رشد دوگانه بورس
اين روزها عوامل متعددي دست به دست يكديگر دادند تا شاخص قلههاي جديدي را فتح كند. درست است شاخصهاي بازار در برخي از روزهاي هفته رخت سرخ بر تن ميكنند اما بررسيها نشان ميدهد كه همچنان بازار روند صعودي دارد و سيگنالهاي مثبت ميتوانند در تغيير روند شاخص تاثير داشته باشند.
اين روزها عوامل متعددي دست به دست يكديگر دادند تا شاخص قلههاي جديدي را فتح كند. درست است شاخصهاي بازار در برخي از روزهاي هفته رخت سرخ بر تن ميكنند اما بررسيها نشان ميدهد كه همچنان بازار روند صعودي دارد و سيگنالهاي مثبت ميتوانند در تغيير روند شاخص تاثير داشته باشند.
براي نمونه طي روزهاي اخير كدال ميزبان صورت مالي شركتها و صنايع مختلف است و بررسيهاي اجمالي نشان ميدهد كه بخش قابل توجهي از گزارشهاي منتشر شده شرايط خوب و سودآوري بالايي داشتند و همين عامل ميتواند در كوتاهمدت و ميان مدت شاخصهاي بورس را صعودي سازد.
از سوي ديگر حذف ارز ترحيجي و ورود شركتها به تالار دوم باعث شده كه صنايع بازار خصوصا صنايع صادرات محور بتوانند روزهايي طلايي را تجربه كنند و به نوعي از افزايش نرخ سود ميبرند. البته اين سود تنها مختص به صنايع و شركتها نيست و درنهايت سهامداران اين شركتها و صنايع ميتوانند از افزايش سود به واسطه افزايش نرخ بهره ببرند.
همين عوامل در كنار ركود بازارهاي موازي باعث شده كه نقدينگي به صورت قابل توجهي به سمت و سوي بورس روانه شود. شايد تا چند ماه پيش بازار سهام از كمبود نقدينگي رنج ميبرد، اما اكنون با افزايش نقدينگي شرايط بهتري براي خود رقم زده است.
بررسيهاي آمارهاي منتشر شده، تقريباً ۱,۹۹۹ همت پول جديد به بازار سهام تزريق شده است. البته اين ورود نقدينگي براي تمامي سهام بازار نبوده و بلكه بخشي از بازار را تحت تاثير قرار داده و همچنان سهامي در بازار وجود دارند با وجود اينكه از افزايش نرخها بهرهمند شدند، اما هنوز رشدي را تجربه نكردند. اين سهام ميتواند گزينه مناسبي براي نقدينگي تازه وارد بازار باشد.
بررسي دقيق ارقام نشان ميدهد كه بخش عمدهاي از نقدينگي وارد شده به بازار سرمايه صرف سهام شركتهاي بزرگ و شاخص ساز شده است و اكنون نيز به نظر ميرسد كه نوبت سهام كوچكتر بازار رسيده است.
ارزش بورس با ثبت يك رشد ۱۵.۷ درصدي، از سطح ۱۲,۷۱۴ همت به ۱۴,۷۱۳ همت رسيده است. اين رقم در مقايسه با ارزش بازار در يك سال گذشته ۱۰,۵۱۳ همت، نشاندهنده افزودهشدن ۴,۲۰۰ همت به ارزش كل بازار طي دوازده ماه گذشته است.
در بحث نقدشوندگي، نسبت ارزش به تراكنش (NVT) بازار سرمايه ۸۸۲ واحد برآورد شده است. تثبيت اين شاخص در سطح زير ۱۰۰۰ واحد، بهطور معمول نشاندهنده نقدشوندگي تقريبا مطلوب در سهام شركتهاي بزرگ و شاخصساز است. با اين حال، نگراني اصلي ناظران بازار بر اين نكته متمركز است كه اين نقدشوندگي بايد در سهمهاي كوچكتر نيز به سطوح قابل قبولي برسد؛ در غير اين صورت، ريسك نقدشوندگي براي سرمايهگذاران اين بخش از بازار افزايش خواهد يافت.
صعود بورس ادامه دارد
بهمن فلاح، كارشناس بازار سرمايه درخصوص علت رشد بازار سهام گفت: رشد اخير بازار را ميتوان به چند عامل مهم نسبت داد كه مهمترين آنها انتشار گزارشهاي عملكردي 9 ماهه شركتها بود. اين گزارشها شفافيت لازم را به بازار دادند و نشان دادند كه بسياري از شركتها، بهويژه در صنايع كليدي مانند بانكها، پالايشيها و روانكارها، نتايج بسيار خوبي كسب كردهاند. انتشار اين سوپرگزارشها در كدال، عملاً موتور محرك اصلي صعود فعلي بازار شد.
اين كارشناس بازار سرمايه توضيح داد: در دو هفته منتهي به اين تغيير روند، شاهد افت ناشي از نوسانات و شرايط كلي كشور بوديم. اما در حال حاضر، با توجه به سيگنالهاي مثبت اخير و تثبيت نسبي شرايط، بازار فرصت يافته تا مسير صعودي قابل قبولي را در پيش بگيرد. اين نشان ميدهد كه زيربناي بنيادي بازار (يعني گزارشهاي شركتها) همچنان قوي است.
فلاح تاكيد كرد: پيشبيني من مثبت است. باتوجه به مديريت موثر بازار ارز و همچنين افزايش سيگنالهاي مثبت تزريقشده به بورس، انتظار داريم بازار روند مثبتي را تجربه كند و ارزش معاملات نيز روند افزايشي به خود بگيرد. بازار به دنبال تثبيت موقعيت جديد خود است.
اين كارشناس بازار سرمايه در نهايت گفت: نكته بسيار مهمي كه بايد به آن توجه كرد، ارزشگذاري فعلي بازار است. شاخص كل با P/E در محدوده 4 و 5 قرار دارد كه همچنان نشاندهنده ارزان بودن بازار نسبت به پتانسيل سودآوري شركتها است. اين به اين معناست كه هنوز سهامي در بازار وجود دارند كه با وجود گزارشهاي خوب، رشد قيمتي مناسبي را تجربه نكردهاند. اين سهام كمرشد، در روزهاي كنوني ميتوانند بيشترين استقبال را از سوي سرمايهگذاران به همراه داشته باشند و پتانسيل رشد بالايي دارند. سرمايهگذاران بايد تمركز خود را بر اين سهمهاي بنيادي اما كمقيمت بگذارند.
بهطور كلي بررسي روند بازار سرمايه و نظرات كارشناسان نشان ميدهد كه شاخصهاي بازار سرمايه پتانسيل رشد دارد و احتمالا شاخص در ميان مدت و بلندمدت ميتواند رشد خوبي را در ثبت كنند. اين شرايط درحالي است كه بازارهاي موازي توان و شرايط كافي براي رشد و صعود ندارند و از سوي ديگر نيز شاهد آن هستيم كه برخي از سهام در بازار همچنان رشد نكرده و از سوي ديگر ميتوانند بازدهي بسياري بالايي داشته باشند كه گزينه مناسبي براي خريد هستند. در اين شرايط كارشناسان پيش بيني ميكنند كه ورود نقدينگي به بورس ادامه خواهد يافت و اين بازار در ميان مدت روند صعودي خواهد داشت. البته در اين بين ممكن است شاخص استراحتهايي داشته باشد و روندهاي نزولي را تجربه كند اما اين روندها موقت خواهد بود.
بازار از نگاه معاملات
طي معاملات روز سه شنبه يعني 30 دي ماه شاخص كل بورس با كاهش 13 هزار و 338 واحدي معادل 0.3 درصدي روبه رو شد و در تراز 4 ميليون و 478 هزار واحدي رسيد.در مقابل شاخص كل هم وزن نيز 9 هزار و 198 واحد رشد كرد و به عدد يك ميليون و 118 هزار واحدي رسيد. همچنين شاخص كل فرابورس 153 واحد افزايش يافت و به عدد 34 هزار و 394 واحدي رسيد.حجم و ارزش معاملات خرد سهام، حق تقدم و صندوقهاي سهامي در محدوده روز گذشته قرار داشت. حجم معاملات خرد 49.2 ميليارد برگه سهم بود كه با ارزش 26 هزار و 775 ميليارد تومان دادوستد شد.
تراز پول حقيقي در بازار سهام هم مثبت بود، اما نسبت به روزهاي گذشته كاهش داشت. در اين روز بالغ بر 969 ميليارد تومان پول حقيقي وارد سهام، حق تقدم و صندوقهاي سهامي شد. با اين حال، صندوقهاي درآمد ثابت در لحظه تنظيم اين گزارش با خروج پول روبهرو هستند و صندوقهاي طلا نيز با وجود ركوردشكني اونس در سطح 4700 دلار، در فضايي منفي بازگشايي شدهاند.
