بورس بايد در دوران ابهام منصفانه و كارا مديريت شود
حجتالله صيدي در مراسم اختتاميه هفتمين همايش تامين مالي از بازار سرمايه با اشاره به شرايط فعلي اقتصاد ايران گفت: «ما در پارادوكسها زندگي و كار ميكنيم و در عين سختيها، بايد براي روزهاي بهتر در فضاي كسبوكار و فعاليت اقتصادي تلاش كنيم.»
حجتالله صيدي در مراسم اختتاميه هفتمين همايش تامين مالي از بازار سرمايه با اشاره به شرايط فعلي اقتصاد ايران گفت: «ما در پارادوكسها زندگي و كار ميكنيم و در عين سختيها، بايد براي روزهاي بهتر در فضاي كسبوكار و فعاليت اقتصادي تلاش كنيم.» رييس سازمان بورس و اوراق بهادار با اشاره به مفاهيم شناختهشده بازار سرمايه گفت: «در ادبيات بازار سرمايه، واژههايي مانند ركود، انتظار، بازده، افتوخيز قيمتها و ريسك، مفاهيمي جاافتاده هستند. بازار همين است و كساني كه طبيعت بازار را ميشناسند و به آن احترام ميگذارند، معمولا موفقترند. كساني كه هيجاني عمل ميكنند، چه در دوره رونق و چه در دوره ركود، يا سرمايه خود را از دست ميدهند يا باعث شكلگيري حباب ميشوند.» صيدي گفت: «گاهي فراموش ميكنيم كه سرمايه در دوره ركود ناپديد نميشود؛ بلكه به سمت داراييهايي با حداقل ريسك حركت ميكند و با شروع رونق، دوباره به بخشهاي مولد تخصيص مييابد. اقتصاد نيز به همين شكل جلو ميرود. امروز، هم با ركود مواجه هستيم و هم با ابهام. ميزان پيشبينيپذيري در اقتصاد جهان كاهش يافته و در اقتصاد ايران اين وضعيت شديدتر است؛ بنابراين طبيعي است كه فعال اقتصادي با احتياط حركت كند.» رييس سازمان بورس و اوراق بهادار افزود: « وظيفه سياستگذار و نهاد ناظر اين نيست كه احساسات را مديريت كند، بلكه بايد فضاي معاملات را بهگونهاي مديريت كند كه بازار، منصفانه، شفاف و كارا باشد.» او افزود: « با شفافسازي فضا و فراهمكردن امكان يك بازار متعادل ميتوان كمك كرد كه احساسات بازار به مسير اشتباه نرود. هيجان بخشي از ذات بازار است، اما انتظار يك مفهوم فني و مرتبط با سازوكار بازار است، نه صرفا روانشناختي.»
تحرك بخش واقعي اقتصاد
صيدي گفت: «در ۲ هفته گذشته با شركتهاي متعددي جلسه داشتهام و حداقل ۳ بنگاه بزرگ خصوصي براي توسعه فعاليتهاي خود در قالب شركت پروژه و انتشار ابزارها درخواست تامين مالي داشتهاند.» او افزود: «بخش واقعي اقتصاد در حال حركت است. توليدكنندگان بزرگ در حال تقويت زيرساختها، تنوعبخشي به محصولات و افزايش سرمايه براي توسعه هستند. بخش قابلتوجهي از افزايش سرمايهها نيز از محل آورده نقدي انجام ميشود كه نشانه تامين مالي واقعي براي توسعه است.» رييس سازمان بورس و اوراق بهادار تاكيد كرد: «وظيفه ما به عنوان نهاد ناظر بازار اين است كه تمركز خود را بر افزايش اعتماد بگذاريم تا تامين مالي بهتر انجام شود. وقتي سهامدار احساس كند در يك فضاي منصفانه و شفاف معامله ميكند، با اطمينان بيشتري سرمايهگذاري خواهد كرد.» او با اشاره به برخي شواهد از نكات اميدبخش در بازار گفت: « در هفتههاي اخير، درخواستهاي زيادي براي افزايش سقف صندوقهاي طلا، نقره و صندوقهاي سرمايهگذاري در اوراق با درآمد ثابت و البته سهامي داشتهايم، از سوي ديگر، حتي در روزهاي منفي بازار، برخي نمادها صف خريد سنگين داشتهاند.»
اصلاحات ساختاري و بازنگريها
رييس سازمان بورس و اوراق بهادار با اشاره به آثار سياستهاي تنظيمگري بر معاملات بازار سرمايه گفت: «تجربه نشان داده اصلاح برخي ريزساختارها نظير حذف حجم مبنا در صورت فراهم بودن بسترهاي لازم، ميتواند به افزايش تحرك معاملات، بهبود نقدشوندگي و روانتر شدن فرآيند كشف قيمت كمك كند.» او افزود: «حجممبنا در مقطعي باهدف كنترل نوسانات طراحي شده بود، اما چون در شرايط فعلي ميتوانست باعث قفلشدن معاملات و كاهش كارايي بازار شود، با نگاه كارشناسي و متناسب با شرايط روز بازار، اصلاحاتي در قواعد آن انجام شد.» صيدي با تاكيد بر اينكه حمايت از نهادهاي مالي و دقت در افزايش سرمايه شركتها از اولويتهاي سازمان بورس است، اعلام كرد: «رويكرد سازمان بورس اين است كه ابزارهاي كنترلي بازار بهگونهاي تنظيم شوند كه ضمن حفظ ثبات، مانعي براي جريان طبيعي معاملات و تامين مالي بنگاهها ايجاد نكنند. در نتيجه موضوعاتي مانند دامنه نوسان نيز بايد در بستر مناسب و با نگاه كارشناسي بررسي شوند.»
اميد؛ پيشنياز حركت اقتصادي
رييس سازمان بورس و اوراق بهادار با اشاره به شرايط عدم قطعيت در متغيرهاي كلان گفت: «امروز عواملي مانند نرخ بازده، نرخ بهره و نرخ ارز نه فقط در ايران، بلكه در سطح جهاني بهطور دقيق قابل پيشبيني نيست. فعال اقتصادي بهدنبال يك نقطه لنگر است تا بتواند برنامهريزي كند. وقتي سياستي اعلام ميشود، مهمتر از خود تصميم، وفاداري به آن است تا فعال اقتصادي بتواند آثار مثبت و منفي آن را مديريت كند.» صيدي در عين حال با تاكيد بر ضرورت اميدواري گفت: «اكنون وقت نااميدي، يأس و بنبستفرضكردن اقتصاد نيست. حتي اعتراض اصناف هم نشانه اميد است؛ چون كسي كه اميد نداشته باشد، اعتراض هم نميكند.» او افزود: « فعال اقتصادي قصد سياسي ندارد؛ او به كشورش علاقهمند است و ميخواهد در يك كشور توسعهيافته زندگي كند. وظيفه ما اين است كه بهجاي منفعلبودن، كمك كنيم مسيرها روشن شود.» رييس سازمان بورس و اوراق بهادار گفت: «در حال سپري كردن روزهاي سختي هستيم، اما وقتي توليدكنندگان بخش خصوصي درباره پروژهها و برنامههاي توسعهاي خود صحبت ميكنند، اميد ما چند برابر ميشود. ما مسووليت سنگيني داريم و بايد با اميد و انرژي پيش برويم تا اقتصاد ايران براي مردم ساخته شود.»
مسيرهاي تامين مالي پروژههاي بزرگ از طريق بورس تهران
محمود گودرزي، مديرعامل بورس تهران در همايش تامين مالي از طريق بازار سرمايه به انواع روشهاي تامين مالي در بورس تهران و منابع تامين مالي بنگاههاي اقتصادي اشاره كرد و گفت: شركتها از طريق استقراض، انتشار اوراق بهادار، منابع داخلي و فروش دارايي تامين مالي ميشوند. او در اين همايش، بازارهاي نقد، مشتقه، بدهي و صندوقهاي قابل معامله را از بازارهاي بورس تهران برشمرد و توضيح داد: در بورس تهران ۵۲ درصد شركتها در بازار دوم، ۲۸ درصد در بازار اول (تابلوي فرعي) و ۲۰ درصد در بازار اول (تابلوي اصلي) قرار دارند. مديرعامل بورس تهران در بخش ديگري از صحبتهايش به موضوع پذيرش سهام، فرآيند كلي پذيرش، شرايط پذيرش سهام در بازارهاي بورس تهران، مدارك ومستندات مورد نياز پذيرش سهام اشاره كرد و با اشاره به مزاياي انتشار و واگذاري سهام اعلام كرد: افزايش نقدشوندگي سهام و كاهش هزينه سرمايه، سهولت تامين مالي از سامانه بانكي در مقايسه با شركتهاي غيربورسي، ارزيابي بهتر عملكرد مديريت شركت، بهبود ساختار مالي و اقتصادي شركت در نتيجه رعايت الزامات پذيرش اوراق بهادار و نظارت بر فعاليت شركتها در قالب قواعد، روشها و قوانين بازار سرمايه براي متقاضي ميشود. او كسب بازده مناسب و پوشش نسبي در مقابل تورم، معافيتهاي مالياتي، ارزيابي بهتر عملكرد مديريت شركت انتخاب متنوع اوراق بهادار با ريسك و بازده متفاوت و توزيع و انتقال ريسك را از ديگر مزاياي پذيرش سهام براي سهامداران ذكر كرد و گفت: پذيرش سهام موجب تخصيص بهينه سرمايه، كنترل حجم نقدينگي اقتصاد و آثار ضد تورمي و تجهيز پساندازها و منابع مالي كوچك مردم براي انجام طرحهاي بزرگ ميشود. گودرزي همچنين به موضوع روشهاي عرضه سهام شركت پروژه، فرآيند عرضه عمومي شركت پروژه در بورس تهران پرداخت و معافيت مالياتي مرتبط با بازار سرمايه، سرعت بالاي تامين مالي، شفافيت اطلاعات، جذب مستقيم منابع مالي، قابليت معامله سهام شركت پروژه و نقدشوندگي آن و تسهيل تامين مالي مجدد را از مزاياي شركت پروژه برشمرد. مديرعامل بورس تهران در ادامه با بيان اينكه شركت پروژه ابزاري موثر براي تامين مالي پروژههاي بزرگ است، گفت: معافيت مالياتي، كاهش ريسك سرمايهگذاري و شفافيت اطلاعات از جمله مزاياي شركت پروژه براي سرمايهگذاران و مالكان پروژههاست. گودرزي با اشاره به شركتهاي پذيرفته شده در بورس تهران از ۱۳ بهمن سال ۱۴۰۳ تاكنون گفت: در اين بازه زماني ۲۵ شركت در بورس تهران پذيرش و ۸ شركت عرضه اوليه شدند. او اضافه كرد: ارزش بازار سهام شركتهاي عرضه شده در روز عرضه اوليه ۱۰۴ همت و ارزش بازار سهام شركتهاي عرضه شده تا ۱۳ بهمن امسال، ۱۶۷ همت بوده است. مديرعامل بورس تهران در عين حال، ارزش اوراق بدهي شامل: مرابحه، اجاره، گام و مشاركت را ۴۲ همت دانست و افزود: در اين بازه زماني صندوقهاي سرمايهگذاري پذيره نويسي شده به ارزش ۱۵ همت پذيره نويسي شد. گودرزي با بيان اينكه در يك سال اخير يك شركت در بورس تهران پذيرهنويسي شده، گفت: ارزش بازار سهام شركت پذيره نويسي شده در روز عرضه اوليه ۵ همت و ارزش بازار سهام شركت پذيره نويسي شده در ۱۳ بهمن امسال ۹ همت بوده است.
