تغيير فازِ بورس؛ از هيجان نقدينگي تا رقابت برسر سودآوري

تسنيم| بورس تهران پس از پشت سر گذاشتن يكي از سريع‌ترين دوره‌هاي رشد خود در سال‌هاي اخير، اكنون به نقطه‌اي رسيده كه مي‌تواند مسير ميان‌مدت بازار سهام را تعيين كند. شاخص كل در حالي به محدوده 4.4 ميليون واحد نزديك شده كه تنها حدود دو درصد با سقف تاريخي خود فاصله دارد؛ سطحي كه نه فقط از منظر تكنيكال، بلكه از نظر رواني نيز اهميت ويژه‌اي براي معامله‌گران دارد.بر اين اساس بايد گفت آنچه در هفته‌هاي اخير در تالار شيشه‌اي رخ داده، فراتر از يك رشد معمولي بوده است. ورود ده‌ها هزار ميليارد تومان نقدينگي حقيقي، رشد ارزش معاملات خرد و عبور شاخص هم‌وزن از سقف تاريخي خود نشان داد اعتماد سرمايه‌گذاران به بازار سرمايه تا حد زيادي احيا شده است. در شرايطي كه بازارهاي موازي از جمله طلا، ارز و حتي بخشي از بازارهاي كالايي بازدهي محدودتري را تجربه كرده‌اند، اين روزها بورس بار ديگر توانسته در كانون توجه سرمايه‌ها قرار گيرد. با اين حال، تجربه بازار سرمايه نشان مي‌دهد هيچ روند صعودي با همان شتاب اوليه ادامه پيدا نمي‌كند, بنابراين هرچه شاخص‌ها به سطوح تاريخي نزديك‌تر مي‌شوند، حساسيت معامله‌گران نيز افزايش مي‌يابد. از اين رو شناسايي سود، افزايش عرضه‌ها و احتياط سرمايه‌گذاران در چنين مقاطعي رفتاري طبيعي است. به همين دليل نيز، بازار سرمايه اكنون بيش از آنكه به هيجان نياز داشته باشد، به پشتوانه‌هاي بنيادي نيازمند است.