بيتكوين در مرز ترديد
بيتكوين در حالي در محدوده ۶۷ هزار دلار نوسان ميكند كه همزمان با كاهش حجم معاملات جهاني و تشديد ابهامهاي سياست پولي امريكا، يك نشانه فني مهم نيز معاملهگران را نگران كرده است: شكست روند ۱۲ ساله برتري اين رمزارز نسبت به طلا. اكنون بزرگترين دارايي ديجيتال جهان در نقطهاي ايستاده كه هم دادههاي اقتصادي پيشرو و هم بحثهاي مربوط به تهديد محاسبات كوانتومي ميتوانند مسير بعدي آن را تعيين كنند.
بيتكوين در حالي در محدوده ۶۷ هزار دلار نوسان ميكند كه همزمان با كاهش حجم معاملات جهاني و تشديد ابهامهاي سياست پولي امريكا، يك نشانه فني مهم نيز معاملهگران را نگران كرده است: شكست روند ۱۲ ساله برتري اين رمزارز نسبت به طلا. اكنون بزرگترين دارايي ديجيتال جهان در نقطهاي ايستاده كه هم دادههاي اقتصادي پيشرو و هم بحثهاي مربوط به تهديد محاسبات كوانتومي ميتوانند مسير بعدي آن را تعيين كنند.
بازار رمزارزها اين روزها در وضعيتي از انتظار و احتياط به سر ميبرد. بيتكوين كه طي هفتههاي گذشته كاهش ملايمي را تجربه كرده، هماكنون با قيمت حدود ۶۷ هزار و ۵۴۸ دلار معامله ميشود و زير سطح ۶۸ هزار دلار در رفتوآمد است. افت حجم معاملات به دليل تعطيلات در برخي بازارهاي بزرگ جهاني باعث شده تحركات قيمتي با شدت كمتري رخ بدهد، اما همين ركود نسبي نيز نتوانسته از فشار فروش جلوگيري كند. بزرگترين رمزارز جهان هفته گذشته حتي تا آستانه سقوط به زير ۶۰ هزار دلار پيش رفت؛ سطحي كه اگر شكسته ميشد ميتوانست موج تازهاي از فروش هيجاني را رقم بزند. بيتكوين اكنون در مقايسه با ركورد تاريخي خود در ماه اكتبر حدود ۵۰ درصد پايينتر قرار دارد؛ موضوعي كه نشان ميدهد بازار همچنان درگير يك فاز اصلاحي ميانمدت است و هنوز نشانهاي قطعي از بازگشت پرقدرت مشاهده نميشود.
فشار سياست پولي و تغيير موازنه با طلا
بخش مهمي از فشار فعلي به نگرانيها درباره سياست پولي امريكا بازميگردد. معرفي كوين وارش به عنوان گزينه رياست فدرال رزرو از سوي Donald Trump، اين تصور را تقويت كرده كه ممكن است رويكردي كمتر انبساطي در سياستهاي پولي دنبال شود. وارش به عنوان چهرهاي با گرايشهاي سختگيرانهتر شناخته ميشود و چنين چشماندازي معمولا براي داراييهاي پرريسك از جمله رمزارزها خوشايند نيست. در روزهاي آينده انتشار آمار توليد صنعتي، دادههاي تجاري و همچنين شاخص هزينههاي مصرف شخصي (PCE) كه معيار ترجيحي تورم براي Federal Reserve است، ميتواند بر انتظارات بازار اثرگذار باشد. علاوه بر اين، صورتجلسه نشست ژانويه فدرال رزرو نيز منتشر ميشود و معاملهگران با دقت به دنبال نشانههايي از جهتگيري آينده نرخ بهره خواهند بود. هرگونه سيگنال مبني بر تداوم سياستهاي انقباضي ميتواند فشار مضاعفي بر بيتكوين وارد كند. در چنين فضايي، بخشي از سرمايهگذاران ترجيح دادهاند به داراييهاي فيزيكي مانند طلا و فلزات گرانبها پناه ببرند. اين چرخش سرمايه زماني معنادارتر شد كه بيتكوين در برابر طلا روند صعودي ۱۲ ساله خود را به سمت پايين شكست؛ رخدادي كه حتي در دورههاي ممنوعيتهاي شديد و سقوطهاي بزرگ بازار نيز اتفاق نيفتاده بود. اين شكست ساختاري از نگاه برخي تحليلگران، تنها يك نوسان مقطعي نيست بلكه ميتواند بازتاب تغيير نگاه سرمايهگذاران به ريسكهاي بلندمدت باشد. همزمان، نوسانات سهام فناوري امريكا كه همبستگي بالايي با بازار رمزارز دارد، به اين بازار سرايت كرده است. در سالهاي اخير بيتكوين بيش از آنكه رفتاري مشابه «طلاي ديجيتال» داشته باشد، در بسياري از مقاطع شبيه يك دارايي پرريسك فناوري محور عمل كرده است. بنابراين هرگونه تلاطم در شاخصهاي فناوري ميتواند به سرعت بر بازار كريپتو اثر بگذارد. در ميان بازيگران شركتي، شركت استراتژي اعلام كرده توان تحمل سقوط قيمت بيتكوين تا سطح ۸ هزار دلار را دارد. اين شركت هفته گذشته ۲۴۸۶ بيتكوين ديگر به ارزش ۱۶۸.۴ ميليون دلار خريداري كرده و اكنون در مجموع ۷۱۷ هزار و ۱۳۱ بيتكوين با ميانگين قيمت ۷۶ هزار و ۲۷ دلار در اختيار دارد. با توجه به قيمت فعلي حدود ۶۷ هزار دلار، اين شركت با زيان تحققنيافتهاي در حدود ۵.۷ ميليارد دلار مواجه است. چنين ارقامي نشان ميدهد حتي سرمايهگذاران نهادي بزرگ نيز از فشار اصلاح اخير در امان نماندهاند. شركت ژاپني متاپلنت هم از زيان بيش از ۱۰۲ ميليارد ين در ذخاير بيتكويني خود خبر داده كه گوياي گستردگي اثر اين افت قيمت است.
تهديد كوانتومي و سطوح حساس تكنيكال
در كنار متغيرهاي كلان اقتصادي، يك بحث فناورانه نيز توجه بازار را جلب كرده است: احتمال تهديد محاسبات كوانتومي براي امنيت شبكه بيتكوين. ويلي وو، تحليلگر آنچين، همزماني شكست روند ۱۲ ساله بيتكوين در برابر طلا با افزايش آگاهي عمومي نسبت به خطرات كوانتومي را قابلتوجه دانسته است. هرچند اين تهديد فوري ارزيابي نميشود، اما برخي بر اين باورند كه طي ۵ تا ۱۵ سال آينده پيشرفت در رايانش كوانتومي ميتواند الگوريتمهاي رمزنگاري فعلي را به چالش بكشد. امنيت بيتكوين بر پايه الگوريتم ECDSA بنا شده است. در صورت دستيابي رايانههاي كوانتومي به توان لازم براي استخراج كليد خصوصي از كليد عمومي، بخشي از كوينهاي قديمي يا گمشده ميتواند در معرض خطر قرار گيرد. برآورد ميشود حدود چهار ميليون بيتكوين قديمي از نظر تئوريك آسيبپذير باشند و دسترسي ناگهاني به آنها ميتواند شوك عرضهاي شديدي به بازار وارد كند. همين سناريوي احتمالي باعث شده برخي تحليلگران معتقد باشند بازار در حال پيشخور كردن اين ريسك در قيمتهاي فعلي است. با اين حال، از منظر عملي هنوز فاصله قابلتوجهي تا تحقق چنين تهديدي وجود دارد و بسياري از كارشناسان معتقدند جامعه توسعهدهندگان پيش از رسيدن فناوري كوانتومي به مرحله خطرناك، استانداردهاي مقاومتري را پيادهسازي خواهد كرد. با اين حال، نبود يك نقشه راه نهايي و رسمي براي گذار كامل به الگوريتمهاي مقاوم در برابر كوانتوم، نوعي سقف رواني بر ارزشگذاري بلندمدت ايجاد كرده است. از ديدگاه تحليل تكنيكال، محدوده ۶۶ هزار و ۵۰۰ دلار به عنوان حمايت كليدي كوتاهمدت شناخته ميشود. حفظ اين سطح براي جلوگيري از تعميق اصلاح اهميت بالايي دارد. در صورت شكست آن، احتمال افت تا محدوده ۵۵ هزار دلار افزايش مييابد. در سوي مقابل، عبور قاطع از مقاومت ۷۱ هزار دلار ميتواند مسير را براي اهداف ۸۰ هزار و حتي ۹۸ هزار دلار هموار كند. در حال حاضر، قيمت ۶۷ هزار دلاري در ميانه اين دو قطب حمايتي و مقاومتي قرار گرفته و بازار در وضعيت تعليق به سر ميبرد. تركيب فشارهاي سياست پولي، تغيير رفتار سرمايهگذاران به سمت داراييهاي امن، شكست تاريخي در برابر طلا و بحثهاي مربوط به ريسك كوانتومي، بيتكوين را در يكي از حساسترين مقاطع چند سال اخير قرار داده است. اكنون بازار بيش از هر زمان ديگري به دادههاي اقتصادي پيشرو و سيگنالهاي سياستگذاران چشم دوخته است. اگر فضاي كلان به نفع داراييهاي پرريسك تغيير كند، بازگشت به سطوح بالاتر دور از ذهن نخواهد بود؛ اما در صورت تداوم ابهامها، تثبيت در حوالي ۶۷ هزار دلار نيز ميتواند تنها ايستگاهي موقت در مسير اصلاح عميقتر باشد.
