بازار سرمايه سرگردان در ميانه معادلات غيراقتصادي
تسنيم| بازار سرمايه در حالي به هفتههاي پاياني سال نزديك ميشود كه همچنان ميان دو سناريوي متفاوت سرگردان است؛ سناريوي «گشايش سياسي و كاهش تنشها» و سناريوي «تداوم فشارهاي سياسي و موضوع مذاكرات».
تسنيم| بازار سرمايه در حالي به هفتههاي پاياني سال نزديك ميشود كه همچنان ميان دو سناريوي متفاوت سرگردان است؛ سناريوي «گشايش سياسي و كاهش تنشها» و سناريوي «تداوم فشارهاي سياسي و موضوع مذاكرات». اين دوگانه، فضاي معاملات را در تالار شيشهاي وارد فاز تعليق كرده و تصميمگيريهاي سرمايهگذاران را به شدت محتاطانه ساخته است.اين در شرايطي است كه در ماههاي اخير، تداوم مذاكرات ميان ايران و امريكا اميد به كاهش تحريمها و تسهيل مبادلات مالي را تقويت كرده است. چنين چشماندازي ميتواند به بهبود رشد اقتصادي، تعديل انتظارات تورمي و افزايش ورود سرمايه منجر شود. با اين حال، همزمان نشانههايي از تداوم تنشهاي منطقهاي و تحركات نظامي، برآورد ريسك را براي فعالان اقتصادي دشوار كرده و باعث شده بازار سهام به هر خبر سياسي واكنشي سريع و هيجاني نشان دهد.بر اين اساس نگاهي به معاملات بازار سرمايه در روز گذشته (سهشنبه) نشان ميدهد بورس تهران همچنان در مسير اصلاحي حركت ميكند. شاخص كل با افتي نزديك به يك درصد به سطح 3 ميليون و 652 هزار واحد عقب نشست. هرچند در نيمه دوم معاملات بخشي از افت جبران شد، اما خروج بيش از هزار ميليارد تومان پول حقيقي، نشانهاي از تداوم بياعتمادي سرمايهگذاران خرد به چشمانداز كوتاهمدت بازار است.ارزش معاملات خرد نيز روز گذشته در محدوده 6 هزار ميليارد تومان باقي ماند؛ رقمي كه براي شكلگيري يك روند صعودي پايدار كافي ارزيابي نميشود. اين در شرايطي است كه كاهش عمق معاملات و نوسانهاي رفتوبرگشتي قيمتها نشان ميدهد سرمايهگذاران فعلا نقدشوندگي را به استراتژيهاي بلندمدت ترجيح ميدهند.در اين ميان كارشناسان معتقدند نرخهاي بهره بالاي 40 درصد، جذابيت ابزارهاي بدون ريسك را افزايش داده و از كشش سرمايهگذاري در بورس كاسته است؛ و در چنين شرايطي، تا زماني كه نااطمينانيهاي سياسي و اقتصادي كاهش نيابد، شكلگيري موج قدرتمند تقاضا در بازار سهام دور از انتظار خواهد بود.از سوي ديگر اين روزها، بورس تهران بهشدت به خبرهاي سياسي حساس بوده، كه به نظر ميرسد واكنشي طبيعي است؛ حالا هر سيگنال مثبت از روند مذاكرات ميتواند در كوتاهمدت جهت معاملات را تغيير بدهد، اما در صورت تكرار خبرهاي اميدواركننده بدون خروجي مشخص، اثرگذاري آن كاهش يافته و حتي ميتواند واكنش منفي ايجاد كند.از منظر تكنيكال تغيير روند كلي بازار سرمايه نيازمند تثبيت چندروزه شاخص كل در سطوح بالاتر و ورود پررنگ سرمايههاي خرد است؛ در غير اين صورت، با انتشار سيگنالهاي منفي، احتمال بازگشت فشار فروش وجود دارد.در مجموع، بورس تهران در شرايطي قرار دارد كه نه در وضعيت بحراني كامل است و نه از ثبات پايدار برخوردار. بنابراين تا زماني كه وزن يكي از دو سناريوي سياسي به شكل محسوسي سنگينتر نشود و سطح نااطميناني كاهش نيابد، نوسان، احتياط و بلاتكليفي سناريوي محتمل معاملات در هفتههاي پيشرو خواهد بود.
