بازار سهام در مسير تعادل
سروش گرامي، مدير دارايي سبدگردان دينا، گفت: از زمان بازگشايي بازار تا امروز، با گذشت چند روز از شروع مجدد معاملات، بازار سرمايه بسياري از فعالان را غافلگير كرده است.
سروش گرامي، مدير دارايي سبدگردان دينا، گفت: از زمان بازگشايي بازار تا امروز، با گذشت چند روز از شروع مجدد معاملات، بازار سرمايه بسياري از فعالان را غافلگير كرده است. در حالي كه انتظار ميرفت بازار حداقل براي چند روز با فضاي منفي همراه باشد، اما اين اتفاق رخ نداد و روند معاملات، متفاوت از پيشبينيهاي اوليه پيش رفت.وي افزود: البته در تحليل شرايط فعلي بازار بايد به اين نكته مهم توجه داشت كه حدود ۳۵ درصد بازار، معادل نزديك به ۴۲ نماد، همچنان بسته بودهاند و تنها برخي نمادها بهتدريج بازگشايي شدهاند. عمده اين نمادها مربوط به شركتهايي هستند كه بهصورت مستقيم يا غيرمستقيم از تحولات اخير آسيب ديدهاند. به همين دليل، در شرايط فعلي شايد شاخص كل نتواند تصوير دقيقي از وضعيت عمومي بازار ارايه دهد و در اين ميان، شاخص هموزن ميتواند نماينده مناسبتري براي ارزيابي فضاي معاملات باشد.گرامي ادامه داد: طي اين مدت، ورود قابل توجه پول حقيقي به بازار نشان داد كه بخشي از سرمايهگذاران نسبت به ارزندگي سهام و چشمانداز كوتاهمدت بازار نگاه مثبتي داشتهاند. در مجموع ميتوان گفت بازار تا حدودي به يك تعادل نسبي رسيده است؛ هرچند اين تعادل در همه صنايع به يك شكل مشاهده نميشود.وي با اشاره به صنايع كمريسكتر در شرايط فعلي گفت: در ميان گروههاي مختلف، برخي صنايع را ميتوان جزو گروههايي دانست كه يا از تحولات اخير كمتر آسيب ديدهاند يا حتي متغيرهاي بنيادي به نفع آنها تغيير كرده است. در اين ميان، صنعت دارو در اولويت قرار دارد. همچنين صنايع سيمان، غذا، شركتهاي پخش دارو و مواد غذايي و نيز شركتهاي فعال در حوزه خردهفروشي اين محصولات، از جمله گروههايي هستند كه همچنان از شرايط مناسبتري برخوردارند.مدير دارايي سبدگردان دينا خاطرنشان كرد: البته بايد توجه داشت كه بسياري از شركتهاي اين صنايع هنوز بهطور كامل به وضعيت تعادل نرسيدهاند و در برخي موارد نيز امكان خريد آسان در آنها وجود ندارد؛ مگر در نمادهايي كه طي اين مدت بدون دامنه نوسان بازگشايي شده و به سطحي نزديكتر به تعادل رسيدهاند.وي تصريح كرد: اگر شرايط فعلي تشديد نشود، ميتوان انتظار داشت بازار سرمايه همچنان در محدوده تعادل نسبي حركت كند. البته به اعتقاد من، نميتوان گفت موضوع جنگ بهطور كامل پايان يافته، بلكه آنچه فعلاً كاهش يافته، شدت تبادل آتش است. بديهي است اگر دوباره تنشها افزايش پيدا كند، بازار سرمايه نيز تحتتأثير قرار خواهد گرفت و در آن صورت نميتوان انتظار داشت روند مثبت فعلي بدون وقفه ادامه پيدا كند.گرامي با اشاره به وضعيت كلي بازار بيان كرد: در مجموع، بازار سهام پيش از اين با نوعي جاماندگي مواجه بود و اكنون در حال جبران سريع اين عقبماندگي است. با اين حال، هنوز هم صنايعي وجود دارند كه حتي به ارزش ذاتي خود نزديك نشدهاند؛ از جمله همان صنايعي كه اشاره شد. در مقابل، بخشي از نمادهاي بازگشاييشده نيز تا حدي به تعادل رسيدهاند و بازار بهطور كلي در حال نزديك شدن به يك وضعيت متعادلتر است.وي افزود: در شرايط فعلي نه ميتوان گفت بازار گران شده و نه اينكه ميتوان با آسودگي كامل و بدون توجه به متغيرهاي بيروني، سرمايهگذاري بلندمدت در بازار سهام انجام داد. سرمايهگذاران بايد تحولات سياسي و منطقهاي را بهصورت روزانه رصد كنند و بر اساس آن تصميم بگيرند.مدير دارايي سبدگردان دينا در پايان تأكيد كرد: ترجيح اين است كه در چنين شرايطي، سرمايهگذاري به سمت شركتهايي هدايت شود كه حتي در صورت افزايش مجدد تنشها نيز كمتر آسيب ببينند؛ شركتهايي كه فروش آنها عمدتاً در داخل كشور انجام ميشود، وابستگي زيادي به واردات مواد اوليه خاص ندارند و هزينه انرژي نيز سهم بالايي در بهاي تمامشده آنها ندارد. با اين فيلتر، ميتوان به همان صنايعي رسيد كه در شرايط فعلي از منظر بنيادي، گزينههاي مناسبتري براي سرمايهگذاري محسوب ميشوند.
