تركيب ناهماهنگ دارايي صندوقهاي نقره
بازار صندوقهاي سرمايهگذاري نقره در روزهاي اخير و پس از ايجاد حباب قيمتي قابل توجه، نگاه سرمايهگذاران را به سمت تركيب دارايي اين صندوقها جلب كرده است و از طرفي بررسيها نشان ميدهد كه در پشت پرده اختلاف فاحش بين دارايي نقد و گواهي سپرده نقره در تركيب دارايي برخي صندوقهاي نقره، اختلاف در زمانبندي مجوزها نقش مشهودي داشته و باعث آسيب به تركيب دارايي برخي صندوقها و افزايش نقدينگي غيرضروري شده است.
صداي بورس| بازار صندوقهاي سرمايهگذاري نقره در روزهاي اخير و پس از ايجاد حباب قيمتي قابل توجه، نگاه سرمايهگذاران را به سمت تركيب دارايي اين صندوقها جلب كرده است و از طرفي بررسيها نشان ميدهد كه در پشت پرده اختلاف فاحش بين دارايي نقد و گواهي سپرده نقره در تركيب دارايي برخي صندوقهاي نقره، اختلاف در زمانبندي مجوزها نقش مشهودي داشته و باعث آسيب به تركيب دارايي برخي صندوقها و افزايش نقدينگي غيرضروري شده است.
بر اساس اين گزارش، مجوز خريد گواهي سپرده نقره در روز سهشنبه به برخي صندوقهاي نقره اعطا شده است و مابقي صندوقها در روز چهارشنبه مجاز به خريد بودند و اين در حالي است كه در روز چهارشنبه حباب معناداري در گواهي سپرده نقره ايجاد شد؛ در اين شرايط دو مسير خريد به هر قيمت ممكن يا انتظار براي يافتن فرصت خريد پيشروي صندوقها بود.
اين شرايط نتيجه ضعف در مديريت نهاد ناظر و عدم برنامهريزي مناسب براي هماهنگي ميان عرضهكنندگان و سرمايهگذاران است بهطوري كه با اعطاي مجوز خريد گواهي سپرده نقره در روزهاي مختلف، بخشي از بازار فرصت خريد با قيمت نزديك به ارزش ذاتي را از دست داده و حباب قيمتي شكل گرفته است.
در اين ميان، صندوقي كه مجوز خريد زودتر دريافت كرده بود توانست بخش قابل توجهي از گواهيهاي نقره خود را خريداري كند، در حالي كه صندوقهاي ديگر مجبور شدند با تاخير وارد بازار شوند و تركيب دارايي آنها تحت تاثير قرار گرفت كه اين اختلاف نه تنها شرايط بازار را ناپايدار كرده، بلكه فشار قيمتي و ريسك براي ساير سرمايهگذاران را افزايش داده است.بررسي بازار نشان ميدهد كه صندوقهاي سرمايهگذاري طلا معمولا از زمان خريد گواهي تا بازگشايي صندوق حدود يك ماه فرصت دارند تا بتوانند خريدها را به صورت تدريجي انجام داده و از ايجاد فشار قيمتي جلوگيري كنند و در مقابل، صندوقهاي نقره با توجه به حباب موجود در بازار، به زمان بيشتري براي مديريت خريد نياز داشتند.
با اين حال، تصميمات نهاد ناظر باعث شد برخي صندوقها در روز سهشنبه و برخي ديگر در روز چهارشنبه اقدام به خريد گواهي نقره كنند و بازار در روز يكشنبه بازگشايي شود كه اين اختلاف زماني كوتاه و نامتقارن، يكي از عوامل اصلي شكلگيري حباب قيمتي در بازار گواهي نقره بود و نقدينگي برخي صندوقها تحت فشار قرار گرفت.
مديريت يكپارچه و بازهبندي مناسب براي اعطاي مجوزها ميتوانست از شكلگيري حباب قيمتي جلوگيري كند و فرصت يكساني براي تمامي صندوقها فراهم آورد و اين اتفاق بار ديگر نشان ميدهد كه تصميمات نهاد ناظر در بازار سرمايه، ميتواند اثرات مستقيم و جدي بر تركيب دارايي و نقدينگي صندوقها داشته باشد كه در همين راستا سرمايهگذاران نيازمند شفافيت و پاسخگويي از سمت نهاد ناظر خواهند بود.
