نفسگيري بازار سهام
در روزهاي اخير شاخص كل بورس تهران به محدوده سقف قبلي خود نزديك شده است؛ سطحي كه همواره با افزايش فشار فروش و احتياط سهامداران همراه بوده است.
در روزهاي اخير شاخص كل بورس تهران به محدوده سقف قبلي خود نزديك شده است؛ سطحي كه همواره با افزايش فشار فروش و احتياط سهامداران همراه بوده است. همين رفتار طبيعي بازار باعث شد در نيمه نخست معاملات، فضاي احتياط و خروج موقت نقدينگي بر بخش‌هايي از بازار سايه بيندازد.با اين حال، در دقايق پاياني آخرين روز معاملاتي هفته، روندي متفاوت رقم خورد؛ بخش عمده‌اي از صف‌هاي فروش جمع‌آوري و نشانه‌هايي از بازگشت خريداران ديده شد، اتفاقي كه بسياري از فعالان بازار آن را پيش‌درآمدي براي هفته‌اي متفاوت تعبير مي‌كنند. بررسي ارزش معاملات، حجم دادوستدها و وضعيت صف‌هاي خريد و فروش نشان مي‌دهد كه اگرچه شاخص به محدوده مقاومت سنگين نزديك شده، اما هنوز توان ادامه مسير صعودي را دارد. تحليل‌ها نشان مي‌دهد كه تا سطح حدود سه ميليون و سيصد تا سه ميليون و پانصد هزار واحد براي شاخص كل، توان رشد بنيادي و تكنيكال وجود دارد. اين ارزيابي‌ها با توجه به گزارش‌هاي مالي جديد شركت‌ها و ركود نسبي در بازارهاي موازي از جمله صندوق‌هاي طلا تقويت شده است.در ميان نمادهاي شاخص‌ساز، گروه خودرويي دوباره در مركز توجه قرار گرفته است. نماد «خودرو» و «خساپا» پس از انتشار گزارش عملكرد اخير خود توانسته‌اند نگاه تحليلگران را به سمت خود جلب كنند و از آنان به عنوان ليدرهاي احتمالي بازار در هفته آينده ياد مي‌شود. شكل معاملات اين گروه در روزهاي اخير، با حجم تقاضاي نه چندان كم، اما نقدينگي هوشمند، نشانه‌اي از چرخش مسير به سمت سهام بنيادي‌تر است.از سوي ديگر، بخش قابل توجهي از سهام كوچك‌تر هنوز رشدي همسطح با نمادهاي بزرگ نداشته‌اند. همين اختلاف عملكرد مي‌تواند زمينه‌ساز دور جديدي از «رشد همزمان» در بازار باشد؛ به اين معنا كه پس از تثبيت شاخص در سطوح بالاتر، توجه سرمايه‌گذاران به سهام مياني و كوچك‌تر نيز جلب شود. در نتيجه بسياري انتظار دارند در هفته‌هاي پيش‌رو شاهد توزيع متوازن‌تر نقدينگي بين گروه‌هاي مختلف باشيم.در فضاي بيروني بازار، طلا و صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري مبتني بر طلاي جهاني نيز اهميت زيادي پيدا كرده‌اند. با افت جذابيت اين صندوق‌ها، بخش قابل ملاحظه‌اي از سرمايه‌گذاران تصميم به نگهداري دارايي‌هاي فعلي خود گرفته‌اند و نقدينگي تازه‌اي وارد آنها نمي‌شود. اين بي‌ميلي نسبت به طلا، از نگاه تحليلگران نشانه‌اي ديگر از تمركز دوباره سرمايه‌ها بر بازار سهام است؛ جايي كه بازده بالقوه بالاتري متصور مي‌شود. در جمع‌بندي مي‌توان گفت كه افت اخير شاخص نه سيگنال پايان روند صعودي، بلكه مرحله‌اي از اصلاح طبيعي بازار در مسير رشد است.
ساختار معاملات، نحوه جمع شدن صف‌هاي فروش و رفتار نقدينگي نشان مي‌دهد هنوز اميد به ادامه مسير افزايشي در فضاي عمومي فعالان بازار وجود دارد. اگر سطح حمايتي فعلي حفظ شود، هفته آينده مي‌تواند نقطه آغاز دور تازه‌اي از معاملات مثبت باشد؛ دوري كه با ليدري خودرويي‌ها و بازگشت تدريجي اعتماد سرمايه‌گذاران همراه خواهد بود. در واقع، آنچه اين روزها در تالار معاملات ديده مي‌شود، نه پايان راه، بلكه سكوت كوتاه پيش از جهش ديگر است؛ وقفه‌اي كه بسياري از معامله‌گران، آن را «نفسگيري بازار در مسير صعود» توصيف مي‌كنند.
