رونق پايدار بورس
بازار سرمايه در هفته اخير چهرهاي دوگانه داشت؛ نيمه نخست با كمرمقي و بيانرژي سپري شد، اما در نيمه دوم با ورود خبرهاي سياسي و اقتصادي، جريان مثبت در بسياري از صنايع شكل گرفت.
بازار سرمايه در هفته اخير چهرهاي دوگانه داشت؛ نيمه نخست با كمرمقي و بيانرژي سپري شد، اما در نيمه دوم با ورود خبرهاي سياسي و اقتصادي، جريان مثبت در بسياري از صنايع شكل گرفت. اين تغيير مسير نشان داد كه بازار در وضعيتي شكننده و متعادل قرار دارد؛ جايي كه نه فروشندهاي جدي ديده ميشود و نه خريدار قدرتمندي، بلكه همه چشمانتظار محركهاي تازهاند.
در اين ميان واقعيت مهمي وجود دارد؛ دولت براي تأمين اعتبار و پوشش كسري بودجه به منابع مالي نياز دارد و يكي از مسيرهاي اصلي، بازار سرمايه است. همين ضرورت باعث شده نقش جريانسازان در بورس پررنگتر شود، زيرا بدون ورود نقدينگي جديد، بازار توان ادامه مسير ندارد. در مقابل، سرمايهگذاران حقيقي با توجه به شرايط اقتصادي و رشد بازارهاي موازي همچنان با ترديد و احتياط حركت ميكنند.سعيد جهاني معتقد است كه بازار سرمايه امروز بيش از هر زمان ديگري به عمل نياز دارد، نه شعار. حضور دولت در تالار يا انتشار وعدههاي زيبا تنها اثر كوتاهمدت دارد؛ آنچه ميتواند جريان پول را به حركت درآورد، تصميمات واقعي و اصلاحات عملي است.
سعيد جهاني كارشناس بازار سرمايه در گفتوگو با بازار گفت: رفتار اخير بازار نيز نشان داد كه هر خبر يا حتي شايعهاي ميتواند به سرعت تعادل را برهم بزند؛ درواقع يك شايعه كافي بود تا قيمتها به سقف برسند. اين وضعيت هم در صعود و هم در نزول تكرار ميشود و بيانگر حساسيت بالاي بازار به جريان خبر است.
وي افزود: نكته كليدي آن است كه اگر دولت در بودجه امسال نشانههاي اصلاح واقعي و منطقي را ارايه كند، بازار ظرفيت جذب پول و رشد بيشتر خواهد داشت. اما در صورت تكرار سياستهاي گذشته، نقدينگي مسير ديگري را انتخاب ميكند و سرمايهگذاران حقيقي همچنان مردد باقي خواهند ماند. اين كارشناس با اشاره به دولتهاي در چند وقت اخير درباره بورس فقط وعده دادهاند، گفت: از اين رو بايد گفت بازار سرمايه امروز بيش از هر زمان ديگري به عمل نياز دارد، نه شعار. حضور دولت در تالار يا انتشار وعدههاي زيبا تنها اثر كوتاهمدت دارد؛ آنچه ميتواند جريان پول را به حركت درآورد، تصميمات واقعي و اصلاحات عملي است.
وي ادامه داد: در شرايط كنوني، يكي از مسيرهاي كمهزينه و كارآمد براي تأمين اعتبار پروژههاي عمراني و اقتصادي، بازار سرمايه است. برخلاف روشهاي سنتي كه دولت را ناگزير به استقراض بانكي يا فشار بر منابع ارزي ميكند، بورس بستري شفاف و سريع براي جذب نقدينگي فراهم ميآورد. اين ويژگي باعث ميشود پروژهها با سهولت بيشتري تأمين مالي شوند و سرمايههاي خرد و كلان در خدمت توسعه قرار گيرند.
جهاني تاكيد كرد: همين سازوكار، عاملي مهم در ايجاد رونق بورس است؛ زيرا هر بار كه پروژهاي از طريق بازار سرمايه تأمين اعتبار شود، جريان پول تازه، وارد بازار و اعتماد سرمايهگذاران تقويت ميشود. در واقع، پيوند مستقيم ميان نياز دولت به منابع مالي و ظرفيت بورس براي جذب نقدينگي، موتور محركي است كه ميتواند بازار را از ركود خارج كرده و به سمت رشد پايدار هدايت كند.
جهاني گفت: اگر اين روند بهصورت نظاممند و با سياستهاي حمايتي ادامه يابد، بازار سرمايه نه تنها نقش بازاري براي خريد و فروش سهام، بلكه به عنوان بازوي اصلي تأمين مالي كشور شناخته خواهد شد؛ نقشي كه هم به سود دولت است و هم به سود سرمايهگذاران، زيرا ارزشآفريني پروژهها در نهايت به بازدهي بهتر داراييها منجر ميشود.
جريان پول قوي هنوز وارد نشده است
بازار همچنان در جدال ميان خبرها و نااطمينانيهاست. هرچند نشانههايي از اصلاحات اقتصادي و تغيير سياستهاي ارزي ديده ميشود، اما جريان پول قوي هنوز وارد نشده است. دليل اصلي اين ترديد، همان بياعتمادي سهامداران حقيقي به ثبات تصميمات و آينده اقتصادي كشور است. آنها با مشاهده رشد بازارهاي موازي و نرخهاي بالاي بهره، ترجيح ميدهند نقدينگي خود را در حاشيه نگه دارند تا زماني كه نشانههاي قطعي از تغيير مسير دولت ديده شود.
به گفته بهزاد محمدي بورس ميتواند مسير سادهتر و شفافتري براي جذب منابع مالي باشد؛ هر بار كه پروژهاي از طريق بازار سرمايه تأمين مالي ميشود، اعتماد تازهاي به بازار تزريق ميگردد و همين موضوع موتور رونق بورس را روشن ميكند. بهزاد محمدي كارشناس بازار سرمايه در گفتوگو با بازار گفت: دولت براي تأمين كسري بودجه، بيش از هر زمان ديگري به بازار سرمايه نياز دارد. بورس ميتواند مسير سادهتر و شفافتري براي جذب منابع مالي باشد؛ مسيري كه هم به نفع دولت است و هم به سود شركتها و سرمايهگذاران. هر بار كه پروژهاي از طريق بورس تأمين مالي ميشود، اعتماد تازهاي به بازار تزريق ميگردد و همين موضوع ميتواند موتور رونق بازار را روشن كند.
وي افزود: با اين حال، تا زماني كه تصميمات اقتصادي در حد خبر و وعده باقي بماند، حقيقيها همچنان مردد خواهند بود. آنها بهخوبي ميدانند كه تنها با اصلاحات واقعي و اجراي عملي سياستهاست كه نقدينگي به سمت بازار حركت ميكند. بنابراين، اگر دولت در بودجه پيشرو گامهاي جدي در جهت اصلاح نرخ ارز، كاهش هزينههاي انرژي و خوراك و پرهيز از قيمتگذاري دستوري بردارد، ميتوان انتظار داشت جريان پول تازه وارد بورس و بازار از اين وضعيت شكننده خارج شود.
محمدي ادامه داد: از اين رو بايد گفت بورس امروز بيش از هر زمان ديگري به عمل نياز دارد. انتشار خبرهاي خوشايند تنها اثر كوتاهمدت دارد؛ آنچه ميتواند اعتماد حقيقيها را بازگرداند و مسير رونق پايدار را هموار كند، تصميمات واقعي و اجراي عملي اصلاحات اقتصادي است. تنها در اين صورت است كه بازار سرمايه ميتواند نقش اصلي خود را در تأمين اعتبار پروژهها ايفا كند.
وي با بيان اينكه بازار سرمايه امروز بيش از هر زمان ديگري در نقطهاي حساس قرار گرفته است، گفت: هر خبر مثبت ميتواند جرقهاي براي صعود باشد و هر خبر منفي، زمينهساز عقبنشيني است. در چنين شرايطي، نقش سياستهاي اقتصادي دولت تعيينكننده است. اگر اصلاحات ارزي و مالي بهطور رسمي و عملياتي اعلام شود، جريان پول به سرعت به سمت بورس حركت خواهد كرد و پروژههاي بزرگ با سهولت بيشتري تأمين مالي ميشوند. اين روند نه تنها به رونق بازار سرمايه كمك ميكند، بلكه اعتماد حقيقيها را نيز بازميگرداند. اما اگر تصميمات در حد وعده باقي بماند، بازار همچنان درگير نااطميناني خواهد بود. سرمايهگذاران حقيقي ترجيح ميدهند نقدينگي خود را در بازارهاي موازي نگه دارند و تنها با مشاهده نشانههاي قطعي وارد شوند. بنابراين، آينده بورس در گروي آن است كه دولت بتواند با دست پر وارد ميدان شود و نشان دهد كه بازار سرمايه را به عنوان بازوي اصلي تأمين مالي كشور جدي گرفته است.
بنابراين رونق پايدار بورس تنها زماني شكل ميگيرد كه پروژهها بهطور واقعي از طريق اين بازار تأمين اعتبار شوند و اصلاحات اقتصادي به مرحله اجرا برسد. در غير اين صورت، بازار همچنان اسير موج خبرها و ترديد حقيقيها باقي خواهد ماند.
