بورس در مسير تعادل
بازار سهام در اولين روز كاري هفته برخلاف روزهاي گذشته سبز پررنگي نداشت و در معاملات اين روزها شاهد جدال ميان خريداران و فروشندگان بوديم كه درنهايت خريداران پيروز ميدان شدند.
بازار سهام در اولين روز كاري هفته برخلاف روزهاي گذشته سبز پررنگي نداشت و در معاملات اين روزها شاهد جدال ميان خريداران و فروشندگان بوديم كه درنهايت خريداران پيروز ميدان شدند.
چند روزي ميشود بورس تهران از مثبتهاي يكپارچه فاصله گرفته و وارد فضاي متعادل شده، به عقيده كارشناسان اين روند متعادل ميتواند به صعود ادامهدار بازار سهام كمك كند و شرايط بهتري براي بورس پديد آورد. رشد روز اخير اگرچه در مقايسه با جهشهاي پرقدرت روزهاي گذشته كمتر به نظر ميرسد، اما در شرايطي رخ داد كه برخي معاملهگران انتظار داشتند بازار پس از صعودهاي سريع اخير با موجي از اصلاح يا فشار فروش روبرو شود، اين روند بسيار قابلقبول است.
در اصل بازدهي شاخص كل بورس از ابتداي سال به بيش از 17 درصد و بازدهي شاخص كل هموزن به بيش از 22 درصد رسيده است و اكنون با يك روند متعادل يا حتي سرخ پوشي نياز به استراحت موقت براي جهش دوباره دارد.
معاملات روز شنبه در حالي آغاز شد كه فضاي بازار تا حدي محتاطانه به نظر ميرسيد. رشد قابلتوجه شاخصها در دو هفته اخير، نگرانيهايي را در ميانبخشي از معاملهگران ايجاد كرده بود؛ نگراني از اينكه بازار ممكن است براي استراحت وارد فاز اصلاح شود يا عرضهها افزايش يابد. در ساعات ابتدايي معاملات نيز نشانههايي از همين احتياط ديده شد و ميزان عرضه در برخي نمادها نسبت به روزهاي اوج بازار بيشتر بود. بااينحال، اين وضعيت چندان دوام نياورد و بهتدريج تقاضا در بازار تقويت شد.
در پايان معاملات اولين روز كاري هفته يعني شنبه، شاخص كل بورس با افزايش ۳۲ هزار و ۸۰۱ واحدي معادل ۰.۷۵ درصد رشد كرد و در سطح ۴ ميليون و ۳۹۱ هزار و ۸۰۰ واحد ايستاد. همزمان شاخص كل هموزن نيز كه نمايانگر وضعيت عموميتر سهام در بازار است، با رشد ۱۱ هزار و ۷۰ واحدي معادل ۰.۹۵ درصد افزايش يافت و به سطح يك ميليون و ۱۷۳ هزار و ۳۷۰ واحد رسيد؛ موضوعي كه نشان ميدهد علاوه بر نمادهاي بزرگ، بسياري از سهمهاي كوچك و متوسط نيز در مدار صعودي قرار داشتهاند.
باگذشت زمان و نزديكشدن به ميانه معاملات، خريداران فعالتر شدند و بسياري از نمادها كه در ابتداي روز با فشار فروش روبرو بودند، به محدوده مثبت بازگشتند. همين تغيير روند باعث شد بازار در پايان روز چهرهاي كاملاً متفاوت نسبت به ابتداي معاملات داشته باشد. آمارها نشان ميدهد كه در پايان معاملات، ۶۱۱ نماد در محدوده مثبت معامله شدند و تنها ۱۹۷ نماد با افت قيمت مواجه بودند. چنين تركيبي از نمادهاي مثبت و منفي، بيانگر برتري محسوس تقاضا در بازار است. يكي از مهمترين اتفاقات معاملات روز اخير، بازگشت جريان قدرتمند پول حقيقي به بازار سهام بود؛ موضوعي كه براي بسياري از تحليلگران نشانهاي از تداوم اعتماد سرمايهگذاران خرد به روند صعودي بازار تلقي ميشود. در پايان معاملات بيش از ۲ هزار و ۵۰ ميليارد تومان پول حقيقي وارد سهام، حقتقدمها و صندوقهاي سهامي شد. ورود اين حجم از نقدينگي حقيقي در شرايطي رخ داد كه در هفتههاي گذشته نيز بازار با جذب سرمايههاي تازه روبرو بوده است.
در مقابل، صندوقهاي درآمد ثابت كه معمولاً مقصد سرمايههاي محتاطتر محسوب ميشوند، با خروج قابلتوجه منابع مواجه شدند. آمارها نشان ميدهد حدود هزار و ۶۶۵ ميليارد تومان نقدينگي از اين صندوقها خارج شده است. اين جابهجايي منابع ميتواند نشانهاي از افزايش تمايل برخي سرمايهگذاران به پذيرش ريسك بيشتر و ورود به بازار سهام باشد؛ بازاري كه طي هفتههاي اخير بازدهي قابل توجهي را تجربه كرده است.سرانه خريد سرمايهگذاران حقيقي در اين روز به حدود ۸۰ ميليون و ۲۰۰ هزار تومان رسيد، درحالي كه سرانه فروش آنها در سطح ۷۶ ميليون و ۲۰۰ هزار تومان قرار گرفت. بهاينترتيب قدرت خريد حقيقيها به عدد مثبت ۱.۰۵ رسيد؛ رقمي كه نشاندهنده برتري نسبي خريداران در معاملات امروز است و ميتواند نشانهاي از ادامه تمايل سرمايهگذاران براي حضور در بازار باشد.
ازسويديگر، ارزش معاملات خرد همچنان در سطح بالايي باقيمانده است؛ عاملي كه بسياري از تحليلگران آن را يكي از مهمترين شاخصهاي رونق بازار ميدانند. در معاملات روز شنبه ارزش معاملات خرد سهام، حقتقدمها و صندوقهاي سهامي از مرز ۲۰ هزار ميليارد تومان عبور كرد و به ۲۰ هزار و ۶۷ ميليارد تومان رسيد. اگرچه اين رقم نسبت به معاملات بسيار سنگين روزهاي سهشنبه و چهارشنبه هفته گذشته كمي پايينتر است، اما همچنان عددي قابلتوجه به شمار ميرود و نشان ميدهد كه گردش نقدينگي در بازار همچنان بالا است.
حجم معاملات نيز در سطح قابلتوجهي قرار داشت. در مجموع بيش از ۵۵ ميليارد و ۲۰۰ ميليون برگه سهم در بازار دستبه دست شد؛ رقمي كه از فعاليت گسترده معاملهگران و پويايي معاملات حكايت دارد. چنين حجمي از معاملات نشان ميدهد كه بازار سهام همچنان در كانون توجه سرمايهگذاران قرار دارد و نقدينگي قابلتوجهي در آن جريان دارد. نگاهي به وضعيت سفارشها در پايان معاملات نيز برتري تقاضا را بهخوبي نشان ميدهد. ارزش سفارشهاي خريد در پايان بازار به بيش از ۱۴ هزار و ۶۷۳ ميليارد تومان رسيد، درحالي كه ارزش سفارشهاي فروش تنها حدود ۴۷۷ ميليارد تومان ثبت شد. فاصله قابلتوجه ميان سفارشهاي خريدوفروش بيانگر آن است كه هنوز تقاضاي بالقوه قابلتوجهي در بازار وجود دارد.آمار صفهاي خريدوفروش نيز همين موضوع را تأييد ميكند. در پايان معاملات، ۴۲۶ نماد با صف خريد به كار خود پايان دادند، درحالي كه تنها ۶۰ نماد در صف فروش قرار داشتند. اين وضعيت نشان ميدهد كه باوجود كاهش سرعت رشد بازار نسبت به هفته گذشته، همچنان كفه تقاضا نسبت به عرضه سنگينتر است و بسياري از نمادها با استقبال خريداران روبرو هستند. در مجموع، معاملات روز شنبه نشان داد كه بازار سرمايه پس از يك دوره رشد سريع و كمسابقه، توانسته بدون ورود به يك اصلاح سنگين مسير متعادلتري را در پيش بگيرد. چنين رفتاري در بازارهاي مالي معمولاً نشانهاي مثبت تلقي ميشود، زيرا نشان ميدهد بازار قادر است پس از رشدهاي قابلتوجه، با حفظ تعادل به مسير خود ادامه دهد. رشد كمتر از يكدرصدي شاخصها شايد در نگاه نخست چندان چشمگير به نظر نرسد، اما در فضايي كه بسياري از فعالان بازار انتظار افزايش فشار فروش را داشتند، همين بازدهي مثبت ميتواند سيگنالي اميدواركننده براي معاملهگران باشد. ادامه ورود پول حقيقي، ارزش بالاي معاملات و برتري سفارشهاي خريد نيز از عواملي هستند كه نشان ميدهند بازار سهام همچنان از حمايت تقاضا برخوردار است.
بااينحال، بسياري از تحليلگران عقيده دارند مسير پيشروي بازار همچنان به عوامل مختلفي وابسته است؛ از جمله وضعيت متغيرهاي كلان اقتصادي، سياستهاي اقتصادي دولت، نرخ ارز و همچنين جريان ورود نقدينگي به بازار سرمايه. درصورتيكه اين عوامل در جهت حمايت از بازار حركت كنند، احتمال تداوم روند مثبت در بورس وجود خواهد داشت.
بهطوركلي به نظر ميرسد كه بازار سهام از پس از تجربه جهشهاي سنگين اخير اكنون وارد مرحلهاي از تعادل يا حتي اصلاح شده است؛ مرحلهاي كه ميتواند زمينه ادامه روند صعودي و ورود نقدينگي بازار را فراهم سازد. در اصل اگر بازارسهام با سرعت بسيار بالايي روند صعودي داشته باشد سقوط آن قطعي است اما اگر در اين اصلاحها يا تعادلهايي را تجربه كند در صعود پلهاي و صعوددهي پايدار خواهد داشت.
