راز خروج پول از صندوقهای طلا چیست؟
ویژه برنامه بورسان؛ سلسله گفتگوهای موافقان و مخالفان شروع به کار بازار سهام
از ابتدای آغاز جنگ رمضان تاکنون، بیش از ۲۰ هزار میلیارد تومان سرمایه توسط اشخاص حقیقی وارد صندوقهای با درآمد ثابت شده است؛ در حالی که همزمان بیش از ۱۰ هزار میلیارد تومان منابع از صندوقهای طلا خارج شده است. این تغییر جهت نقدینگی در شرایطی رخ میدهد که معمولاً در دورههای نااطمینانی، انتظار میرود سرمایهها به سمت داراییهای امنتری مانند طلا حرکت کنند؛ اما در بازار ایران روند خلاف این الگو مشاهده شده است. محمدرضا دهقانی، مدیرعامل سبدگردان «رهسود» و استاد دانشگاه، در تشریح دلایل این رفتار غیرمعمول دو عامل اصلی را برمیشمارد: ۱. ثبات اونس جهانی و افت نرخ دلار داخلی به گفته دهقانی، قیمت جهانی اونس طلا طی این دوره نوسان معناداری نداشته است. از سوی دیگر، نرخ دلار در بازار داخلی تحتتأثیر رکود کسبوکارها، محدودیت واردات و کاهش تقاضای تجاری، با افت مواجه شده است. این همزمانی باعث شده بازده انتظاری سرمایهگذاری در طلا، چه بهصورت فیزیکی و چه از طریق صندوقهای مبتنی بر طلا، جذابیت سابق را نداشته باشد. دهقانی تأکید میکند که با رفع محدودیتهای وارداتی و بازگشت تقاضای ارزی برای فعالیتهای تجاری، امکان تغییر رفتار نرخ دلار و اثرگذاری مجدد آن بر بازار طلا وجود دارد. ۲. جذابیت بازده کوتاهمدت صندوقهای با درآمد ثابت در شرایط رکودی کنونی، صندوقهای با درآمد ثابت نرخهایی ارائه میکنند که برای سرمایهگذاران کوتاهمدت بهعنوان «بازده بدون ریسک» تلقی میشود. این نرخهای نسبتاً بالا باعث شده بخشی از سرمایهگذاران ترجیح دهند به جای پذیرش نوسانات بازار طلا، از فرصت سود مطمئن در این صندوقها استفاده کنند. به باور دهقانی، این الگو از رفتار سرمایهگذاران احتمالاً یک پدیده کوتاهمدت است. او معتقد است با تغییر شرایط اقتصاد کلان، بهبود تقاضای ارزی و خروج بازار از رکود، ترکیب سرمایهگذاریها نیز میتواند بار دیگر دستخوش تغییر شود.مخالفت تمام عیار با بازگشایی بورسگفتوگوی کامل را به صورت تصویری و یا صوتی در سایت فردای اقتصاد، ببیننده و شنونده باشید
