ركوردشكني بورس در پايان پاييز

بازار سهام در دومين روز كاري هفته چهره‌اي جديد از معاملات خود به نمايش گذاشت و شاخص‌ها بار ديگر صعود پرشور را تجربه كردند. در اين روز شاخص‌هاي بازار بازهم ركوردشكن شدند و اعداد جديدي را براي خود به ثبت رساندند. در اين روز شاخص كل بورس تهران با ثبت رشد ۳۷ هزار و ۲۵۰ واحدي، در سطح ۳ ميليون و ۸۹۸ هزار واحد ايستاد. اين رشد قابل توجه در شرايطي رقم خورد كه شاخص براي دقايقي كوتاه وارد كانال ۳.۹ ميليون واحد شد؛ سطحي كه از منظر تكنيكال و رواني اهميت بالايي براي فعالان بازار دارد و مي‌تواند به عنوان آستانه مرحله‌اي جديد از حركت بازار تلقي شود.هرچند پس از ورود شاخص به اين كانال، فشار عرضه اندكي افزايش يافت و بخشي از رشد پس گرفته شد، اما رفتار كلي بازار نشان داد اين عقب‌نشيني بيش از آنكه نشانه ضعف باشد، يك اصلاح طبيعي و كوتاه‌مدت در دل روند صعودي است. بررسي عمق معاملات، وضعيت جريان نقدينگي و برتري تقاضا نسبت به عرضه، همگي گوياي آن است كه مسير غالب بازار همچنان به سمت بالا تعريف مي‌شود.برخي از كارشناسان پيش بيني مي‌كنند كه شاخص طي روزهاي جاري مجدد به محدوده 3.9 نرسد و در مقابل گروهي نيز عقيده دارند كه شاخص كل بورس به همين زودي‌ها محدوده 3.9 ميليوني را تجربه خواهد كرد. مشكل ورود نقدينگي و مساله اعتماد است، گروه اول همچنان عقيده دارند كه اعتماد در بازار به اندازه كافي وجود ندارد و بايد اعتماد و نقدينگي به صورت قابل توجهي افزايش يابد اما گروه دوم با توجه به روند بازارهاي موازي شرايط را براي صعود شاخص مهيا مي‌دانند. 

    بازگشت شاخص از مرز رواني اصلاح يا تثبيت؟

در جريان معاملات روز اخير، شاخص كل بورس حدود ۸ هزار واحد بيش از رقم پاياني افزايش يافته و براي دقايقي به بالاي ۳.۹ ميليون واحد ورود كرد. اين اتفاق از چند منظر اهميت دارد، نخست آنكه نشان‌دهنده اعتماد نسبي سرمايه‌گذاران به ادامه روند صعودي است و دوم اينكه عبور حتي موقت از چنين سطحي، تمايل بازار براي پذيرش ريسك و حركت به سمت قيمت‌هاي بالاتر را تأييد مي‌كند.افزايش نسبي فشار فروش پس از اين حركت، امري قابل پيش‌بيني بود. بسياري از معامله‌گران كوتاه‌مدت در نزديكي مقاومت‌هاي رواني اقدام به شناسايي سود مي‌كنند؛ موضوعي كه نه‌تنها نگران‌كننده نيست، بلكه مي‌تواند به تثبيت و استحكام بيشتر روند در روزهاي آينده كمك كند. مهم آن است كه بازار پس از اين اصلاح جزئي، تعادل خود را حفظ كرد و شاخص كل همچنان در محدوده مثبت باقي ماند.يكي از نكات كليدي معاملات يكشنبه، هم‌جهتي شاخص كل و شاخص هم‌وزن بود. شاخص كل هم‌وزن با رشد ۱۰ هزار و ۲۲۳ واحدي به سطح يك ميليون و ۸۰ هزار واحد رسيد؛ رشدي كه نشان مي‌دهد تحركات بازار صرفاً محدود به چند نماد بزرگ و شاخص‌ساز نبوده و بخش گسترده‌اي از نمادها در مسير صعود حركت كرده‌اند.اهميت اين موضوع در آن است كه رشد هم‌زمان شاخص هم‌وزن معمولاً علامت سلامت روند بازار تلقي مي‌شود. در چنين شرايطي، ورود نقدينگي تنها به صنايع بزرگ محدود نمي‌ماند و سهام كوچك و متوسط نيز مورد توجه معامله‌گران قرار مي‌گيرند؛ مساله‌اي كه مي‌تواند به پايداري بيشتر روند صعودي كمك كند.

    برتري پررنگ تقاضا؛ پيام نقدينگي به بازار

يكي از نشانه‌هاي مهم قدرت بازار، برتري معنادار تقاضاي خريد نسبت به عرضه در دقايق پاياني معاملات بود. ارزش سفارش‌هاي خريد در لحظات پاياني به ۳,۵۲۵ ميليارد تومان رسيد، در حالي كه سفارش‌هاي فروش تنها ۷۷۵ ميليارد تومان را به خود اختصاص داد.اين روند نشان مي‌دهد كه تمايل به خريد سهام همچنان بالا است و نقدينگي موجود در بازار، مسير بورس را به عنوان مقصدي جذاب انتخاب كرده است. چنين تصويري معمولاً در بستر انتظارات مثبت نسبت به آينده بازار شكل مي‌گيرد؛ انتظاراتي كه مي‌تواند از متغيرهايي مانند تورم، نرخ ارز، چشم‌انداز سودآوري شركت‌ها و جذابيت نسبي بازار سهام نسبت به ساير بازارها تغذيه شود.نگاهي به آمار معاملات نيز حكايت از فعاليت بالاي معامله‌گران دارد. در مجموع، ۴۰.۸ ميليارد سهم به ارزش ۱۸ هزار و ۸۱۶ ميليارد تومان در بازار دادوستد شد؛ رقمي كه نشان‌دهنده ادامه حضور جدي نقدينگي در بورس است.حجم و ارزش بالاي معاملات، به‌ويژه در كنار رشد هم‌زمان شاخص‌ها، معمولاً به عنوان يك سيگنال حمايتي براي روند بازار تفسير مي‌شود. هنگامي كه صعود شاخص با افزايش ارزش معاملات همراه است، احتمال پايداري آن افزايش مي‌يابد و ريسك شكل‌گيري رشدهاي هيجاني و كم‌عمق كاهش پيدا مي‌كند.

    رفتار حقيقي‌ها؛ تداوم برتري خريداران

بررسي رفتار معامله‌گران حقيقي نيز نكات قابل توجهي را آشكار مي‌كند. سرانه خريد هر كد حقيقي در معاملات روز گذشته به ۶۹.۳ ميليون تومان رسيد، در حالي كه سرانه فروش در سطح ۵۹.۶ ميليون تومان قرار داشت. همچنين شاخص قدرت خريد حقيقي‌ها عدد ۱.۱۶ را ثبت كرد كه به‌وضوح از برتري خريداران نسبت به فروشندگان حكايت دارد. اين اعداد نشان مي‌دهد بازيگران خرد بازار نه‌تنها در سمت خريد فعال‌تر بوده‌اند، بلكه با قدرت بيشتري نسبت به عرضه‌كنندگان ظاهر شده‌اند؛ موضوعي كه مي‌تواند نشانه‌اي از اعتماد نسبي سرمايه‌گذاران حقيقي به ادامه روند صعودي تلقي شود.

    جابه‌جايي نقدينگي

يكي از مهم‌ترين اتفاقات روز گذشته، تغيير مسير جريان نقدينگي بود. بر اساس داده‌ها، حدود ۴۳۶ ميليارد تومان پول جديد وارد بازار سهام و صندوق‌هاي سهامي شد. در مقابل، صندوق‌هاي درآمد ثابت با خروج ۱,۱۰۱ ميليارد تومان پول حقيقي مواجه شدند.اين جابه‌جايي نقدينگي پيام مهمي براي بازار دارد. صندوق‌هاي درآمد ثابت معمولاً مقصد سرمايه‌هاي محتاط در دوره‌هاي نااطميناني هستند. خروج پول از اين صندوق‌ها و حركت آن به سمت سهام، نشان‌دهنده افزايش ريسك‌پذيري سرمايه‌گذاران و جذاب‌تر شدن چشم‌انداز بازار سهام در مقايسه با بازده‌هاي بدون ريسك است.

    تصوير كلي بازار

در پايان معاملات بازار، ۵۷۸ نماد با افزايش قيمت معامله شدند، در حالي كه تنها ۲۴۵ نماد كاهش قيمت را تجربه كردند. همچنين تعداد صف‌هاي خريد به ۲۳۶ نماد رسيد و در مقابل، تنها ۴۵ نماد با صف فروش كار خود را به پايان رساندند. اين آمار تأييد مي‌كند كه فشار تقاضا در بازار به‌مراتب بالاتر از فشار عرضه بوده و افت محدود شاخص پس از ورود به كانال ۳.۹ ميليون واحد، تنها ناشي از اصلاحي كوتاه‌مدت بوده است؛ اصلاحي كه ساختار كلي صعود بازار را خدشه‌دار نكرد.مجموع داده‌ها و نشانه‌هاي معاملاتي بورس تهران حاكي از آن است كه بازار در حال تثبيت روند صعودي خود قرار دارد. ورود شاخص كل به كانال ۳.۹ ميليون واحد، هرچند موقت، اما نشان داد بازار توان و انگيزه لازم براي حركت به سطوح بالاتر را دارد.رشد هم‌زمان شاخص كل و هم‌وزن، افزايش حجم و ارزش معاملات، برتري تقاضاي خريد، ورود پول به سهام و خروج نقدينگي از صندوق‌هاي درآمد ثابت، همگي قطعات يك پازل هستند كه در كنار هم تصويري از بازاري پرانرژي، فعال و ريسك‌پذير ارايه مي‌دهند.در چنين فضايي، اصلاح‌هاي محدود و مقطعي نه‌تنها تهديد محسوب نمي‌شوند، بلكه مي‌توانند به عنوان فرصتي براي استراحت بازار و ادامه صعود در گام‌هاي بعدي تلقي شوند. اگر متغيرهاي كلان اقتصادي و جريان نقدينگي به همين شكل تداوم يابد، مي‌توان گفت بورس تهران همچنان از پتانسيل ادامه حركت صعودي برخوردار است.