بيتكوين در تقاطع ترس و اميد
بيتكوين پس از يكي از پرتنشترين هفتههاي خود در ماههاي اخير، بار ديگر به بالاي ۶۳ هزار دلار بازگشته است؛ بازگشتي كه در نگاه نخست ميتواند نشانهاي از پايان موج فروش باشد، اما واقعيت بازار تصوير پيچيدهتري را نشان ميدهد.
بيتكوين پس از يكي از پرتنشترين هفتههاي خود در ماههاي اخير، بار ديگر به بالاي ۶۳ هزار دلار بازگشته است؛ بازگشتي كه در نگاه نخست ميتواند نشانهاي از پايان موج فروش باشد، اما واقعيت بازار تصوير پيچيدهتري را نشان ميدهد. در شرايطي كه جنگ لفظي و نظامي ميان ايران و اسراييل، افزايش قيمت نفت، خروج سرمايه از صندوقهاي ETF و نگراني از تداوم نرخهاي بهره بالا بر فضاي بازار سايه انداخته، معاملهگران در حال ارزيابي اين پرسش هستند كه آيا محدوده فعلي سكوي پرتابي براي بازگشت قيمت خواهد بود يا صرفاً توقفي كوتاه پيش از يك موج نزولي ديگر.
بازار ارزهاي ديجيتال هفتهاي پرنوسان را پشت سر گذاشت. بيتكوين كه در روزهاي اخير تا محدوده ۵۹ هزار و ۱۰۰ دلار سقوط كرده بود، اكنون در آستانه انتشار گزارشهاي آخر هفته در محدوده ۶۳ هزار دلار معامله ميشود. اين بازگشت اگرچه بخشي از نگرانيهاي معاملهگران را كاهش داده، اما هنوز نتوانسته تصوير كلي بازار را بهطور كامل تغيير دهد. در هفتههاي گذشته مجموعهاي از عوامل منفي بهطور همزمان بر بازار فشار وارد كردند. از يك سو خروج سرمايه از صندوقهاي ETF بيتكوين در امريكا ادامه يافت و از سوي ديگر تنشهاي ژئوپليتيك در خاورميانه، افزايش قيمت انرژي و نگراني از سياستهاي پولي فدرال رزرو، اشتهاي ريسكپذيري سرمايهگذاران را كاهش داد. همين عوامل موجب شد شاخص ترس و طمع بازار كريپتو به يكي از پايينترين سطوح خود در ماههاي اخير برسد و بسياري از معاملهگران كوتاهمدت ترجيح دهند بخشي از داراييهاي خود را نقد كنند.
نقش تنشهاي خاورميانه در نوسانات بازار
يكي از مهمترين محركهاي نوسانات اخير، تحولات سياسي و نظامي خاورميانه بوده است. در روزهايي كه گمانهزنيها درباره احتمال توافق ميان امريكا و ايران مطرح شد، بيتكوين واكنشي مثبت نشان داد و حتي تا محدوده ۶۴ هزار دلار نيز صعود كرد. اظهارات دونالد ترامپ درباره نزديك بودن توافق با ايران، در ابتدا به عنوان عاملي براي كاهش ريسكهاي سياسي تلقي شد و بازارهاي مالي نيز واكنش مثبتي نشان دادند. اما اين خوشبيني عمر چنداني نداشت. تشديد دوباره تنشها ميان ايران و اسراييل و افزايش نگرانيها درباره امنيت منطقه، بار ديگر سرمايهگذاران را به سمت داراييهاي امنتر سوق داد. افزايش قيمت نفت برنت به محدوده بالاي ۹۶ دلار در هر بشكه نيز نگرانيهاي تورمي را تشديد كرد. از نگاه بازارها، نفت گرانتر به معناي احتمال تداوم تورم و در نتيجه حفظ نرخهاي بهره بالا براي مدت طولانيتر است؛ سناريويي كه معمولاً به زيان داراييهاي پرريسك مانند ارزهاي ديجيتال تمام ميشود.
حمايت ۶۲ هزار و ۸۰۰ دلاري خط دفاعي خريداران
در شرايط كنوني، بسياري از تحليلگران توجه ويژهاي به محدوده ۶۲ هزار و ۸۰۰ دلار دارند. اين سطح با ميانگين متحرك ۲۰۰ هفتهاي همپوشاني دارد و از ديد بسياري از فعالان بازار يكي از مهمترين حمايتهاي بلندمدت بيتكوين محسوب ميشود. حفظ اين محدوده ميتواند نشانهاي از تداوم روند تثبيت و حتي آغاز يك حركت صعودي تازه باشد. در مقابل، از دست رفتن اين سطح ممكن است بار ديگر مسير بازار را به سمت حمايتهاي پايينتر در محدوده ۵۹ هزار و سپس ۵۵ هزار دلار باز كند. برخي تحليلگران تكنيكال معتقدند نشانههايي از واگرايي مثبت در شاخص قدرت نسبي يا RSI در حال شكلگيري است؛ اتفاقي كه در صورت تأييد ميتواند از كاهش قدرت فروشندگان حكايت داشته باشد. با اين حال شاخص MACD همچنان در محدوده منفي قرار دارد و هنوز نميتوان از بازگشت قطعي روند صعودي سخن گفت. از سوي ديگر، محدوده ۶۴ هزار و ۲۰۰ دلار به عنوان نخستين مقاومت مهم بازار شناخته ميشود. عبور قاطع از اين سطح ميتواند زمينه را براي فعال شدن موقعيتهاي خريد جديد و حتي وقوع يك «شورت اسكوئيز» فراهم كند؛ رخدادي كه در آن فروشندگان استقراضي براي جلوگيري از زيان بيشتر ناچار به خريد ميشوند و همين موضوع شتاب رشد قيمت را افزايش ميدهد.
استراتژي دوباره خريدار ميشود؟
در ميان اخبار روزهاي اخير، تحليل تازه بانك استاندارد چارترد توجه زيادي را به خود جلب كرده است. اين بانك معتقد است شركت استراتژي، بزرگترين دارنده شركتي بيتكوين در جهان، احتمالاً پس از فروش نمادين ۳۲ بيتكوين بار ديگر به عنوان خريدار وارد بازار خواهد شد. استراتژي در حال حاضر بيش از ۸۴۳ هزار بيتكوين در اختيار دارد و هرگونه خريد جديد از سوي اين شركت ميتواند پيام مثبتي براي بازار باشد. تحليلگران استاندارد چارترد معتقدند فروش اخير اين شركت بيشتر جنبه عملياتي داشته و نشانهاي از تغيير ديدگاه آن نسبت به بيتكوين نيست. اهميت اين موضوع زماني بيشتر ميشود كه بدانيم بخش قابل توجهي از نگرانيهاي اخير بازار از كاهش تقاضاي سازماني ناشي شده است. اگر شركتهايي مانند استراتژي دوباره خريدهاي خود را از سر بگيرند، ميتوان انتظار داشت بخشي از فشار رواني بازار كاهش يابد.
ETFها و بازار مشتقات؛ دو متغير تعيينكننده
يكي ديگر از موضوعاتي كه معاملهگران با دقت دنبال ميكنند، وضعيت صندوقهاي ETF بيتكوين است. در هفتههاي اخير جريان خروج سرمايه از اين صندوقها به يكي از مهمترين عوامل فشار بر بازار تبديل شده بود. با اين حال، دادههاي جديد نشان ميدهـد ميزان دارايي تحت مديــريت ETFهاي اسپات بيتكوين در روزهاي اخير نسبتاً باثبات بوده است. اين موضوع اگرچه به معناي بازگشت سرمايهگذاران نيست، اما ميتواند نشانهاي از كاهش فشار فروش باشد. در بازار مشتقات نيز بخش مهمي از موقعيتهاي اهرمي طي اصلاح اخير از بين رفتهاند. طبق برآوردها حدود ۱.۵ ميليارد دلار از قراردادهاي فيوچرز بيتكوين در جريان افت قيمت ليكوييد شده است. تجربه چرخههاي قبلي نشان ميدهد تخليه اهرمهاي سنگين معمولاً زمينه را براي شكلگيري بازاري سالمتر فراهم ميكند. در واقع بخشي از تحليلگران معتقدند بازار اكنون نسبت به چند هفته قبل وضعيت متعادلتري دارد و ريسك وقوع موجهاي شديد فروش ناشي از ليكوييديشنهاي زنجيرهاي كاهش يافته است.
آينده بيتكوين؛ بازگشت يا ادامه اصلاح؟
پرسش اصلي بازار در آستانه هفته جديد اين است كه آيا بيتكوين ميتواند از محدوده فعلي به سمت سطوح بالاتر حركت كند يا خير. واقعيت آن است كه پاسخ اين پرسش بيش از هر زمان ديگري به متغيرهاي بيروني وابسته شده است. مسير تنشهاي خاورميانه، روند قيمت نفت، تصميمات فدرال رزرو، وضعيت ETFها و رفتار سرمايهگذاران نهادي همگي ميتوانند جهت حركت بعدي بازار را تعيين كنند. در كوتاهمدت، حفظ سطح ۶۲ هزار و ۸۰۰ دلار براي خريداران اهميت حياتي دارد. در صورت تثبيت بالاي اين سطح، احتمال بازگشت به محدوده ۶۴ تا ۶۶ هزار دلار افزايش خواهد يافت. اما اگر فشار فروش بار ديگر تشديد شود، حمايت ۵۹ هزار دلاري دوباره در معرض آزمون قرار خواهد گرفت. با اين حال، بسياري از تحليلگران بلندمدت همچنان نگاه مثبتي به بيتكوين دارند. از ديد آنها، اصلاح اخير بيش از آنكه نشانه ضعف بنيادي بازار باشد، نتيجه تركيب عوامل ژئوپليتيك، خروج موقت نقدينگي و فضاي احتياطي حاكم بر بازارهاي جهاني است. به همين دليل، محدوده فعلي براي بخشي از سرمايهگذاران همچنان به عنوان منطقهاي براي انباشت تدريجي و سرمايهگذاري بلندمدت تلقي ميشود؛ هرچند نوسانات شديد احتمالاً در هفتههاي آينده نيز ادامه خواهد داشت.
