بازار سرمايه در مسير جبران عقبماندگي
آراد پوركار، كارشناس بازار سرمايه با اشاره به مقايسه بازدهي بازار سهام با بازارهاي موازي مانند ارز و طلا معتقد است كه بازار سرمايه در شرايط فعلي در حال نزديك شدن به بازدهي يكبهيك با اين بازارهاست، اما همچنان از يك عقبماندگي قيمتي برخوردار است كه ميتواند زمينهساز ايجاد بازده مازاد در دوره پيشرو شود.
بورس نيوز| آراد پوركار، كارشناس بازار سرمايه با اشاره به مقايسه بازدهي بازار سهام با بازارهاي موازي مانند ارز و طلا معتقد است كه بازار سرمايه در شرايط فعلي در حال نزديك شدن به بازدهي يكبهيك با اين بازارهاست، اما همچنان از يك عقبماندگي قيمتي برخوردار است كه ميتواند زمينهساز ايجاد بازده مازاد در دوره پيشرو شود.
پوركار با اشاره به اختلاف تاريخي ميان نرخ دلار آزاد و دلار نيما گفت: در دورهاي كه نرخ ارز موثر بر سودآوري شركتهاي بازار سرمايه بهصورت دستوري و بافاصله قابلتوجه از دلار آزاد تعيين ميشد، بازار سهام با عقبماندگي معناداري نسبت به بازار ارز و طلا مواجه شد. به گفته وي، همين سياستها موجب شد بازده بازار سرمايه در مقايسه با بازارهاي موازي تضعيف شود.
اين كارشناس بازار سرمايه ادامه داد: در حال حاضر بازدهي بازار سهام تقريبا بهصورت يكبهيك با دلار و طلا در حال حركت است، اما عقبماندگي شكلگرفته از محدودههاي ۷۰ تا ۸۰ هزارتومان در سال گذشته تا سطوح بالاتر كنوني، ظرفيتي ايجاد كرده كه ميتواند بازدهي مازادي نسبت به دلار و طلا براي بازار سرمايه رقم بزند. به اعتقاد پوركار، اين عقبماندگي ابتدا در قيمتها جبران ميشود و پسازآن، بازار دوباره وارد فاز حركت همگرا با نرخ ارز خواهد شد.
پوركار در ادامه با اشاره به تكنرخي شدن ارز در مركز مبادله و اثر آن بر سودآوري شركتها تاكيد كرد كه اين سياست بيش از آنكه به معناي رونق پايدار باشد، يك محرك براي جبران جاماندگي سودآوري محسوب ميشود. وي توضيح داد: اگر اثر اين سياست را در قالب پرايس شدن عقبماندگي دلاري ببينيم، ميتوان آن را يك اثر مقطعي دانست كه با رشد نرخ دلار و همگرايي سودآوري شركتها خود را نشان ميدهد.
به گفته اين كارشناس بازار سرمايه، استفاده از واژه «رونق» براي اين شرايط چندان دقيق نيست؛ چراكه رونق واقعي زماني شكل ميگيرد كه افزايش درآمد، رشد فروش، بالا رفتن مقدار توليد و توسعه ظرفيتهاي عملياتي شركتها رخ دهد؛ موضوعي كه با توجه به محدوديتهاي ناشي از تحريمها همچنان با ابهام
همراه است.
پوركار در بخش ديگري از اظهارات خود، به الزامات پيشي گرفتن رشد بازار سهام از تورم اشاره كرد و توضيح داد: كليد اصلي اين موضوع در فعال شدن بخش توليد نهفته است. به اعتقاد وي، شركتها بايد بتوانند صادرات بيشتري انجام دهند، حجم توليد خود را افزايش دهند، خطوط توليد را توسعه دهند و ساختارهاي صادراتمحور خود را تقويت كنند.
اين كارشناس بازار سرمايه در نهايت تاكيد كرد: تسهيل در دريافت ارز حاصل از صادرات و بهبود فرآيند تسعير آن نيز ازجمله عواملي است كه ميتواند به بهبود عملكرد شركتها و درنهايت پيشي گرفتن بازده بازار سرمايه از تورم كمك كند. پوركار تاكيد كرد كه مجموع اين عوامل، در صورت تحقق، ميتواند مسير بازار سرمايه را از يك رشد صرفا اسمي به سمت يك رشد واقعي و پايدار تغيير دهد.
