بازار در آستانه جهش دوم قرار دارد؟
در حالي بازار سرمايه معاملاتي متعادل پيدا كرده كه فضاي عمومي بازار، تركيبي از احتياط و اميد را به نمايش مي‌گذارد. روز سه شنبه شاخص‌ها هرچند در بيشتر دقايق با فشار عرضه مواجه بودند، اما الگوي دادوستدها نشانه‌اي از خروج پول يا خستگي نداشت؛ بلكه بيشتر شبيه به يك توقف تاكتيكي براي تجديد قوا بود.
در حالي بازار سرمايه معاملاتي متعادل پيدا كرده كه فضاي عمومي بازار، تركيبي از احتياط و اميد را به نمايش مي‌گذارد. روز سه شنبه شاخص‌ها هرچند در بيشتر دقايق با فشار عرضه مواجه بودند، اما الگوي دادوستدها نشانه‌اي از خروج پول يا خستگي نداشت؛ بلكه بيشتر شبيه به يك توقف تاكتيكي براي تجديد قوا بود. حجم‌هاي بالا در نمادهاي بزرگ و متعادل شدن صفوف فروش در پايان بازار، تصويري از آماده‌سازي براي حركت بعدي را ترسيم كرد.
عليرضا سادات معتقد است كه بازار در انتظار داده‌هايي است كه بتواند ميان قيمت‌ها و واقعيت سودآوري شركت‌ها پلي منطقي برقرار كند. تجربه ماه‌هاي گذشته نشان داده هر نمادي كه پشتوانه بنيادي و عملكرد شفاف‌تري داشته، توانسته در برابر فشار فروش مقاومت و حتي مسير صعودي خود را حفظ كند.
در همين حال، بازار جهاني طلا وارد فاز اصلاحي شده است. كاهش قيمت اونس و افت نسبي تقاضا براي طلا، موجب شده تا بخشي از سرمايه‌گذاران به‌دنبال جايگزين‌هاي سودآورتر باشند. اين چرخش، به‌ويژه در شرايطي كه نرخ دلار داخلي نيز در محدوده‌اي باثبات نوسان مي‌كند، احتمال ورود پول‌هاي تازه به بازار سهام را افزايش داده است. در واقع، كاهش جذابيت طلا در كوتاه‌مدت، مي‌تواند به عنوان محركي براي آغاز مرحله دوم صعود بورس عمل كند.
عليرضا سادات، كارشناس بورس در گفت‌وگو با خبرنگار بازار درباره پيش‌بيني معاملات در مقطع كنوني كه متعادل شده، گفت: در اين فضاي بورس، نقش اصلي را نه هيجان‌هاي لحظه‌اي، بلكه گزارش‌هاي مالي شركت‌ها داشتند. بازار در انتظار داده‌هايي است كه بتواند ميان قيمت‌ها و واقعيت سودآوري شركت‌ها پلي منطقي برقرار كند. تجربه ماه‌هاي گذشته نشان داده هر نمادي كه پشتوانه بنيادي و عملكرد شفاف‌تري داشته، توانسته در برابر فشار فروش مقاومت و حتي مسير صعودي خود را حفظ كند.
وي افزود: بورس اكنون در آستانه فصل تفكيك قرار دارد؛ تفكيك ميان سهم‌هايي كه صرفا رشد قيمتي داشته‌اند و آنهايي كه مي‌توانند رشد سودآوري را نيز اثبات كنند. سامانه كدال در اين مقطع، نه فقط يك تابلوي اطلاع‌رساني، بلكه تبديل به نقشه راه بازار شده است. سهامي كه گزارش‌هاي منطقي و منسجم ارايه دهند، نقش «كف‌سازان بازار» را خواهند داشت و حتي مي‌توانند با جذب پول‌هاي تازه، محدوده‌هاي حمايتي جديدي را شكل دهند.
سادات تاكيد كرد: در سوي ديگر، بازار با نگاهي واقع‌بينانه‌تر به نرخ ارز، سياست‌هاي مالي دولت و جريان نقدينگي داخلي چشم دوخته است. تا زماني كه اصلاحات اقتصادي و تثبيت انتظارات در سياست‌هاي ارزي و پولي اتفاق نيفتد، نمي‌توان انتظار جهش‌هاي سنگين و رالي‌هاي سريع داشت. اما همين وضعيت نيز نااميدكننده نيست؛ چرا كه تركيب فعلي، يادآور دوره‌هاي پيش از جهش‌هاي منطقي بورس است و زماني كه بازار با حوصله كف‌سازي مي‌كند تا پس از تثبيت شرايط، رشد پايداري را تجربه كند.
اين كارشناس اضافه كرد: جريان پول همچنان در بازار حضور دارد، هرچند با احتياط و دقت بيشتر. سرمايه‌گذاران در حال سنجش ارزش‌ها هستند، نه تعقيب هيجانات. اين دگرديسي رفتاري، از مهم‌ترين نشانه‌هاي بلوغ بازار محسوب مي‌شود؛ بازاري كه كم‌كم از فاز تريد كوتاه‌مدت فاصله گرفته و به سمت تصميم‌هاي ميان‌مدت و بنيادي‌تر حركت مي‌كند.
سادات تصريح كرد: بورس در حال عبور از مرحله آزمون گزارش‌هاست. آزموني كه نتيجه آن، تعيين‌كننده مسير شاخص تا ماه‌هاي آينده خواهد بود. اگر داده‌هاي كدال بتوانند اعتماد و انگيزه جريان نقدينگي را تقويت كنند و همزمان اصلاح طلا موجب چرخش سرمايه به سمت سهام شود، احتمال بازگشت روند صعودي و حتي آزمودن سقف‌هاي قبلي دور از ذهن نيست. اكنون بيش از هر زمان ديگري، تحليل، جاي حدس و صبر، جاي هيجان را گرفته است. اين شايد همان نشانه بلوغي باشد كه سال‌ها منتظرش بوديم.
خريداران همچنان دست بالا را دارند
در چند وقت اخير بازار با تركيبي از آرامش و انتظار، به كار خود ادامه داد. هرچند شاخص‌ها در بيشتر دقايق با فشار عرضه مواجه بودند، اما جمع شدن صفوف فروش در پايان معاملات و رنج‌هاي مثبت در برخي نمادها نشان داد كه خريداران همچنان دست بالا را دارند. اين تعادل نسبي، در كنار قدرت بالاتر تقاضا، نشانه‌اي از آمادگي بازار براي ورود به فاز جديدي از رشد است.
به گفته مهرداد جمالي قدرت خريدار نه‌تنها در نمادهاي بزرگ، بلكه در سهم‌هاي كوچك نيز مشهود بود. اين موضوع نشان مي‌دهد كه جريان پول به‌دنبال فرصت‌هاي واقعي و قابل اتكا مي‌گردد، صرفا دنباله‌روي از شاخص‌ها يا هيجانات مقطعي اهميت ندارد. مهرداد جمالي، كارشناس بازار سرمايه در گفت‌وگو با خبرنگار بازار گفت: گزارش‌هاي منتشرشده در سامانه كدال، به‌ويژه گزارش‌هاي ميان‌دوره‌اي، نقش كليدي در شكل‌گيري اين فضاي مثبت ايفا كردند. بازار به‌وضوح تحت تاثير اين گزارش‌ها قرار گرفته و رفتار معامله‌گران نيز نشان داد كه تحليل بنيادي دوباره به مركز توجه بازگشته است. شركت‌هايي كه عملكرد مالي قابل دفاعي داشتند، توانستند صفوف خريد را تجربه كنند، حتي اگر در گروه‌هاي كوچك و كمتر ديده‌شده قرار داشتند.
وي افزود: در اين ميان، قدرت خريدار نه‌تنها در نمادهاي بزرگ، بلكه در سهم‌هاي كوچك نيز مشهود بود. اين موضوع نشان مي‌دهد كه جريان پول به‌دنبال فرصت‌هاي واقعي و قابل اتكا مي‌گردد، نه صرفا دنباله‌روي از شاخص‌ها يا هيجانات مقطعي. بازار ديگر به بزرگي يا كوچكي سهم توجه ندارد؛ هر نماد با گزارش خوب و قيمت منطقي مي‌تواند مقصد نقدينگي باشد.
اين كارشناس تصريح كرد: از سوي ديگر، كاهش جذابيت طلا در كوتاه‌مدت و ورود آن به فاز اصلاحي، باعث شده تا بخشي از سرمايه‌گذاران به‌دنبال جايگزين‌هاي سودآورتر باشند. اين چرخش، در كنار ثبات نسبي نرخ ارز، احتمال ورود پول‌هاي تازه به بازار سهام را افزايش داده است. در واقع، بازار سهام اكنون در نقطه‌اي ايستاده كه نه‌تنها خطر اصلاح سنگين را پشت سر گذاشته، بلكه با هر اصلاح جزيي، فرصت‌هاي خريد تازه‌اي براي سرمايه‌گذاران فراهم مي‌شود.
جمالي ادامه داد: نكته مهم ديگر، رفتار سنجيده و تحليلي سهامداران است. برخلاف ماه‌هاي گذشته كه بازار تحت تاثير هيجانات و ترس‌هاي سياسي و اقتصادي بود، اكنون تصميم‌گيري‌ها بر پايه گزارش‌هاي واقعي و تحليل‌هاي بنيادي انجام مي‌شود. اين بلوغ رفتاري، زمينه‌ساز رشد پايدار و منطقي بازار در ماه‌هاي آينده خواهد بود.
مي‌توان گفت كه بازار سهام در حال عبور از مرحله‌اي متعادل است كه در آن قدرت خريدار بر فروشنده غلبه دارد. گزارش‌هاي مالي، كاهش جذابيت طلا، ثبات نرخ ارز و رفتار تحليلي سرمايه‌گذاران، همگي نشانه‌هايي هستند از آغاز مرحله دوم صعود بورس. اگر اصلاحات اقتصادي و اخبار مثبت نيز به اين تركيب اضافه شوند، عبور از سقف‌هاي قبلي شاخص دور از ذهن نخواهد بود.
