صعود بازار سرمايه

بازار سرمايه هفته اخير تحولي چشمگير داشت. اين رشد، نه در آرامش و سكون، بلكه در ميانه بروز و ظهور فشارها و اخبار منفي بود. اين امر نشان مي‌دهد كه بازار، به وضوح در حال نشان دادن ارزندگي ذاتي خود است.در حالي كه اين معاملات سبز رنگ، تصويري اميدواركننده ارايه مي‌دهد، اما ذهن بسياري از سرمايه‌گذاران هنوز درگير يك ترس پنهان است، ترسي كه ريشه در عدم ثبات سياسي و تحولات سريع دارد. با اين حال، نكته كليدي اينجاست كه بازار، با وجود اين ترس، به رشد خود ادامه داد. اين يعني يك تغيير اساسي در منطق حاكم بر بازار در حال وقوع است. پس از سال‌ها، فرمان عقلانيت اقتصادي به صراحت صادر شد. اقتصاد كشور براي مدت طولاني با معضل بزرگي درگير بود يعني دزدي از جيب سهامداران و شركت‌ها از طريق سياست‌هاي ارزي و قيمت‌گذاري‌هاي دستوري. اين چرخه معيوب كه به مثابه يك مانع بزرگ در مسير توسعه اقتصادي بود، در نهايت با تاكيد بانك مركزي متوقف شد. حذف نرخ نيما، يك گام اساسي به سوي باز شدن مسير سودآوري واقعي شركت‌ها و شفافيت صورت‌هاي مالي بود. در صورت رشد شاخص كل به دو برابر، نبايد از اين اتفاق شگفت‌زده شد. به هر حال، با حركت به سمت عقلانيت اقتصادي، حاشيه سود شركت‌ها بهبود يافته و فضاي بازار سالم‌تر خواهد شد. بازار امروز، در حال قيمت‌گذاري جريان واقعي ارز است، نه هيجان يا شايعات بي‌اساس.به نظر مي‌رسد ما در آستانه يك رالي جديد قرار داريم. اين رالي، البته يكنواخت نخواهد بود و در طول مسير با شفاف‌سازي شركت‌ها و انتشار گزارش‌ها، گاهي تند و گاهي كند خواهد شد. اما جهت آن، به وضوح مشخص است. البته نمي‌توان و نبايد ريسك تحولات سياسي را ناديده گرفت. سرعت تحولات به ‌شدت بالاست و بسياري را دچار سردرگمي كرده است. اما عمق اتفاق مثبت اقتصادي بسيار فراتر از هر خبر سياسي است. اين تحولات در دل مبهم‌ترين و تلخ‌ترين اخبار سياسي رخ داده است. اگر فضا كمي آرام‌تر بود، مي‌توانستيم شاهد صف‌هاي خريد ركوردهاي تاريخي باشيم. 

در روزهاي اخير، بازار تحت تاثير جو رواني اخبار سياسي، مغلوب شده بود. اما با تصميم قاطع سياستگذار و مشاهده نرخ نيما در دنياي واقعي، بازار به نوعي ميخكوب شد. در ساعت پاياني معاملات، بازار با قدرت خريدار و با رنگ سبز به پايان رسيد. اين نشان‌دهنده يك تغيير گارد كامل است.برخي فعالان هنوز در حال تمركز بر خط‌كشي مقاومت و نقاشي‌هاي تكنيكالي اغراق‌ شده هستند و عمق تغيير اقتصادي رخ‌داده را درك نكرده‌اند. بازار منتظر تفسير نيست؛ مسير خود را مي‌پيمايد. در اين روزها، تحليل كدال به عنوان مهم‌ترين ابزار تحليل بازار مطرح شده است.

به ‌سرمايه‌گذاران و تحليلگران توصيه مي‌كنم كه كمي نگاه سياسي خود را تعديل كنيد و با ديد اقتصادي و بنيادين به بازار نگاه كنيد. تجربه‌هاي گذشته، به‌ويژه در دوران اغتشاشات، نشان داده است كه نگاه‌هاي بدبينانه مي‌تواند هزينه‌هاي سنگيني براي سرمايه‌گذاران داشته باشد.

به صندوق‌هاي تثبيت و توسعه توصيه مي‌شود: جنگيدن با روند بازار، در حال حاضر، اشتباه است. بازار در حال ورود پول تشنه است و بايد اجازه داد تا جريان نقدينگي به سمت بورس حركت كند.البته نگراني‌ها در مورد چالش‌هاي سياسي، امنيتي و حتي نظامي كاملا قابل درك است. اما اين ريسك بايد در برابر بازده انتظاري سنجيده شود. خبرهاي سياسي مانند كوه يخ هستند؛ تنها نوك آنها ديده مي‌شود. بسياري از سرمايه‌گذاران در گذشته به خاطر همين ذهنيت، از رالي‌هاي طلايي بازار محروم شده‌اند.

به ‌جرات مي‌گويم كه بازار سرمايه رالي جديدي را آغاز كرده است. اين رالي، حاصل عقلانيت اقتصادي، اصلاح سياست ارزي و جريان نقدينگي تشنه است. با آرام‌تر شدن فضاي سياسي، شاهد چرخش سرمايه از بازارهاي موازي به سمت بورس خواهيم بود. در آن زمان، بازار سرمايه ديدني‌تر خواهد بود و بسياري را حيرت‌زده خواهد كرد.