اين هفته وقت خريد صندوق زعفران است؟
بازار زعفران در سال جاري فقط تحتتاثير يك عامل مشخص حركت نميكند؛ كاهش توليد، افت محسوس موجودي انبارهاي بورس كالا، رشد قابل توجه صادرات و همزمان نوسانهاي نرخ ارز، مجموعهاي از متغيرها را شكل داده كه رفتار قيمتي اين محصول استراتژيك را وارد فاز جديدي كرده است.
اقتصاد آنلاين| بازار زعفران در سال جاري فقط تحتتاثير يك عامل مشخص حركت نميكند؛ كاهش توليد، افت محسوس موجودي انبارهاي بورس كالا، رشد قابل توجه صادرات و همزمان نوسانهاي نرخ ارز، مجموعهاي از متغيرها را شكل داده كه رفتار قيمتي اين محصول استراتژيك را وارد فاز جديدي كرده است.
در چنين شرايطي، صندوقهاي سرمايهگذاري مبتني بر زعفران در بازار سرمايه نيز به عنوان يكي از ابزارهاي پوشش ريسك تورم و مشاركت غيرمستقيم سرمايهگذاران در بازار كالا، بيش از گذشته در كانون توجه قرار گرفتهاند.
تغيير تركيب دارايي صندوقها، فاصله گرفتن برخي از آنها از ماهيت صرفا زعفراني و اضافه شدن فلزات پايه و گرانبها به پرتفوي صندوقهاي كالايي، پرسشهاي تازهاي را درباره ميزان جذابيت، ريسك و بازدهي اين ابزارها براي سرمايهگذاران ايجاد كرده است.
از سوي ديگر، رشد دلاري قيمت زعفران و پيوند آن با نرخ ارز آزاد، باعث شده صندوقهاي زعفران نهتنها تابع عرضه و تقاضاي داخلي، بلكه وابسته به تحولات بازارهاي جهاني و سياستهاي ارزي نيز باشند. عليرضا فرشيد، كارشناس بازار سرمايه گفت: در سال جاري شاهد كاهش توليد زعفران بودهايم كه اين موضوع از همان ابتدا سيگنال كاهش عرضه را به بازار مخابره ميكند. وقتي توليد كمتر ميشود، اولين اثر آن را در سمت موجوديها ميبينيم.
اگر به دادههاي انبارهاي بورس كالا نگاه كنيم، موجودي فعلي زعفران در محدوده ۱۷.۶ تن قرار دارد، در حالي كه در ديماه سال گذشته اين عدد حدود ۲۲ تن بوده است. يعني بيش از چهار تن كاهش موجودي را تجربه كردهايم كه معادل حدود ۲۰ درصد افت موجودي انبارهاي بورس كالاست و اين عدد براي بازاري مثل زعفران كاملا معنادار است. وي ادامه داد: در كنار كاهش عرضه داخلي، آمار صادرات هم نشاندهنده فشار مضاعف بر بازار است. در بازه فروردين تا آبان سال ۱۴۰۳، ميزان صادرات زعفران حدود ۱۰۲ تن بوده، اما در مدت مشابه سال ۱۴۰۴ اين عدد به حدود ۱۳۸ تن افزايش پيدا كرده است. اين رشد صادرات، به اين معناست كه بخش بيشتري از زعفران توليدي كشور به بازارهاي خارجي اختصاص يافته و طبيعتا سهم كمتري براي بازار داخل باقي ميماند.
اين كارشناس بازار سرمايه توضيح داد: وقتي كاهش توليد، افت موجودي انبارها و رشد صادرات را كنار هم قرار ميدهيم، نتيجه طبيعي آن افزايش قيمت است. برآورد ما اين است كه قيمت دلاري زعفران در ادامه مسير ميتواند حدود ۱.۵ تا ۲ دلار افزايش پيدا كند. حال اگر اين افزايش دلاري را در كنار نرخ دلار آزاد كه در حال حاضر در محدوده ۱۵۰ هزار تومان قرار دارد در نظر بگيريم، قيمت ريالي زعفران ميتواند در بازهاي حدود ۲۲۰ تا ۳۰۰ هزار تومان نوسان كند. وي تشريح كرد: صندوق سحرخيز سال گذشته در همين مقطع حدود ۵۵۰ ميليارد تومان NAV داشت، اما امسال اين عدد به حدود ۹۵۰ ميليارد تومان رسيده است؛ يعني رشدي در حدود ۷۰ درصد.
اين رشد نشان ميدهد كه صندوق توانسته از تحولات بازار زعفران منتفع شود. حدود ۸۰ درصد داراييهاي اين صندوق در قالب سپرده كالايي زعفران نگهداري ميشود و ۲۰ درصد باقيمانده به سپرده بانكي، اوراق و ساير داراييها اختصاص دارد. فرشيد ادامه داد: صندوق نهال سال گذشته در اين زمان حدود ۱۴۰۰ ميليارد تومان NAV داشت و امسال به حدود ۱۹۵۰ ميليارد تومان رسيده كه معادل رشد ۳۵ تا ۴۰ درصدي است. حدود ۹۷ درصد داراييهاي اين صندوق سپرده كالايي است و تنها ۳ درصد آن به سپرده بانكي، اوراق و ساير داراييها اختصاص دارد كه نشاندهنده ماهيت كاملا كالايي اين صندوق است.
وي افزود: از كل NAV صندوق نهال، حدود ۵۰ درصد مربوط به گواهي سپرده زعفران است. در كنار آن، حدود ۴۷ تا ۴۸ درصد به گواهي سپرده كاتد مس اختصاص دارد كه طي ماههاي اخير به بورس كالا اضافه شده است.
همچنين حدود ۲ درصد هم گواهي سپرده نقره است. رشد قيمت كاتد مس تا محدوده حدود دو ميليارد تومان به ازاي هر تن، همزمان با رشد نرخ دلار و افزايش قيمت جهاني مس تا محدودههاي ۱۳ هزار دلاري، باعث شده صندوق نهال از اين محل هم بازدهي مناسبي كسب كند.
اين كارشناس بازار سرمايه در نهايت توضيح داد: صندوق نهال ميتواند همزمان از رشد زعفران و كاتد مس منتفع شود، در حالي كه صندوق سحرخيز بهصورت مستقيم روي زعفران تمركز دارد. در مجموع، بازدهي هر دو صندوق به قيمتهاي جهاني كالاها و نرخ دلار آزاد وابسته است. با اين حال، براي سرمايهگذاراني كه بهدنبال پوشش ريسك تورم هستند، ميتوان گفت اين صندوقها پناهگاه نسبتا محكمي براي پرتفوي سرمايهگذاري محسوب ميشوند.
