شكست حمايتهاي رواني بازار سرمايه
بازار سرمايه در روزهاي گذشته روزهاي پرفرازونشيبي را پشت سر گذاشته است. افزايش تنشهاي برونمرزي و رشد فشارهاي سيستماتيك، بار ديگر وزن «عرضه» را در كفه ترازوي معاملات سنگينتر كرد و موجب عقبنشيني شاخصها از كانالهاي حساس شد.
بازار سرمايه در روزهاي گذشته روزهاي پرفرازونشيبي را پشت سر گذاشته است. افزايش تنشهاي برونمرزي و رشد فشارهاي سيستماتيك، بار ديگر وزن «عرضه» را در كفه ترازوي معاملات سنگينتر كرد و موجب عقبنشيني شاخصها از كانالهاي حساس شد. در اين ميان، تحليل رفتار تكنيكالي شاخص كل و شاخص هموزن، نقشه راهي پيش روي سهامداران قرار ميدهد تا با شناسايي سطوح حياتي حمايت و مقاومت، استراتژيهاي معاملاتي خود را بازتعريف كنند. محمد غلامحسيني، مدير شعبه كارگزاري باهنر، در گفتوگوي با صداي بورس با كالبدشكافي وضعيت فني نماگرهاي اصلي بازار سرمايه، به بررسي رفتار كوتاهمدت بازار، مقاومتهاي پيشرو، سطوح حمايتي معتبر و واگرايي رفتار سهام بزرگ و كوچك پرداخته و چشمانداز صنايع پيشران را ترسيم كرده است.
بررسيهاي فني نشان ميدهد كه شاخص كل بورس تهران پس از يك دوره صعودي، اكنون وارد فاز اصلاحي و بازپسگيري كانالهاي قبلي شده است. محمد غلامحسيني در تشريح اين وضعيت، تصويري كلان از مرزهاي بالايي و پاييني حركت شاخص كل ارايه داد. به گفته اين كارشناس بازار سرمايه، سقف اصلي و مقاومت استراتژيك بازار كه در صورت شكست آن ميتوان به آغاز يك رالي صعودي جديد اميدوار بود، در محدوده ۵ ميليون و ۲۰۰ هزار واحد قرار دارد.
در نقطه مقابل، در سناريوي اصلاحي يا ركودي، معتبرترين و قويترين سنگر خريداران (حمايت معتبر شاخص كل) در محدوده ۴ ميليون و ۵۰۰ هزار واحد شناسايي ميشود. نوسان شاخص كل ميان اين دو كانال بزرگ، تعيينكننده جهت ميانمدت حركت بازار خواهد بود و تا زماني كه يكي از اين دو سطح بهطور قطعي شكسته نشود، بازار در يك روند نوساني (رنج) بزرگ حركت خواهد كرد.
رفتار كوتاهمدت بازار
تنشهاي ژئوپليتيك اخير و به تبع آن، جهش نرخ ارز و تغيير در انتظارات تورمي، رفتار معاملهگران را در كوتاهمدت دستخوش تغييرات جدي كرد. غلامحسيني با تمركز بر نماگر كل در بازه زماني كوتاهمدت تصريح كرد: پيش از اين، محدوده ۵ ميليون و ۵۰ هزار واحد به عنوان يك سطح حمايتي رواني و معتبر عمل ميكرد و انتظار ميرفت تقاضا در اين نقطه تقويت شود. اما با افزايش تنشها و به موازات آن بالا گرفتن فشار عرضه در كليت بازار، اين سنگر حمايتي به سمت پايين شكسته شد.
شكسته شدن اين سطح حمايتي، از نظر تحليلگران تكنيكال به معناي تغيير نقش اين محدوده از «حمايت» به «مقاومت» است. مدير شعبه كارگزاري باهنر با اشاره به اين پديده (اصطلاحاً پولبك) هشدار داد كه حتي در صورت بازگشت موقت خريداران و سبزپوشي بازار در روزهاي آينده، نبايد انتظار صعود بيدردسر را داشت. وي افزود: احتمال زيادي وجود دارد كه در صورت صعودي شدن روند بازار در كوتاهمدت، شاخص كل در محدوده ۵ ميليون تا ۵ ميليون و ۱۰۰ هزار واحد با واكنش منفي عرضهكنندگان روبرو شده و بار ديگر شاهد افزايش فشار فروش در بازار باشيم.
بازگشت به سقفهاي ماژور قبلي
يكي از اصول پايهاي تحليل تكنيكال، اصل تغيير قطبيت (Role Reversal) است؛ جايي كه سقفهاي تاريخي (سقفهاي ماژور) گذشته پس از شكسته شدن به سمت بالا، در مسير اصلاحي نقش حمايتهاي بسيار قدرتمندي را ايفا ميكنند. غلامحسيني با تكيه بر اين اصل فني، معتبرترين محدوده حمايتي شاخص كل را مورد ارزيابي قرار داد و گفت: در شرايط فعلي، محكمترين سنگر براي كنترل ريزشها، همان سقف ماژور قبلي بازار است كه اكنون به يك سطح حمايتي مستحكم تبديل شده است. اين محدوده حمايتي دقيقاً در فواصل ۴ ميليون و ۵۰۰ هزار تا ۴ ميليون و ۶۰۰ هزار واحد قرار دارد.
تحليلگران بر اين باورند كه اين محدوده به دليل انباشت تقاضاي تاريخي و جذابيت قيمت سهام بنيادي در اين سطوح، ميتواند به عنوان يك كف بتني براي بازار عمل كند و ريسك ريزشهاي شديدتر را به حداقل برساند.
شاخص هموزن؛ پناهگاه امن در روزهاي توفاني؟
يكي از نكات برجسته بازار در هفتههاي اخير، رفتار متفاوت شركتهاي كوچك و متوسط در مقايسه با شركتهاي بزرگ و شاخصساز بوده است. نمودار شاخص هموزن كه نمايانگر وضعيت عمومي كل نمادهاي بازار با وزن يكسان است، تابلوي متفاوتي را نشان ميدهد.
مدير شعبه كارگزاري باهنر با اشاره به اين واگرايي معنادار توضيح داد: شرايط شاخص هموزن نسبت به شاخص كل به مراتب بهتر ارزيابي ميشود. افت و اصلاح قيمتي كه در پي تحولات يك تا دو هفته گذشته بر بازار حاكم شد، در بدنه شركتهاي كوچكتر بازار نمود كمتري داشت. حتي در برخي از اين نمادهاي كوچك و متوسط، ما شاهد ثبت تقاضاهاي خريد قوي و صفهاي خريد بودهايم كه نشان ميدهد جريان پول ترجيح داده است موقتاً از سهام سنگين فاصله بگيرد.
توجيه تحليلي اين رويداد را ميتوان در چابكي شركتهاي كوچك، حساسيت كمتر آنها به قيمتگذاريهاي دستوري مرسوم در صنايع بزرگ و همچنين ارزندگي برخي از تكنمادها جستوجو كرد كه سبب شده است جريان پول هوشمند، فعال بماند.
سطوح كليدي شاخص هموزن؛ چشمانداز حمايتها و مقاومتها
غلامحسيني در ادامه تحليل خود، به ترسيم مرزهاي هندسي شاخص هموزن پرداخت. به اعتقاد وي، محدوده يك ميليون و ۳۰۰ هزار واحد، حياتيترين مرز حمايتي براي شاخص هموزن به شمار ميآيد. حفظ اين كانال براي تداوم پويايي سهام كوچك بازار بسيار حياتي است.
وي سناريوهاي پيشروي اين شاخص را اينگونه تشريح كرد: سناريوي نزولي (از دست رفتن حمايت اول): در صورتي كه فشار عرضه كل بازار بر تقاضاي سهام كوچك غلبه كند و سطح يك ميليون و ۳۰۰ هزار واحد از دست برود، ايستگاه بعدي شاخص هموزن در محدوده يك ميليون و ۱۵۰ هزار تا يك ميليون و ۱۶۰ هزار واحد خواهد بود.
سناريوي صعودي (مواجهه با سد مقاومتي): از طرف ديگر، در صورت بهبود شرايط عمومي بازار، مقاومت اصلي و چالشبرانگيز شاخص هموزن حوالي محدوده يك ميليون و ۴۵۰ هزار واحد خواهد بود كه عبور از آن نيازمند ورود نقدينگي جديد به بازار است.
صنايع پيشران؛ آيا غولهاي كالايي و معدني بيدار ميشوند؟
عليرغم سايه سنگين اصلاح بر سر شاخص كل، نگاهي به نمودارهاي فني صنايع بزرگ نشان ميدهد كه پتانسيلهاي رشد هنوز بهطور كامل تخليه نشدهاند. مدير شعبه كارگزاري باهنر با نگاهي به آينده و بررسي وضعيت نموداري صنايع بزرگ بازار، بخش پاياني تحليل خود را به صنايع پيشران اختصاص داد.
وي با اشاره به موقعيتهاي تكنيكالي در برخي از گروههاي كليدي اظهار داشت: بررسي دقيق نمودار سهام شاخصساز و ليدرهاي بازار نشان ميدهد كه در گروههاي معدني، فلزات اساسي و پتروشيمي، پتانسيلهاي خوبي براي برگشت قيمتها وجود دارد. از منظر تكنيكال، احتمال شكلگيري روندهاي مثبت و صعودي در روزهاي پيشرو در اين گروهها دور از انتظار نيست.
با اين حال، غلامحسيني تاكيد كرد كه محركهاي تكنيكالي به تنهايي كافي نيستند و رفتار خريداران در مواجهه با سطوح مقاومتي ذكر شده در شاخص كل، عيار واقعي تقاضا را مشخص خواهد كرد. تصميمگيري نهايي بازار منوط به چگونگي واكنش شاخصها به مقاومتهاي كوتاهمدت و ميانمدت خواهد بود.
گزارشهاي فني بازار سرمايه نشان ميدهند بورس تهران در يك نقطه عطف تكنيكالي ايستاده است. شكست حمايت رواني شاخص كل در محدوده ۵ ميليون و ۵۰ هزار واحد، خريداران را در موضع احتياط قرار داده است. با اين حال، حفظ سنگر معتبر ۴.۵ ميليون واحدي شاخص كل و پايداري نسبي شاخص هموزن در كانال ۱.۳ ميليون واحدي، اميدها را براي احياي مجدد بازار زنده نگه داشته است. اكنون نگاه معاملهگران به تالار شيشهاي دوخته شده تا مشخص شود آيا صنايع بزرگي همچون فلزات اساسي، پتروشيمي و معدنيها ميتوانند با تكيه بر موقعيتهاي تكنيكالي خود، بازار را از فاز اصلاحي خارج كنند يا اينكه سايه مقاومتي شاخص كل در محدوده ۵.۲ ميليون واحد همچنان مانع از پرواز دوباره نماگرها خواهد شد.
