سوددهي محدود سبدگردانها در برابر رشد هزينهها
معاون توسعه گروه مالي هامرز نوشت: در چند سال اخير، شاهد افزايش قابل توجه تعداد شركتهاي سبدگرداني در بازار سرمايه بودهايم. بسياري از مجموعههاي بزرگ اقتصادي با هدف متمركزسازي فعاليتها و مديريت بهينه منابع مالي، به تأسيس سبدگردانهاي اختصاصي روي آوردهاند.
صداي بورس| جواد مراديان - معاون توسعه گروه مالي هامرز نوشت: در چند سال اخير، شاهد افزايش قابل توجه تعداد شركتهاي سبدگرداني در بازار سرمايه بودهايم. بسياري از مجموعههاي بزرگ اقتصادي با هدف متمركزسازي فعاليتها و مديريت بهينه منابع مالي، به تأسيس سبدگردانهاي اختصاصي روي آوردهاند. نمونههايي از اين روند را ميتوان در زيرمجموعههاي بزرگ صنعتي مانند گروه خودروسازي كرمان، شركت سرمايهگذاري سرچشمه و تأمين سرمايه كيميا مشاهده كرد. اين شركتها ترجيح دادهاند خدمات مالي و سرمايهگذاري خود را در درون ساختار سازماني اداره كنند.با اين حال، نكته قابل توجه آن است كه اگرچه تعداد سبدگردانها رو به افزايش است، اما همه آنها لزوماً سودده نيستند. بررسيها نشان ميدهد سوددهي در اين شركتها تابع چند فاكتور كليدي است. نخستين عامل، عملكرد پورتفوي اختصاصي است؛ همان پرتفوي ويژهاي كه هر سبدگردان در بازار سرمايه مديريت ميكند. سود اين بخش مبناي اصلي درآمد سبدگردانها محسوب ميشود، اما تحقق بازدهي بالا كاملاً به شرايط بازار و ظرفيت آن براي جذب سود بستگي دارد.در ساختار درآمدي سبدگردانها معمولاً حدود نيم درصد از كل ارزش سبد به عنوان كارمزد مديريت دريافت ميشود. اين ميزان در ظاهر اندك است، اما وقتي متولي، حسابرس، بازاريابي و ساير هزينههاي عملياتي نيز به آن افزوده شود، حاشيه سود بسياري از شركتها كاهش چشمگيري پيدا ميكند. بهويژه در شرايطي كه بازار سرمايه با افت نقدينگي يا نوسانات بالا مواجه است، حفظ بازدهي ۲۵ تا ۳۰ درصدي هدفگذاريشده براي هر سبد نيز چالشبرانگيز خواهد بود.يكي ديگر از مسيرهاي سودآوري براي سبدگردانها، راهاندازي صندوقهاي درآمد ثابت و صندوقهاي بازارگرداني است. اين ابزارها ضمن كمك به تنوعبخشي منابع درآمدي، ميتوانند نقش مهمي در جذب سرمايهگذاران و تأمين نقدشوندگي ايفا كنند. در سالهاي اخير صندوقهاي طلا نيز به يكي از گزينههاي موثر در رشد سبدگردانها تبديل شدهاند. در شرايطي كه ريسكهاي بازار سهام افزايش يافته، صندوقهاي طلا و درآمد ثابت توانستهاند ورودي منابع تازهاي را به بازار بازگردانند. با وجود اين، نميتوان از واقعيت هزينهها و محدوديتهاي عملياتي سبدگردانها غافل شد. بسياري از شركتها به دليل هزينههاي بالاي اداره صندوقها و رقابت شديد در نرخ كارمزدها، حاشيه سود محدودي دارند.
