شاخصهاي بورس در مسير صعود
بورس تهران در معاملات چهارمين روز كاري هفته يعني سهشنبه، تصويري از بازاري متعادل اما اميدواركننده را به نمايش گذاشت؛ جايي كه شاخصهاي اصلي با شيبي منطقي صعود كردند، جريان نقدينگي حقيقي در بازار ماندگار ماند و بخش قابل توجهي از صنايع با افزايش تقاضا همراه شدند.
بورس تهران در معاملات چهارمين روز كاري هفته يعني سهشنبه، تصويري از بازاري متعادل اما اميدواركننده را به نمايش گذاشت؛ جايي كه شاخصهاي اصلي با شيبي منطقي صعود كردند، جريان نقدينگي حقيقي در بازار ماندگار ماند و بخش قابل توجهي از صنايع با افزايش تقاضا همراه شدند. پس از چند هفته نوسان و احتياط، بهنظر ميرسد بازار سهام در آستانه ورود به فاز جديدي از ثبات و تجديد اطمينان معاملهگران قرار گرفته است.
شاخص كل بورس با رشد ۲۴ هزار و ۸۶۷ واحدي معادل ۰٫۷۱ درصد در عدد ۳ ميليون و ۵۰۷ هزار واحد متوقف شد. هرچند اين رشد كمتر از جهش پرقدرت روز قبل است، اما تكرار صعود در سومين روز متوالي نشانهاي است از بازگشت اعتماد در ميان خريداران و ايستادگي جدي شاخص در كانال جديد.
بررسي تركيب معاملات نشان ميدهد سهم نمادهاي شاخصساز از جمله گروههاي فلزي، پتروشيمي و بانكي همچنان بالاست. بهويژه نمادهايي كه در هفتههاي اخير در محدودههاي حمايتي خود تثبيت شده بودند، روز گذشته با استقبال خريداران مواجه شدند. معاملهگران حقيقي به شكل آشكارتري رهسپار سهمهاي ارزنده شدهاند و اين رفتار، بهويژه در صنايع دلاري، نشانهاي از شكلگيري انتظارات تورمي يا احتمال رشد نرخ ارز نيمايي در كوتاهمدت است.
شاخص هموزن نيز رشد ۷۲۴۱ واحدي معادل ۰٫۷۴ درصدي را ثبت كرد و به سطح ۹۸۵ هزار و ۸۸۱ واحد رسيد. اين هماهنگي درصدي بين دو شاخص، معناي مشخصي دارد، بازار درگير رشد تكسهمي نيست و جريان تقاضا ميان شركتهاي بزرگ و كوچك به صورت همزمان فعال شده است.
به بيان ديگر، موج مثبت اخير نهفقط حاصل حركت چند نماد سنگين بلكه نشانهاي از بازگشت تعادل در كليت بازار است. كارشناسان عقيده دارند كه اين وضعيت معمولاً مقدمهاي بر پايداري روند صعودي است، زيرا وقتي شاخص هموزن همپاي شاخص كل رشد ميكند، ريسك واگرايي ميان گروهها كاهش مييابد.
ارزش معاملات بالا
نشانه خروج از ركود معاملاتي
ارزش معاملات خرد بازار (سهام، حقتقدم و صندوقهاي سهامي) روز اخير ۱۲ هزار و ۲۴۹ ميليارد تومان بود؛ رقمي كه تنها اندكي كمتر از ۱۳ هزار و ۵۸۸ ميليارد تومان روز دوشنبه است.دو روز پياپي با ارزش بالاي ۱۲ هزار ميليارد تومان يعني بازار از محدوده ركود خارج شده و جريان پول در سطح گستردهاي در حال گردش است. حجم معاملات ۳۷.۶ ميليارد برگه سهم، اين موضوع را تأييد ميكند. بهويژه در هفتهاي كه نرخ بهره بينبانكي روند نزولي آرامي را تجربه كرده و سيگنالهاي حمايتي از سوي دولت و سازمان بورس (بهخصوص در حوزه افزايش سرمايه و تسهيل عرضههاي اوليه) به گوش ميرسد، حفظ چنين ارزشي در معاملات شاخصي از اطمينان است.
نقدينگي در سمت خريد
در جريان معاملات روز سهشنبه، سرانه خريد حقيقيها ۶۰.۷ ميليون تومان و سرانه فروش ۵۷.۴ ميليون تومان بود؛ يعني بهطور ميانگين هر خريدار حقيقي حدود ۶ درصد فعالتر از فروشنده ظاهر شد.قدرت خريد حقيقيها با عدد ۱.۰۶ حاكي از برتري ملايم تقاضاست. همچنين، ورود ۳۲۸ ميليارد تومان پول حقيقي به بازار، اگرچه نسبت به رقم پرقدرت ۱۰۹۶ ميليارد تومان روز گذشته كمتر است، اما استمرار ورود پول حقيقي در دو روز متوالي سيگنالي مثبت محسوب ميشود. در مقابل، صندوقهاي درآمد ثابت با خروج ۴۷۵ ميليارد تومان مواجه شدند؛ تغييري معنادار كه نشاندهنده كاهش تمايل سرمايهگذاران به ابزارهاي كمريسك و انتقال بخشي از منابع به بازار سهام است. چنين چرخشي معمولاً در مقاطع آغاز روندهاي صعودي ميانمدت ديده ميشود.
غلبه صفهاي خريد بر فروش
از ميان نمادهاي فعال روز گذشته، ۵۶۷ نماد در محدوده مثبت و ۲۶۵ نماد در محدوده منفي معامله شدند. نسبت دو به يك ميان نمادهاي صعودي و نزولي نشاندهنده غلبه تقاضا بر عرضه است. ارزش سفارشهاي خريد در لحظات پاياني بازار به ۲۱۵۵ ميليارد تومان در برابر ۸۶۰ ميليارد تومان سفارش فروش رسيد؛ اختلافي چشمگير كه تمايل به ادامه خريد در روزهاي آينده را تأييد ميكند.در جدول صفها نيز وضعيت مشابهي مشاهده شد؛ ۲۰۹ صف خريد در مقابل تنها ۴۴ صف فروش. كاهش محسوس فشار عرضه بهويژه در نمادهاي كوچكتر، نشانهاي از اطمينان بالاتر معاملهگران نسبت به پايداري رشد قيمتها است.
از نوسانگيري تا شكلگيري اعتماد مجدد
مرور دادههاي روز اخير نشان ميدهد بورس پس از چند مرحله اصلاح و رفتوبرگشت در نيمه دوم پاييز، اينك در حال تجربه يك بازار متعادلِ رو به بهبود است. اگرچه رشد قيمتها در روزهاي اخير هنوز بهصورت جهشي نيست، اما تركيب متغيرها (ورود نقدينگي، افزايش ارزش معاملات، رشد پايدار شاخصها و برتري صفهاي خريد) همگي از شكلگيري فاز جديدي از اعتماد و بازگشت سرمايهگذاران خرد حكايت دارد.
همزمان، برخي تحليلگران معتقدند چشمانداز تورمي اقتصاد در ماههاي آينده ميتواند در افزايش ارزش داراييهاي مالي از جمله سهام نقشآفرين باشد. رشد تدريجي دلار نيمايي، افزايش نرخ تسعير در صورتهاي مالي شركتهاي صادراتي و قرار گرفتن قيمت جهاني كالاها در سطوح نسبتاً مطلوب، سه محرك بنيادين تلقي ميشوند كه در صورت تداوم ميتوانند محرك فاز بعدي رشد بازار باشند. از سوي ديگر، ابهامات بودجه سال ۱۴۰۵، بحثهاي مربوط به نرخ خوراك صنايع و نرخ بهره بانكي همچنان در فهرست ريسكهاي پيشرو قرار دارد. به همين دليل بهنظر ميرسد بازار در كوتاهمدت بيشتر تمايل به تثبيت در سطوح فعلي دارد تا آغاز موجي تند از رشد قيمتي.
ثبات هوشمند در بازار سهام
آنچه در معاملات سهشنبه ۱۸ آذر ديده شد، تبلور فاز جديدي از ثبات هوشمند در بورس تهران بود؛ بازاري كه با وجود فشار عرضه در مقاطع قبلي، توانسته نقدينگي حقيقي را حفظ كند و بار ديگر نشانههايي از اعتماد را ميان سهامداران بازگرداند.اگر اين روند در دو تا سه روز آينده تداوم يابد و ارزش معاملات خرد بالاي مرز ۱۲ هزار ميليارد تومان باقي بماند، ميتوان گفت بازار در مسير تحكيم كفهاي قيمتي خود قرار گرفته است.
در چنين فضايي، تمركز معاملهگران احتمالا بهجاي سفتهبازي كوتاهمدت، بر انتخاب سهمهايي با نسبت P/E جذاب، سود تقسيمي بالا و پشتوانه دلاري خواهد بود.در يك جمله ميتوان گفت؛ بورس تهران پس از دورهاي از ترديد، در حال بازيابي اعتماد ازدسترفته و آماده عبور تدريجي از ركود پاييزي است.
