توسعه سرمايهگذاري در هوش مصنوعي و بهبود تدريجي فعاليتهاي اقتصادي ميتواند از بازارهاي سهام حمايت كند. البته اين خوشبيني مشروط به آن است كه تورم دوباره شتاب نگيرد و تنشهاي سياسي به بحران گستردهتري تبديل نشود.
تحليلگران همچنين معتقدند بازارهاي جهاني اكنون بيش از هر زمان ديگري به دادههاي اقتصادي واكنش نشان ميدهند. انتشار آمار اشتغال، نرخ تورم، شاخص مديران خريد و گزارشهاي درآمدي شركتها ميتواند در كوتاهترين زمان، مسير شاخصهاي سهام را تغيير دهد. به همين دليل، معاملهگران حرفهاي ترجيح ميدهند تا مشخص شدن نتيجه گزارشهاي مالي و تصميمات بانكهاي مركزي، با احتياط بيشتري اقدام به خريد يا فروش سهام كنند.
در مجموع، معاملات بورسهاي جهان در شرايطي دنبال ميشود كه از يك سو، سودآوري شركتهاي بزرگ و موج سرمايهگذاري در فناوريهاي نوين همچنان محرك اصلي رشد بازارها محسوب ميشود و از سوي ديگر، افزايش قيمت نفت، ريسكهاي ژئوپليتيكي و ابهام درباره سياستهاي پولي، فضاي احتياط را بر بازارهاي مالي حاكم كرده است. در چنين شرايطي، به نظر ميرسد روند كوتاهمدت بورسهاي جهان بيش از هر چيز به كيفيت گزارشهاي مالي شركتهاي بزرگ، تصميم بانكهاي مركزي و تحولات سياسي بينالمللي وابسته باشد؛ عواملي كه ميتوانند مسير بازارهاي سهام را در هفتههاي آينده مشخص كنند.
