بيتكوين از سايه ترس خارج ميشود؟
بازار بيتكوين پس از هفتهها فشار فروش و افت قيمت، نشانههايي از بازگشت را بروز داده است. بزرگترين رمزارز جهان كه در هفتههاي اخير تا محدوده ۵۹ هزار دلار عقبنشيني كرده بود، اكنون بار ديگر به بالاي ۶۴ هزار دلار رسيده و براي نخستينبار طي يك ماه گذشته در آستانه ثبت يك عملكرد هفتگي مثبت قرار گرفته است.
بازار بيتكوين پس از هفتهها فشار فروش و افت قيمت، نشانههايي از بازگشت را بروز داده است. بزرگترين رمزارز جهان كه در هفتههاي اخير تا محدوده ۵۹ هزار دلار عقبنشيني كرده بود، اكنون بار ديگر به بالاي ۶۴ هزار دلار رسيده و براي نخستينبار طي يك ماه گذشته در آستانه ثبت يك عملكرد هفتگي مثبت قرار گرفته است. اين تغيير مسير در شرايطي رخ ميدهد كه تا همين چند روز پيش بسياري از تحليلگران نسبت به احتمال سقوط قيمت به زير ۶۰ هزار دلار هشدار ميدادند و برخي سناريوهاي نزولي حتي محدوده ۵۳ هزار دلار را نيز براي بيتكوين محتمل ميدانستند .
در شرايطي كه بسياري از فعالان بازار رمزارزها طي هفتههاي اخير از احتمال سقوط دوباره بيتكوين به زير ۶۰ هزار دلار سخن ميگفتند، بزرگترين ارز ديجيتال جهان بار ديگر ورق را برگرداند و با عبور از مرز ۶۴ هزار دلار، اميدها به پايان فاز اصلاحي بازار را افزايش داد. رشد قيمت بيتكوين همزمان با بازگشت سرمايه به صندوقهاي ETF، كاهش تنشهاي سياسي و افزايش خوشبيني سرمايهگذاران نهادي رخ داده است؛ عواملي كه باعث شدهاند برخي تحليلگران از احتمال آغاز يك موج صعودي جديد سخن بگويند. با اين حال، گروهي ديگر معتقدند بازار هنوز از محدوده خطر فاصله نگرفته و براي اعلام پايان روند نزولي زود است. اكنون بيتكوين در نقطهاي ايستاده كه هر خبر سياسي، هر تغيير در جريان سرمايه و هر تصميم بانك مركزي امريكا ميتواند مسير بعدي آن را تعيين كند.
بازگشت بيتكوين از محدوده بحراني
بازار رمزارزها طي هفتههاي اخير يكي از پرتنشترين دورههاي خود را پشت سر گذاشت. بيتكوين كه در ماههاي گذشته پس از ثبت ركورد تاريخي ۱۲۶ هزار دلاري وارد فاز اصلاح شده بود، تحت تأثير خروج سرمايه از صندوقهاي سرمايهگذاري، افزايش نااطمينانيهاي سياسي و كاهش اشتهاي ريسك در بازارهاي مالي، تا محدوده ۵۹ هزار دلار عقب نشست. در آن مقطع بسياري از تحليلگران نسبت به ادامه فشار فروش هشدار ميدادند و حتي سناريوهايي براي افت قيمت تا محدوده ۵۳ هزار دلار مطرح ميشد. اما بازار بار ديگر نشان داد كه همچنان از قدرت جذب تقاضا برخوردار است. بيتكوين در روزهاي اخير موفق شد بيش از هشت درصد از كف قيمتي ماه ژوئن فاصله بگيرد و به محدوده ۶۴ هزار دلار بازگردد. اين رشد باعث شده بزرگترين رمزارز جهان براي نخستينبار پس از چهار هفته متوالي كاهش قيمت، در آستانه ثبت يك كندل هفتگي مثبت قرار گيرد؛ موضوعي كه از نگاه بسياري از معاملهگران ميتواند نشانهاي از تغيير تدريجي فضاي بازار باشد. افزايش قيمت بيتكوين تنها يك حركت تكنيكال نبوده است. مجموعهاي از عوامل بنيادي نيز در شكلگيري اين روند نقش داشتهاند. يكي از مهمترين اين عوامل، بهبود فضاي سياسي در منطقه خاورميانه و كاهش نگرانيها نسبت به گسترش تنشها بوده است. بازارهاي مالي طي ماههاي گذشته نشان دادهاند كه نسبت به تحولات ژئوپليتيكي واكنش سريع دارند و هرگونه كاهش ريسك سياسي ميتواند به بازگشت سرمايه به داراييهاي پرريسك از جمله رمزارزها منجر شود.
ETFها دوباره به ميدان آمدند
در كنار تحولات سياسي، بازگشت سرمايه به صندوقهاي ETF بيتكوين نيز يكي از مهمترين محركهاي رشد اخير محسوب ميشود. اين صندوقها كه از ابتداي سال ۲۰۲۴ به يكي از اصليترين كانالهاي ورود سرمايه نهادي به بازار رمزارزها تبديل شدهاند، در هفتههاي گذشته روزهاي دشواري را پشت سر گذاشتند. خروج مداوم سرمايه از اين صندوقها باعث شده بود بسياري از تحليلگران نسبت به كاهش علاقه سرمايهگذاران نهادي هشدار دهند. با اين حال، دادههاي جديد تصوير متفاوتي ارايه ميكنند. تنها در روز جمعه بيش از ۸۵ ميليون دلار سرمايه تازه وارد ETFهاي اسپات بيتكوين شد؛ رقمي كه بالاترين ميزان ورود روزانه سرمايه در حدود يك ماه اخير به شمار ميرود. اهميت اين موضوع زماني بيشتر مشخص ميشود كه بدانيم پيش از اين، بازار شاهد پنج روز متوالي خروج سرمايه بود و مجموع خروجيها به بيش از ۷۰۰ ميليون دلار رسيده بود. بازگشت ورود سرمايه به ETFها از آن جهت اهميت دارد كه اين صندوقها در ماههاي اخير به يكي از مهمترين منابع تقاضا براي بيتكوين تبديل شدهاند. بسياري از موسسات مالي بزرگ، صندوقهاي بازنشستگي و سرمايهگذاران حرفهاي از طريق همين ابزارها وارد بازار شدهاند. بنابراين هرگونه تغيير در روند ورود و خروج سرمايه ميتواند تأثير مستقيمي بر قيمت بيتكوين داشته باشد.
ماجراي اسپيسايكس و فشار فروشي كه تمام شد
در ميان عوامل تأثيرگذار بر بازار، عرضه اوليه سهام اسپيسايكس نيز توجه بسياري از تحليلگران را به خود جلب كرده است. عرضه اوليه اين شركت كه يكي از بزرگترين رويدادهاي مالي سال محسوب ميشود، توانست دهها ميليارد دلار سرمايه را جذب كند. برخي كارشناسان معتقد بودند سرمايهگذاران براي حـضور در اين عرضه اوليه بخشي از داراييهاي خود از جمله ETFهاي بيتكوين را نقد كردهاند و همين مساله در هفتههاي گذشته به افزايش فشار فروش كمك كرده است. اكنون اما با پايان اين عرضه اوليه، بخشي از آن فشار نقدينگي از بازار حذف شده است. نكته جالب آن است كه برخلاف نگرانيهاي اوليه، عرضه سهام اسپيسايكس نه تنها باعث تشديد خروج سرمايه از بازار رمزارزها نشد، بلكه همزمان با آن شاهد ورود پول جديد به ETFهاي بيتكوين نيز بوديم. اين موضوع از نگاه تحليلگران نشانهاي از پايداري تقاضا براي بيتكوين است.
غولهاي فناوري و پذيرش روزافزون بيتكوين
يكي ديگر از تحولاتي كه توجه بازار را به خود جلب كرده، افزايش نقش بيتكوين در ترازنامه شركتهاي بزرگ فناوري است. مايكل سيلور، چهره شناختهشده بازار رمزارزها و رييس هياتمديره شركت استراتژي، اخيراً اعلام كرده كه اكنون حدود يكچهارم شركتهاي حاضر در جمع بزرگترين غولهاي فناوري جهان، بيتكوين را به عنوان بخشي از ذخاير مالي خود نگهداري ميكنند. تسلا همچنان بيش از ۱۱ هزار بيتكوين در اختيار دارد و اسپيسايكس نيز نزديك به ۱۹ هزار واحد بيتكوين در ترازنامه خود ثبت كرده است. در اين ميان، شركت استراتژي با بيش از ۸۴۵ هزار بيتكوين همچنان بزرگترين دارنده شركتي اين دارايي در جهان محسوب ميشود. افزايش حضور شركتهاي بزرگ در بازار بيتكوين تنها يك خبر نمادين نيست. بسياري از تحليلگران معتقدند اين روند به تدريج جايگاه بيتكوين را از يك دارايي صرفاً سفتهبازانه به يك ابزار ذخيره ارزش براي شركتها و نهادهاي بزرگ تغيير ميدهد. چنين تغييري ميتواند در بلندمدت بر توازن عرضه و تقاضا در بازار اثر بگذارد .
آيا چرخه نزولي به پايان رسيده است؟
با وجود تمامي اين نشانههاي مثبت، هنوز اجماع كاملي درباره آينده بازار وجود ندارد. بخشي از تحليلگران معتقدند رشد اخير تنها يك جهش موقت در دل روند نزولي است و براي اعلام پايان اصلاح بازار بايد نشانههاي بيشتري مشاهده شود. آنها به شاخصهاي آنچين و رفتار سرمايهگذاران كوتاهمدت اشاره ميكنند كه هنوز در برخي بخشها ضعف تقاضا را نشان ميدهد. در مقابل، گروهي ديگر معتقدند بازار در حال تكرار الگوهاي تاريخي خود است. از نگاه آنها، اصلاح فعلي تفاوت چنداني با اصلاحهاي مياندورهاي چرخههاي قبلي ندارد و بيتكوين همچنان در چارچوب همان چرخه چهار ساله شناختهشده حركت ميكند. اگر اين فرضيه درست باشد، بازار ممكن است در ماههاي آينده وارد مرحله تثبيت شود و سپس مسير خود را به سمت اهداف قيمتي بالاتر ادامه دهد. اكنون نگاه معاملهگران بيش از هر چيز به تصميمات بانك مركزي امريكا دوخته شده است. نشست پيش روي فدرال رزرو و چشمانداز نرخ بهره ميتواند مسير جريان سرمايه در بازارهاي جهاني را تعيين كند. كاهش فشارهاي تورمي و احتمال سياستهاي انبساطيتر معمولاً به نفع داراييهاي پرريسك از جمله بيتكوين تمام ميشود، اما هرگونه نشانه از تداوم سياستهاي سختگيرانه ميتواند روند صعودي فعلي را با چالش مواجه كند. در مجموع، بيتكوين پس از هفتهها فشار فروش توانسته بخشي از اعتماد از دست رفته بازار را بازيابي كند. بازگشت قيمت به بالاي ۶۴ هزار دلار، ورود دوباره سرمايه به ETFها، پايان فشار ناشي از عرضه اوليه اسپيسايكس و افزايش پذيرش نهادي، همگي عواملي هستند كه از بهبود شرايط حكايت دارند. با اين حال، بازار هنوز از منطقه ابهام خارج نشده است. سرمايهگذاران اكنون ميان دو سناريو قرار گرفتهاند؛ سناريوي نخست از بازگشت تدريجي روند صعودي و حركت به سمت كانال ۷۰ هزار دلار سخن ميگويد و سناريوي دوم همچنان احتمال بازگشت فشار فروش و آزمون دوباره حمايتهاي پايينتر را مطرح ميكند. اينكه كدام يك از اين دو روايت به واقعيت نزديكتر خواهد بود، احتمالاً در هفتههاي آينده و با روشنتر شدن وضعيت اقتصاد جهاني مشخص خواهد شد.
