صعود پلهاي بورس
بازار سرمايه هفتهاي پرتلاطم اما در نهايت موفقيتآميز را پشت سر گذاشت. آغاز هفته با سايه سنگين نوسانات، به سرعت جاي خود را به روندهاي صعودي قوي داد و شاخص كل بورس را به ثبت ارقام تاريخي جديدي رساند.
بازار سرمايه هفتهاي پرتلاطم اما در نهايت موفقيتآميز را پشت سر گذاشت. آغاز هفته با سايه سنگين نوسانات، به سرعت جاي خود را به روندهاي صعودي قوي داد و شاخص كل بورس را به ثبت ارقام تاريخي جديدي رساند. اين تغيير مسير چشمگير، نه صرفا واكنشي گذرا، بلكه نشانهاي از بازگشت اعتماد بنيادين سرمايهگذاران به چشماندازهاي آينده اقتصاد كشور است؛ اعتمادي كه با مهمترين اتفاق ساختاري هفته، يعني تكنرخي شدن ارز تقويت شد. حال هفته جديدي را آغاز كرده كه احتمالا متاثر از اين شرايط است. تصميم اخير دولت مبني بر يكسانسازي نرخ ارز، تاثيري مستقيم و مثبت بر ترازنامه شركتهاي بورسي خواهد داشت. اين اقدام، نوسانات غيرقابل پيشبيني ارزي و هزينههاي تحميلي ناشي از ارزهاي چندگانه را از دوش توليدكنندگان و واردكنندگان برميدارد و محيطي باثباتتر و قابل اتكاتر براي برنامهريزيهاي بلندمدت فراهم ميكند.
يكي از مهمترين بحثهاي مطرح شده در كانون توجه فعالان بازار، تاثير حذف ارز ترجيحي يعني همان ارز 28 هزار و 500 توماني، بر سودآوري شركتها بود. در حالي كه پيشتر، تخصيص ارز ترجيحي به سودآوري گروه خاصي از شركتها كمك ميكرد، اما تاثير كلي حذف اين رانت بر بازار سرمايه مثبت ارزيابي ميشود. بخش بزرگي از حجم بازار و ارزش ماركت، وابسته به شركتهاي بزرگ صادراتمحور و واردكننده كالاهاي اساسي بوده است. حذف ارز ترجيحي اگرچه ممكن است در كوتاهمدت فشار هزينهاي بر شركتهايي كه هنوز استراتژيهاي لازم را اتخاذ نكردهاند، وارد كند؛ اما در بلندمدت، با شفافسازي بيشتر هزينهها و حذف رانت، زمينه را براي رقابت سالمتر و اتكاي شركتها به طرحهاي توسعهاي و عملكرد واقعي فراهم ميسازد.
با فرض استمرار آرامش در جبهههاي سياسي و اقتصادي و عدم وقوع شوكهاي خارجي غيرمنتظره، تحليلهاي تكنيكال و بنيادي، افق روشني را پيش روي بازار ترسيم ميكنند. پيشبينيها حاكي از آن است كه در ميانمدت، شاخص كل بورس تهران پتانسيل رسيدن به محدوده ۵ ميليون تا ۵ ميليون و ۵۰۰ هزار واحد را داراست. اين هدفگذاري، نشان از پتانسيل رشد قابل توجهي دارد كه سرمايهگذاران بايد براي بهرهبرداري از آن آماده باشند.
وضعيت فعلي بازار، هم از منظر بنيادي و هم از حيث قيمتگذاريهاي نسبي، در وضعيت مناسبي قرار دارد. در هفتههاي آتي، انتظار ميرود روند كلي بازار متعادل و رو به رشد تداوم يابد. تداوم روند صعودي پس از تثبيت وضعيت ارزي، براي سرمايهگذاراني كه ديد بلندمدت دارند، بسيار اميدواركننده خواهد بود.بازار سرمايه پس از عبور موفقيتآميز از چالشهاي كوتاهمدت و استقبال از ثبات ارزي، اكنون در موقعيتي قرار گرفته كه ميتواند با تكيه بر بنيادهاي قويتر، به رشد خود ادامه دهد؛ البته اين مسير مستلزم حفظ ثبات كنوني در سياستهاي كلان اقتصادي و محيط بينالمللي است.
