روي خوش آرامش در بازار

صعود بورس همچنان ادامه دارد، هر روز شاهد آن هستيم كه شاخص قله‌هاي جديد را فتح مي‌كند.در پي انتشار گزارش‌هاي فصلي شركت‌ها، شاخص‌هاي بورس تهران روند صعودي قابل توجهي را تجربه مي‌كنند كه اين موضوع، نشانه‌اي از بازگشت جريان تقاضا در نمادهاي بزرگ و تلاش بازار براي فاصله گرفتن از ركود به حساب مي‌آيد.

 پس از جهش‌هاي پرشتاب شاخص در مهرماه، اكنون دوره‌اي از استراحت نسبي به چشم مي‌خورد؛ وضعيتي كه بسياري آن را انتظار براي تعيين مسير جديد معاملات مي‌دانند. در همين حال، صندوق‌هاي اهرمي و طلا نيز در محدوده‌اي ثابت نوسان كرده‌اند و اين رفتار محتاطانه، تصوير بازار را به سمت تعادل كوتاه‌مدت سوق داده است. البته برخي از كارشناسان عقيده دارند كه ممكن است بازار روندي همانند مهرماه تجربه كند، يعني مسير خلاف پيش بيني‌ها را تجربه كند و دوباره شاهد رونق باشيم، اين موضوع درحالي است كه از مهرماه تا به امروز نقدينگي قابل توجه حقيقي وارد معاملات نشده است. با وجود نشانه‌هاي مثبت، سايه اخبار ضدونقيض همچنان بر فضاي بازار سنگيني مي‌كند.

هفته جاري خبر تغيير نرخ خوراك باعث شد كه مسير بازار سرمايه نيز برخلاف پيش بيني‌ها مثبت شود. روز شنبه عصر، معاون وزير نفت با اعلام سه تصميم سرنوشت‌ساز براي صنايع پتروشيمي مسيري جديد در مسير بازار سهام قرار داد.

حذف دو‌ هاب اروپايي با بالاترين نرخ از فرمول خوراك، توقف دريافت عوارض پرچم و لغو عوارض انتقال گاز پتروشيمي‌ها، عملا به معناي كاهش هزينه‌هاي توليد و افزايش رقابت‌پذيري محصولات ايراني در بازارهاي جهاني است.مطرح شدن احتمال حذف دو هاب وارداتي از فرمول نرخ خوراك پتروشيمي‌ها كه در صورت اجرا مي‌تواند به سود صنعت تمام شود، و بسياري از سهام موجود در بازار را به مثبت شدن بكشاند، اما نگراني‌هايي را درباره كاهش درآمد دولت و تشديد كسري بودجه همچنان وجود دارد.

روز گذشته خبري منتشر شد كه قرار است تخفيف خوراك پتروشيمي‌ها در بودجه 1405 تصويب شود كه مدت اين تخفيف 10 ساله خواهد بود، درست اين موضوع مي‌تواند در بلندمدت براي اقتصاد تبعات بسياري در پي داشته باشد، اما در ميان مدت مي‌تواند به نفع بورس و صنايع آن باشد و باعث شود كه شاخص و صنايع رشدهاي خوبي را تجربه كنند. اين خبر مي‌تواند براي فولاد، خودرو و سيماني و به‌طور كلي صنايعي كه هزينه سوخت بسيار بالايي دارند مثبت باشد. 

هرساله مشخص شدن نرخ خوراك پتروشيمي‌ها و حواشي آن چندين هفته بازار را به دام سرخ پوشي مي‌كشاند و باعث مي‌شود كه سهامداران نسبت به آينده برخي از سهام خصوصا پتروشيمي‌ها نااميد شوند، اما اكنون به نظر مي رسد كه با احتمال تصويب اين تخفيف نقدينگي حقيقي نيز به سمت بازار روانه شود، اما مشكل اساسي اينجاست كه اين موضوع مي‌تواند روي بودجه دولت فشار مضاعف وارد كند. 

 از سوي ديگر يك خبر ديگر باعث شد در اين هفته بازار روند مثبتي را تجربه كند.اين خبر افزايش 35 درصدي نرخ برق نيروگاه‌ها و تكذيب سريع آن، موجي از نوسانات زودگذر را در معاملات رقم زد كه به سرعت جبران شد. البته برخي از فعالان حوزه برق پيش بيني مي‌كنند كه در ميان مدت شاهد گراني در حوزه برق باشيم و فعلا اين گراني به صورت موقت تكذيب شده است. با اين حال كارشناسان و فعالان اقتصادي هشدار مي‌دهند كه اين اخبار و تكذيب‌هاي ادامه‌دار ريسك افزايش بي‌اعتمادي و خروج نقدينگي در بازار را افزايش مي‌دهد، همين موضوع عاملي مي‌شود كه روند پايدار و قابل پيش بيني در بازار شكل نگيرد.

اكنون شاخص كل پس از مدت‌ها در محدوده سه‌ميليون واحدي تثبيت شده و نياز اساسي به آرامش خبري و ثبات تصميمات دارد تا بتواند مرحله بازيابي واقعي را طي كند. كاهش تدريجي ريسك‌هاي سياسي، ثبات نسبي در نرخ ارز و كنترل تورم از عوامل حمايتگر كنوني بورس محسوب مي‌شوند؛ شرايطي كه اگر دوام يابد، مي‌تواند زمينه جبران عقب‌ماندگي چندساله بازار سرمايه نسبت به تورم و ساير بازارها را فراهم آورد.

تحليلگران عقيده دارند زمان آن رسيده است كه سرمايه‌گذاران مسير خود را از رفتارهاي هيجاني جدا كنند و بر سهامي متمركز شوند كه از بنيان مالي قوي، گزارش‌هاي ماهانه مطلوب و نسبت‌هاي فوروارد جذاب برخوردارند. بازآرايي پرتفوي بر اساس واقعيت‌هاي بنيادي، شرط بقا و رشد در تابلوي جديد بورس است؛ تابلويي كه اگر دولت از شوك‌هاي غيرضروري و اخبار متناقض پرهيز كند، مي‌تواند به يكي از دوره‌هاي متعادل و رو به جلوي بازار بدل شود.

با جمع‌بندي اين مولفه‌ها، بورس تهران در آستانه يك چرخش منطقي قرار گرفته است؛ ميان احتياط و اميد، ميان اصلاح و احيا. آينده بازار بيش از هر زمان ديگر، محتاج تصميماتي است كه اعتماد بسازند نه ترديد؛ آرامش بياورند نه هيجان. اين گذار آرام، شايد همان فرصتي باشد كه سرمايه‌ به دنبال آن مي‌گردد.

    بازار از نگاه معاملات

شاخص كل بورس تهران در پايان معاملات دوشنبه پنجم آبان با افزايش ۴۳ هزار و ۴۱۹ واحد به تراز ۳ ميليون و ۱۲۷ هزار واحد افزايش يافت.شاخص هم‌وزن با افزايش هشت‌هزار واحدي به تراز ۹۱۵ هزار واحد رسيد.

در حالي كه ارزش بورس تهران به سقف كانال ۹.۲ هزار همت رسيده، ارزش معاملات بيش از ۵۳۳ همت بود. ارزش معاملات خرد نيز به ۱۵ همت رسيد ارزش صفوف خريد در معاملات بازار سهام ۱۶۸۱ ميليارد تومان بود اين در حالي است كه ارزش صفوف فروش ۲۹۳ ميليارد تومان برآورد شده است.

ميزان ورود خالص پول حقيقي به معاملات بازار سرمايه ۶۶۲.۳ ميليارد تومان و به صندوق‌هاي سهامي ۲۲۰ ميليارد تومان بود، اين در حالي است كه ۶۳۵.۷ ميليارد تومان پول حقيقي از صندوق‌هاي درآمد ثابت خارج شد.

بيشترين ميزان ورود پول حقيقي به بازار به گروه شيميايي‌ها با ۳۰۵ ميليارد تومان و در سپس گروه فرآورده‌هاي نفتي با ۹۰.۹ ميليارد تومان تعلق داشت، اما از گروه بانك‌ها ۵۲.۵ و خودرويي‌ها ۲۸.۴ ميليارد تومان پول حقيقي خارج شد.

نماد فارس با ۱۰۹.۴ ميليارد تومان ورود پول حقيقي ركورددار معاملات بود. در مقابل نمادهاي فملي با خروج ۶۷.۹ ميليارد تومان پول حقيقي، وبملت با ۴۶.۴ ميليارد تومان و خودرو با ۲۴.۴ ميليارد تومان بيشترين ميزان خروج نقدينگي حقيقي‌ها را به خود ديدند.

بيشترين حجم معاملات به نمادهاي وبملت با جابه‌جايي ۳.۲ ميليارد سهم به ارزش ۴۱۲ ميليارد تومان، خودرو با جابه‌جايي ۳.۷ ميليارد سهم به ارزش ۱۹۸.۶ ميليارد تومان و خساپا با جابه‌جايي ۲.۶ ميليارد سهم به ارزش ۱۳۳.۲ ميليارد تومان اختصاص داشت.شاخص فرابورس نيز با ۲۰۰ واحد رشد مثبت به تراز ۲۷ هزار و ۴۸۰ واحد رسيد.