نفس گرم بورس تهران
با نگاهي به وضعيت اين روزهاي بازار سرمايه، پرسش غالب ميان سهامداران اين است كه آيا روند صعودي بورس ادامه خواهد داشت يا نه؟ پاسخ، هر چند پيچيده، از دل چند شاخص كليدي بيرون مي‌آيد؛ نقدينگي، ارزش معاملات و رفتار شاخص كل در نزديكي سقف تاريخي سه محور اصلي تحليل امروزند.در ظاهر، هنوز نشانه‌اي از خروج سرمايه‌هاي بزرگ از بازار ديده نمي‌شود.
با نگاهي به وضعيت اين روزهاي بازار سرمايه، پرسش غالب ميان سهامداران اين است كه آيا روند صعودي بورس ادامه خواهد داشت يا نه؟ پاسخ، هر چند پيچيده، از دل چند شاخص كليدي بيرون مي‌آيد؛ نقدينگي، ارزش معاملات و رفتار شاخص كل در نزديكي سقف تاريخي سه محور اصلي تحليل امروزند.در ظاهر، هنوز نشانه‌اي از خروج سرمايه‌هاي بزرگ از بازار ديده نمي‌شود. نقدينگي فعال، ميان صنايع مختلف جابه‌جا مي‌شود؛ از پالايشي‌ها تا خودرويي و فولادي. پول‌هاي درشت همچنان در مدار بازارند و اين، مهم‌ترين نشانه تداوم حيات در بورس است. اين حجم از جريان نقدينگي، فعلا اجازه بروز «سيگنال منفي» را نمي‌دهد و از همين رو بسياري از تحليلگران، افت جدي شاخص را دور از انتظار مي‌دانند.
در بعد تكنيكال، شاخص كل به سقف تاريخي خود نزديك شده است؛ نقطه‌اي كه معمولا براي بسياري از سرمايه‌گذاران به معناي «منطقه خطر» است. همين نزديكي به مقاومت تاريخي، طي هفته‌هاي اخير موجي از عرضه و شناسايي سود را رقم زد. بازار در فاز احتياط قرار گرفته، اما اين احتياط بيشتر ناشي از ترس رواني است تا داده‌هاي واقعي. سرمايه‌گذاران حرفه‌اي ترجيح داده‌اند حد ضررهاي خود را تريل كنند و فرصت اصلاح موقتي را به بازار بدهند تا انرژي لازم براي جهش بعدي فراهم شود.با اين حال، بايد پذيرفت كه اصلاح بخشي جدايي‌ناپذير از رشد است. هيچ روند صعودي بدون استراحت دوام نمي‌آورد. انتظار مي‌رود شاخص مدتي را در محدوده كنوني «درجا» بزند و در صورت حفظ جريان نقدينگي، آماده عبور از سقف تاريخي شود. ارزش معاملات بالا، نشانه‌اي از نبض تند بازار است؛ هر چه حجم دادوستدها بيشتر، احتمال شكست مقاومت نيز بالاتر.
در روزهاي پيش‌رو وارد رالي تازه‌اي از جنس پول چرخان خواهد شد؛ جايي كه سرمايه بين گروه‌هاي بزرگ و ميان‌مدت دست‌به دست مي‌شود. شاخص كل ممكن است كمي نفس بگيرد، اما در غياب خروج نقدينگي، اين نفس‌گيري كوتاه است و احتمال ازسرگيري رشد وجود دارد.در يك جمع‌بندي واقع‌بينانه، بورس فعلا در مدار صعود است؛ هر چند با ضرباهنگي ملايم‌تر و احتياط بيشتر. مقاومت تاريخي پيش‌رو همچون ديواري در برابر شاخص ايستاده، اما پشت اين ديوار، فشار حجم معامله و پول در گردش مي‌تواند مسير را باز كند. بازار تا زماني كه نقدينگي گرفتار در صنايع بزرگ آزادانه بچرخد، نشانه‌اي از ريزش جدي ندارد. اصلاح، بله؛ توقف، نه.بازي نقدينگي تعيين‌كننده آينده است. تا وقتي پول در بازار هست، شاخص نفس دارد و در بورس نفس شاخص هرچند گاهي بريده هنوز گرم است.
