صندوقهاي ارزي و الزامات اعتمادسازي
هومن عميدي - كارشناس بازار سرمايه نوشت: صندوقهاي سرمايهگذاري ارزي به ذات، يكي از ابزارهاي مالي بسيار مناسب هستند كه ميتوانند در شرايط استاندارد و عادي براي دارندگان يونيتهاي صندوق، بازدهي مطلوب ايجاد كنند.
صداي بورس|
هومن عميدي - كارشناس بازار سرمايه نوشت: صندوقهاي سرمايهگذاري ارزي به ذات، يكي از ابزارهاي مالي بسيار مناسب هستند كه ميتوانند در شرايط استاندارد و عادي براي دارندگان يونيتهاي صندوق، بازدهي مطلوب ايجاد كنند. همچنين اين ابزار ميتواند براي كساني كه صندوق را تأسيس و تأمين ميكنند، به گونهاي عمل كند كه منابع ارزي وارد شده به صندوق به خريد ارز تخصيص يافته و بازدهي مناسبي ايجاد شود. با اين حال، اين ابزار مالي تنها زماني ميتواند به اهداف غايي خود برسد كه چند پارامتر كليدي در مورد آن رعايت شود. نخستين و مهمترين بحث، اعتمادسازي است. تجربه مشابهي از حسابهاي سپرده ارزي در سنوات گذشته در بانكها وجود دارد؛ در آن تجربه، نرخ بهره تعلق گرفته جذاب نبود و بزرگترين ريسك آن، تفاوت بين ارز تحويل داده شده و ارزش تحويل گرفته شده در زمان برداشت بود. بهطور مثال، اگر نرخ ارز در بازار ۱۰۰ هزار تومان بود، سيستم بانكي با نرخ تقريباً تكليفي ۶۵ هزار تومان تصفيه ميكرد. چنين روشي باعث ميشد بازدهي سرمايهگذاري يا سپردهگذاري ارزي كاملاً زير سوال رود. بنابراين، براي موفقيت صندوقهاي ارزي، نبايد نرخها به صورت تكليفي تعيين شود و ارزش يونيتها بايد معادل نرخهاي بازار باشد. يكي ديگر از مزاياي صندوقهاي ارزي، كاهش نياز سرمايهگذاران به نگهداري فيزيكي ارز است. اين صندوقها ميتوانند ريسك نگهداري ارز و خطرات ناشي از سرقت يا ساير موارد را پوشش دهند. همچنين بايد امكاناتي فراهم شود تا يونيتهاي صندوق قابليت توفيق و سپردهگذاري داشته باشند. اين بدان معناست كه يونيتهاي صندوق ميتوانند به عنوان ضمانت قابل قبول در قراردادها و در مباحث وامگيري بانكها و ساير مراكز مالي مورد استفاده قرار گيرند و درجهبندي اعتباري مناسبي داشته باشند. نكته مهم ديگر، نظارت دقيق بر صندوقهاي ارزي است. اين نظارت بايد تضمين كند كه مشكلات و ريسكهاي مديريتي يا ساختاري صندوقها و تأثيرات احتمالي آنها بر بازار ارز كشور به حداقل برسد. كساني كه سرمايه خود را در اين صندوقها وارد ميكنند، بايد اطمينان داشته باشند كه تخلفات داخلي، سوءمديريت يا ريسكهاي سيستميك به دارايي آنان آسيب نميرساند. هرچه ريسكها كاهش يافته و مداخلات دستوري كمتر شود، اعتماد سرمايهگذاران بيشتر جلب خواهد شد و استقبال از صندوقهاي ارزي افزايش مييابد. اعتماد لازم زماني ايجاد ميشود كه سرمايهگذار بتواند با خريد يونيتهاي صندوق، ارزش سرمايه و سود خود را حتي در زمان تصفيه يا خروج از صندوق به ارزش روز دريافت كند. اين نكته كليدي، تضمينكننده موفقيت صندوقهاي ارزي و جذابيت آن براي سرمايهگذاران خواهد بود.
