بازارها درانتظار نتيجه آتش بس
در حالي كه بازارهاي مالي جهان خود را براي يكي از حساسترين دورههاي ديپلماتيك و سياسي در سال ۲۰۲۶ آماده ميكنند، معاملات آتي سهام در والاستريت در اوايل روز جمعه حالتي از انتظار و ترديد را به نمايش گذاشتند.
در حالي كه بازارهاي مالي جهان خود را براي يكي از حساسترين دورههاي ديپلماتيك و سياسي در سال ۲۰۲۶ آماده ميكنند، معاملات آتي سهام در والاستريت در اوايل روز جمعه حالتي از انتظار و ترديد را به نمايش گذاشتند. معاملهگران و استراتژيستهاي ارشد بينالمللي با دقت خيرهكنندهاي هرگونه سيگنال از سوي خاورميانه را رصد ميكنند؛ جايي كه يك آتشبس شكننده دو هفتهاي ميان ايالات متحده و ايران، نبض تجارت جهاني را در دست گرفته است.
نبض بازار در تالارهاي شيشهاي
در آغازين ساعات معاملات روز جمعه، شاخصهاي آتي تغييرات بنياديني را تجربه نكردند كه نشاندهنده استراتژي «صبر و انتظار» در ميان سرمايهگذاران بزرگ است. معاملات آتي مربوط به شاخص S&P 500 تقريبا بدون تغيير باقي ماند، در حالي كه شاخص تكنولوژيمحور Nasdaq 100 افزايشي جزيي معادل ۰.۱۵ درصد را ثبت كرد. ميانگين صنعتي داو جونز نيز ثبات را بر نوسان ترجيح داد و تغييري از خود نشان نداد. اين آرامش نسبي پس از يك رالي صعودي در روز پنجشنبه رخ داد؛ زماني كه دونالد ترامپ، رييسجمهور ايالات متحده، با تعليق دوهفتهاي حملات عليه ايران موافقت كرد. اين تصميم بلافاصله موجي از خوشبيني را به بازارهاي مالي تزريق كرد. در پايان معاملات روز پنجشنبه، شاخص S&P 500 با ۰.۶۲ درصد افزايش و Nasdaq Composite با ۰.۸۳ درصد صعود بسته شدند. نكته قابل توجه، بازگشت شاخص ۳۰ سهمي داو جونز به منطقه مثبت براي سال ۲۰۲۶ بود؛ اين شاخص با ۲۷۵.۸۸ واحد (معادل ۰.۵۸ درصد) افزايش توانست بر فشارهاي نزولي ماههاي اخير غلبه كند.تحولات در جبهه ديپلماسي تنها به رابطه واشنگتن و تهران محدود نميشود. بازارهاي جهاني زماني كه بنيامين نتانياهو، نخستوزير اسراييل، از آمادگي اين كشور براي مذاكره «در اسرع وقت» با لبنان خبر داد، نفس راحتي كشيدند. اين خبر باعث شد قيمت نفت از قلههاي روزانه خود عقبنشيني كند و فشار از روي شاخص S&P 500 برداشته شود.با اين حال، مسير صلح همچنان با موانع جدي روبهرو است. محمدباقر قاليباف، رييس مجلس ايران، با انتقاد تند از اقدامات نظامي اسراييل، حملات مداوم به لبنان را نقض آشكار توافق آتشبس ميان ايالات متحده و ايران توصيف كرد. اين اظهارات يادآور اين واقعيت است كه صلح كنوني روي لايهاي نازك از يخ بنا شده است. تصميم كليدي ترامپ در سهشنبه شب مبني بر تمديد دو هفتهاي مهلت ايران براي بازگشايي تنگه هرمز، نقطه عطفي در اين بحران پنجهفتهاي بود. انسداد اين آبراه راهبردي كه شريان حياتي انرژي جهان محسوب ميشود، اقتصاد بينالملل را در وضعيت هشدار قرار داده بود.
بازگشت به اصول بنيادين
استفن پاركر، رييس مشترك استراتژي سرمايهگذاري جهاني در بانك خصوصي جي. پي. مورگان، در تحليل خود معتقد است كه جهش قيمتي اخير، صرفايك واكنش احساسي و زودگذر نيست. او در برنامه «Closing Bell: Overtime» شبكه CNBC اظهار داشت: «اندازه افت قيمتي كه پيش از اين در بازارهاي سهام، بهويژه در ايالات متحده شاهد بوديم، در مقايسه با شوك عظيمي كه به بازارهاي انرژي وارد شد، كافي به نظر نميرسيد. اما اكنون بازار به اين ديدگاه رسيده است كه قيمت انرژي احتمالا در مسير كاهش تدريجي قرار خواهد گرفت.»پاركر پيشبيني ميكند كه در سه تا شش ماه آينده، قيمت انرژي تعديل شده و اگرچه تورم ممكن است كمي افزايش يابد و به رشد اقتصادي ضربه كوچكي وارد شود، اما محيط كلي براي سهام، بهويژه با ورود به فصل گزارشهاي درآمدي شركتها، بسيار «سازنده و مثبت» خواهد بود. در همين راستا، روپال آگاروال از موسسه برنشتاين سنگاپور، با خوشبيني بيشتري به وضعيت مينگرد. او معتقد است كه اين تحولات ميتواند «آغاز پايان» جنگ باشد و به سرمايهگذاران فرصت ميدهد تا بار ديگر بر متغيرهاي بنيادي اقتصاد كه پيش از جنگ حاكم بود، تمركز كنند.
بحران تنگه هرمز
بهرغم خوشبينيها در بازار سهام، بازار نفت همچنان با اضطراب دست و پنجه نرم ميكند. قيمت نفت خام برنت با ۱.۸ درصد افزايش به ۹۷.۶۷ دلار در هر بشكه رسيد، هرچند كه در مقياس هفتگي، كاهشي ۱۰ درصدي را تجربه كرده است.وضعيت در تنگه هرمز همچنان بحراني گزارش ميشود. آمارهاي ناوبري نشان ميدهند كه ترافيك دريايي در اين منطقه به كمتر از ۱۰ درصد حجم عادي خود رسيده است. تهران مدعي كنترل كامل بر اين آبراه است و از ۲۸ فوريه (زمان آغاز درگيريهاي مستقيم با ايالات متحده و اسراييل) از كشتيهاي عبوري عوارض دريافت ميكند. پيش از اين بحران، روزانه ۲۰ ميليون بشكه نفت خام از اين گلوگاه عبور ميكرد؛ حجمي كه اكنون بازگشت آن به حالت عادي در هالهاي از ابهام قرار دارد.در اين ميان، مارك روته، دبيركل ناتو، از تلاشهاي كيير استارمر، نخستوزير بريتانيا، براي تشكيل يك ائتلاف بينالمللي جهت تضمين امنيت كشتيراني خبر داد. اين ائتلاف قرار است با بهرهگيري از تجهيزات پيشرفته مينزدايي، فناوريهاي راداري و ناوچههاي جنگي، باز ماندن اين مسير حياتي را تضمين كند. روته با احتياط خاطرنشان كرد: «هنوز در روزهاي اوليه اين توافق هستيم و بايد ديد تعهدات چگونه عملياتي ميشوند.»
بهترين هفته در سه سال اخير
در حالي كه والاستريت در حال ارزيابي دادههاست، بازارهاي آسيايي و اروپايي روزهاي درخشاني را سپري ميكنند. شاخص گسترده MSCI آسيا-اقيانوسيه (خارج از ژاپن) با جهش ۷.۳ درصدي در اين هفته، بهترين عملكرد خود را از نوامبر ۲۰۲۲ به ثبت رساند.
در اروپا نيز شاخص STOXX 600 با رشد ۰.۳ درصدي در مسير سومين افزايش هفتگي متوالي قرار گرفت. بخشهاي تكنولوژي و مراقبتهاي بهداشتي پيشتاز اين صعود بودند. تحليلگران دويچه بانك در يادداشتي براي مشتريان خود نوشتند: «كاهش استرس مالي قبل از مذاكرات آخر هفته، نشاندهنده اميدواري بازار به تنشزدايي در لبنان و پايداري آتشبس است.»
نكته فني مهم براي معاملهگران، بازگشت شاخص VIX (شاخص ترس بازار) به سطوح پيش از جنگ است. اين موضوع نشان ميدهد كه معاملهگران گزينههاي سهام، ديگر انتظار نوسانات فاجعهبار را ندارند، هرچند كه ساير شاخصهاي ريسك همچنان در وضعيت هشدار هستند.
شنبه سرنوشتساز در پاكستان
تمام نگاهها اكنون به اسلامآباد دوخته شده است. قرار است روز شنبه هياتهايي از تهران و واشنگتن در پاكستان پشت ميز مذاكره بنشينند. موفقيت اين گفتوگوها نه تنها تعيينكننده سرنوشت تنگه هرمز است، بلكه ميتواند جهتگيري بازارهاي مالي را براي باقيمانده سال ۲۰۲۶ مشخص كند.در جبهه اقتصادي، معاملهگران امريكايي منتظر انتشار شاخص قيمت مصرفكننده (CPI) براي ماه مارس هستند. پيشبيني افزايش ۰.۹ درصدي ماهانه و ۳.۳ درصدي سالانه، زنگ خطر تورم را همچنان روشن نگه داشته است. همچنين گزارش كالاهاي بادوام و سفارشات كارخانهها، قطعات ديگري از پازل پيچيده اقتصاد ايالات متحده را تكميل خواهد كرد.مارك مالك، مدير ارشد سرمايهگذاري در موسسه موريل سيبرت، وضعيت فعلي را اينگونه توصيف ميكند: «اگر تاكنون در اين بازار پرنوسان دوام آوردهايد، كار بزرگي انجام دادهايد. اما ترس من اين است كه مردم تصور كنند اين فقط يك جهش موقت (تيركمان) است. شواهد نشان ميدهد كه بازار در حال پيريزي يك روند جديد است، اما همهچيز به بازگشت جريان آزاد نفت از هرمز بستگي دارد.»جهان در يك «تعليق استراتژيك» به سر ميبرد. آتشبس دو هفتهاي ترامپ فرصتي كوتاه براي ديپلماسي ايجاد كرده است. اگر مذاكرات روز شنبه در پاكستان به نتايج ملموسي در مورد بازگشايي تنگه هرمز و كاهش تنش در لبنان منجر شود، رالي صعودي بازارها ميتواند به يك روند پايدار تبديل شود. در غير اين صورت، بازگشت قيمت نفت به بالاي ۱۰۰ دلار و سقوط مجدد شاخصهاي سهام، سناريويي است كه هيچ سرمايهگذاري دوست ندارد به آن فكر كند.
